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余丰慧:费解费解?赴美上市的中国企业数量激增

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发表于 6 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  相信任何稍稍关注中美关系的人看到这个标题都不相信自己的眼睛。但确实是实实在在的事实。Dealogic的数据显示,今年初以来,中国企业在纽约证交所和纳斯达克首次公开发行(IPO)的数量达到29家,去年同期仅有9家。已上市企业完成筹资29亿美元,较去年同期增长近30%。如果陆金所赴美上市一事真能成行,这一数字还将继续增长。

  看明白吗?今年前七个月中国企业赴美上市数量与融资金额比去年同期都在增加,而且是意想不到的大幅度而不是小幅度增加。当陆金所、理想汽车宣布赴美上市融资时,我的第一印象就是在中美关系这个最低谷时刻赴美上市需要点勇气。这些企业才是真的了不起:明知山有虎偏向虎山行,太厉害了。

  瑞幸咖啡造假事件引发的中概股信用坍塌,带来美国证监会等各界释放出对中概股强监管信号。一时,中概股如临大敌,纷纷找退路,要么私有化退市,要么回港二次上市。接着中美关系对抗不可开交,美国使出各种手段伎俩给中国找事,包括赴美企业,无论是科研还是正常业务,无论是筹资还是华尔街上市,都已经风声鹤唳,惶惶不可终日。甚至出现美国让中概股从华尔街退市的声音。

  美国政府对中资企业的不友好,阻碍了中资企业与美合作,赴美上市或者安心在华尔街发展下去的信心。一波回港二次上市风起云涌。不过,我们注意到,起码对于中概股截止目前美国都没有实质性针锋相对的过度过分措施。要说有的话,也就是勒令瑞幸咖啡退市而已。

  对于经济金融领域而言,特朗普作为美国第一位商人总统最看中了。只要伤害到经济股市,特朗普是不会答应的。中美关系目前闹腾的厉害,但是中美贸易协议至少目前没有涉及。就中概股严格控制和监管问题,特朗普曾经接受采访时表示,假如我们过度严苛的话,这些企业会跑到欧洲等其他地区上市。言外之意并不想这么做。

  美国证监会、纽约交易所等也都表示严格监管中概股,受伤的仅仅是少数弄虚作假的企业,对大多数守法企业不会有影响的。美国一如既往欢迎中国企业赴美上市。

  对于中国企业来说,赴美上市至少目前仍是最佳选择。新浪财经标明来源为智堡的文章援引分析师的分析,我举双手赞成。美国凭借其强大的资本市场网络,为上市公司提供了丰厚的流动性和最精准的价值定位。流动性高意味着交易顺畅,公司可以放心无忧地安排后续增发融资,这是任何上市公司都无法拒绝的诱惑。包括中国企业。

  同时,美国市场中,在各个领域都有专业调研人才帮助公司挖掘价值。例如六月上市融资2.5亿美元的癌症诊断技术公司泛生子,其选择美国纳斯达克上市的一大原因在于美国资本市场在生物医疗板块有更加专业的分析师。

  仅仅以上两点,至少若干年内在全球范围股市里都不会具备的。包括香港股市。目前香港这种状况下,客观地说国际金融中心地位包括股市的融资作用都会下降。从这个意义上来说,目前的陆金所、理想汽车等中资企业义无反顾地赴美上市是正确的选择,也是其英明智慧的体现。

  现有的华尔街中概股纷纷回归港交所二次上市的风潮竟然也成为中资企业新一轮赴美上市的原因。貌似更加不可思议啊!

  一些香港的银行家也指出,香港近年来开放中国科技公司回港二次上市,并未起到替代作用,反而进一步强化了中国企业赴美上市的安全感。虽然美国近来做出诸多对中企上市不够友好的姿态,但回港二次上市的道路一旦被证明可行、可靠,这反而是中企赴美上市的定心丸。

  这段话的意思非常明确。赴美上市对于回港上市是把双赢之剑。赴美上市成功后,香港股市可以作为退路和后盾,反而赴美上市更加感到安心安全,因为反正可以回港二次上市,退路已经修好。同时,赴美上市成功后,回港二次上市就更加容易和轻松。等于赴美上市给港交所做了前期工作和审查,港交所可以坐享其成其上市的基础性工作,提了效率、减少基础审查等成本,何乐而不为?

  意想不到的是在如此复杂的国际关系演变过程中,中资企业赴美赴港上市竟然成了最大赢家!

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