大参考

 找回密码
 立即注册
查看: 12966|回复: 0

路财主:挑选股票的9种方法

[复制链接]
发表于 2020-7-15 19:21:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
  股民们人人都向往牛市,但实际上,牛市才是大多数人亏钱的根源——

  因为贪婪,因为恐惧。

  不管再好的市场,哪怕是牛市,也是有涨有跌,每次牛市都是这样,突突突地涨涨涨,涨到你觉得难受,终于下定决心一把梭,赢了会所嫩模,输了下海干活——因为市场太过狂热,有很多人尝到了甜头,觉得自己加杠杆会赚更多,于是开始加杠杆投入……

  这种心态,已经注定,你是要下海干活了。

  2014-2015年那一轮牛市中,有统计数据表明,自2014年7月到2015年12月的这18个月当中,收入最低的85%投资者损失超过2500亿元人民币,同样在这18个月期间,收入最高的0.5%家庭却获得高达2540亿元的回报。

  散户赔掉的,正是大户赚到的。

  除了券商营业网点新开户股民的爆满(全国股民新开户数据只有月度数据,目前最新是5月份的,不能反映目前的情况),市场情绪的狂热还有另外一个指标——融资融券额度的增加以及增加的速率。

  自5月份以来,融资融券金额每天都在狂飙,特别是进入7月份以来,短短一周时间,新增融资融券额度已经突破1000亿元——截止到上周末,两融交易占市场总成交额的比例已飙升至12%以上,这几乎是2015年以来的最高水平。

  为了避免杠杆水平迅速向2015年的模式演进,监管机构都开始未雨绸缪,证监会在上周三曝光了258家场外非法配资平台,对投资人进行警示,而银保监会上周更是明确表示,严查银行和保险资金在股市中乱加杠杆和胡乱炒作行为。

  情绪初起,且又如此狂热——最重要的是,虽然这两周股价大涨+债券大跌,但从股权风险溢价率上来看,目前的股市估值是中等偏上的水平,称不上特别高估。就拿沪深300来说,上周五其PE的中位数为28.15,而我们十年期国债的收益率为3.13%——按照PE中位数来计算的股票风险溢价为0.4%,依然保持在正值的区间……

  所以,股市强势大概率可以维持一段时间,但目前的基金估值,可能并不适合大手笔买入

  ——真正适合大手笔买入的时期,也就是2018年底到2019年初、2019年底到2020年初。

  牛市里更需要冷静和学习,如果有人认定牛市会持续,非要在这个时候买入股票的话,我在这里,把原来写过的一篇关于如何为股票估值的文章拿出来,与大家分享。

  ---------------

  1)市盈率(P/E)

  股票估值上最常用的指标是市盈率(Price/Earnings),等于股价/每股收益(EPS,Earnings Per Share),表示投资者为了每年获得公司一元的收益所需要支付的价格。

  市盈率指标适用于行业格局稳定,企业盈利稳定、成长性一般的股票,比方说采掘、建筑建材、商业贸易、信息服务、公共服务行业等,当然也包括白酒行业。

  美股有苹果,有亚马逊,有谷歌,有非死不可,我们有茅台,有五粮液,有工商银行……

  市盈率指标还特别适合宽基类指数基金,比方像沪深300、恒生指数基金、标普指数基金等,这类基金的特点是包含数十只甚至上百只股票,分布在各行各业,基金盈利是一篮子股票的盈利加权平均,稳定性高于任何一只成分股,成长性也是这些股票的加权平均——盈利稳定、成长性一般,所以可以用PE指标,等待出现低PE时介入,高PE时卖出。比方说,港股的恒生指数基金,如果你在PE低于10的时候介入,基本上不用担心未来的回报问题。

  2)市净率(P/B)

  在估值指标中使用频度上仅次于市盈率的,就是市净率指标(Price/Book Value),市净率表示的是股票价格与每股净资产的比率,用来衡量股票相对其现有资产在市场出售价的高低。

  市净率估值指标,适用于拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定、但具有很强的周期属性的行业,如钢铁业、航空业、航运业、化工业、农林牧渔、食品饮料、钢铁、煤炭、餐饮旅游等行业估值,使用市净率指标,远比市盈率指标合适。

  不过市净率不适用于账面价值的重置成本变动较快的公司,也不适用于固定资产较少、商誉或知识财产权较多的服务行业。

  银行股,特别是我们大A股的银行股,不适合PE估值,因为E是失真的,银行的PE很低,但大家都知道有隐性的坏账,可能坏账爆发PE一下就高了甚至E变成负数了,所以银行股用PB估值更为合理,在PB的基础上,再去了解信贷资产的质量,差不多就能把握银行股买卖的时机。

  对周期性行业而言,市净率低于1或接近1的时候是低估的,而高于2则是高估。

  3)净资产收益率(ROE)

  净资产收益率(Return on Equity)=企业税后净利润/股东所有者权益。

  ROE这个指标,是股票市场最常用的衡量企业盈利能力高低的指标之一,它衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。资本回报率越高,说明公司对资本金的利用与管理越有效,带给股东的回报就越多,这也是一个衡量企业经营状况最基本的指标。

  价值投资的基本原则是“好投资=好企业+好价格”,而净资产收益率就是把这两者结合起来的一个指标——证监会明确规定,上市公司在公开增发时,三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%。

  为什么有这个规定?

  我们不妨想一下,为什么上市公司每股净资产是5元,而新股发行价常常远超5元,比如说15元(市净率是3),这是因为这家上市公司的ROE可能会远高于银行利率,于是上市公司溢价发行的新股才会被市场所接受。

  可以说,高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及格线,偶然一年低于银行的利率或许可以原谅,但如果长年低于银行利率,这家公司上市的意义就不存在了。正是因为这个原因,证监会特别关注上市公司的净资产收益率。

  虽然从一般意义上讲,上市公司的净资产收益率越高越好,但有时候,过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说,个别上市公司虽然净资产收益率很高,但负债率却超过了80%(80%通常被认为经营风险过高),这个时候就得小心。这样的公司虽然盈利能力强,运营效率也很高,但这是建立在高负债基础上的,一旦市场有什么波动,或者银行抽紧银根,不仅净资产收益率会大幅下降,公司自身也可能会出现亏损。

  这就像炒房子,如果一套房子的价格是100万元,只需首付30万元就买了,一年后这套房子升值到200万元,卖掉房子,赚了将近100万元,净资产收益率就超过300%。虽然净资产收益率很高,但要知道这是在负债经营,其实是借了银行的钱(银行按揭)炒房。如果这套房子没有升值而是贬值,那风险可就大了,如果房价一年后跌到70万元再脱手,可就是把本金30万元都亏光了。

  不考虑财务造假,净资产收益率+市盈率,基本可以识别出大多数值得投资的股票。

  分析一家上市公司是不是值得投资时,一般可以先看看其长期的净资产收益率。从国内上市公司多年来的表现看,如果净资产收益率能够常年保持在15%以上,基本上就是一家绩优公司了。这个时候再看看其市盈率如何,如果其市盈率低于市场平均水平,或者低于同行业公司的水平,就可以将这只股票列入高度关注的范围。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则



QQ|小黑屋|大参考

GMT+8, 2020-10-26 09:53 , Processed in 1.109439 second(s), 16 queries .

mt4官网

Powered by 大参考 X3.4 © 2011-2017 dacankao.com 广告QQ:3037457936

豫公网安备41010502003328号

  豫ICP备17029791号-1

股票行情 透风影院
快速回复 返回顶部 返回列表