刘晓博：眼见他起高楼，眼见他楼塌了！

lameihua

　　2020年7月17日，星期五。

　　下午收盘之后，一阵惊雷在中国金融界响起：

　　1、中国证监会宣布：依法对新时代证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、国盛期货有限责任公司实行接管。

　　2、中国银保监会宣布：依法对天安财产保险股份有限公司、华夏人寿保险股份有限公司、天安人寿保险股份有限公司、易安财产保险股份有限公司、新时代信托股份有限公司、新华信托股份有限公司实施接管。

　　这是中国金融史上“历史性的时刻”，同一天有9家金融机构被接管，史无前例。

　　至于接管的原因，公告是这样说的：

　　鉴于新时代证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、国盛期货有限责任公司隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡，为保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，中国证监会决定自2020年7月17日起至2021年7月16日，对新时代证券、国盛证券、国盛期货依法实行接管。

　　至于银保监会接管的6家金融机构，触发的条款里一般都有“公司的偿付能力严重不足”、“严重影响存款人和其他客户合法权益”、“已经或者可能发生信用危机”的表述，所以主要是存在比较大的金融风险。

　　值得注意的是，9家被接管的金融机构都跟“明天系”有着千丝万缕的联系。

　　所以，这是一次对“明天系”的重要清算，意味着这个一度是中国最大的民营金融控股集团，正在分崩离析。

　　此前的2019年5月，“明天系”旗下的包商银行已经被宣布实施接管。

　　“明天系”是怎么回事，到底有多牛，我们不妨看一下“新财富杂志”2017年归纳的两张图。

　　上图是截止2016年末，28大民营资本系族持股金融机构情况的数据概览。可以看出，“明天系”参股控股的金融企业达到了44家，位居民营资本第一。被称为“全牌照金融集团”，或者“全能型混业金融集团”。

　　位居第二名的海航集团和第三名的安邦集团，加起来控制的金融企业，也没有“明天系”一家多。至于“明天系”掌控的金融资本，则在数万亿。

　　也就是说，鼎盛时期的“明天系”在中国金融版图上到了呼风唤雨的地步，控股、参股了大量上市公司。

　　上图则是“明天系”控制的44家金融机构的图谱。高居核心的，就是“明天系”的实际控制人肖建华。

　　根据公开资料，肖建华1971年生于山东，1986年也就是15岁的时候，以当地高考状元的成绩考入了北京大学法律系。大学毕业3年之后，也就是1993年开始创业，着手打造他的“商业+金融”帝国。

　　肖建华妻子的家乡包头，是他重要的发迹之地。据“新京报”的调查，肖建华早年多次突击入股当地国企，将企业操作上市，接着主导其发展直至实现最终控制。通过这一运作模式，肖建华及其明天系拥有了日后被外界称为“三驾马车”的三大主要上市公司平台——华资实业、明天科技、西水股份。

　　新京报的报道还说：肖建华的资本操作在上市公司所在地颇受争议，除了经营状况不佳外，肖建华旗下明天系公司甚至曾卷入当地官员的腐败案。

　　肖建华及其妻子的财富，在2016年曾达到了400亿元人民币（2016年胡润富豪榜）。在经历了风风雨雨之后，2020年胡润富豪榜给出的最新估价是：肖建华家族的财富仍然高达250亿元。

　　众所周知，金融是中国管制最严格的行业。一个民企，是怎样在这个领域纵横捭阖，最终构建了一个庞大金融控股集团的。这里面显然有很多不为人知的秘密。

　　根据公开报道，对于自己的发家肖建华的解释是：“1997—2000年左右，中国资本市场正处于大发展时期，我们抓住了机遇，投资法人股、金融股，取得了非常大的收益。”

　　比如他举例说：当年投资兴业银行的时候成本不到两块钱，后来上市的时候涨到六七十块钱;华夏银行的成本是一块钱，之后涨到十七八块钱。

　　总之，他买的便宜。至于他为何能买的便宜，是否仅仅因为机遇好，这个只能留给读者来思考了。

　　更重要的是，在中国金融业分业经营的时代，他能组建一个庞大的、混业的金融集团，这也是绝非常人可以做到的。

　　民营金融控股集团的庞大能量被大家广泛认识，是在2015年到2016年之间，也就是所谓“野蛮人”表现最为彪悍的时期。

　　在那个时段，“明天系”其实已经比较低调，冲锋在前的是宝能、安邦等。但宝能系和安邦系的作为，引发了广泛关注和媒体起底，这时候大家才赫然发现，原来中国金融业的池塘里，已经养成了这么多条大鳄。

　　一般来说，民营金融控股集团都有几宗“原罪”：

　　第一，股权是不规范、不透明的。因为国家对每一类金融企业，都有第一大股东的持股限制，但当时普遍被突破，并被用各种手段隐蔽起来。一旦查下去，很多都是违规的。

　　第二，股权的出资方式是违规的，往往不是自有资金，存在虚假出资、循环注资的情况。

　　第三，资金使用普遍不规范，很多被挪用来炒股、控制上市公司。甚至加了很多倍的杠杆，以期实现蛇吞象。

　　2015年到2016年的金融乱象，引发了高层的高度重视。意识到如果不彻底清查，未来将隐患无穷。

　　中央决定对金融业全面出击，一方面反腐败，金融监管部门多位高管落网，比如当时的保监会主席，证监会副主席等。另一方面重组金融监管体系，成立了国务院金融稳定委员会，保监会跟银监会合并，增加了央行的宏观审慎监管功能，成立地方金融监管机构等。

　　与此同时，对民营金融集团进行清理，重点是穿透其股权结构、出资方式，找到违规点，然后进行清理。

　　此外，还对一批疯狂加杠杆的民间金融控股集团，进行了去杠杆操作。当时部分集团已经向国外转移了不少资产，也被强令追回。

　　应该说，这一轮金融大整顿非常及时，防止了中国金融行业爆发更大的风险，也为中国经济脱虚向实奠定了基础。今天宣布的对9家金融机构的接管，可以视作是金融大整顿的尾声。

　　关心金融行业的读者可以发现，在当年民营金融28大系名单上，前三名的明天系、海航系、安邦系如今都风流云散，安邦已经消失，明天和海航大幅“减肥”，复星系、宝能系也低调了很多，开始向实体经济转型。

　　或许有读者会问：你这个号不是“说楼市”吗？为什么关心民营金控集团的命运？

　　我想告诉大家的是：金融和地产，历来是孪生兄弟。民营金融最繁盛的时代，其实是金融混乱的时代，表外资产膨胀、监管松弛，资产价格上涨，当然房价也容易上涨。当国家开始整顿，灭了P2P为代表的“互金”，又规范了民营金控集团，那么房地产和股市的疯牛基础就被废了一大半。

　　也就是说，今天的消息对楼市影响也非常深远，有利于楼市的调控，有利于控制住房价。当然，也有利于防范金融风险。金融是比较专业的、关系国计民生的产业，还是需要专业的人来搞，按照专业的方式来搞。

　　急功近利的、乱象丛生的民营金控，最终绊倒了自己。

　　眼见他起高楼，眼见他楼塌了。