鹏博士[600804]：重构资产布局，打造IDC轻资产运营龙头

lameihua

　　剥离冶钢业务，布局IDC

　　2009年，公司彻底退出了盈利能力较弱的钢铁冶金行业，转型为以电信增值服务及网络服务为主业的科技公司，由于公司自身拥有网络，发展IDC业务在成本上比专业IDC公司更有优势。

　　收购长城宽带，成为国内第一大民营宽带运营商。

　　近年来，公司业务格局发生较大改变。2016-2019数据中心及云计算业务收入占比则从13%快速上升至27%，业务重要性不断提升。

　　公司在数据中心建设及运营方面积累多年，是国内规模领先的中立数据中心厂商之一。在数据中心布局上，拥有20多个电信级IDC，在全国250个城市拥有分布式IDC，机柜总数约3万个。

　　在IDC布局方面，万国数据、数据港和鹏博士布局相对广泛。毛利率方面，光环新网、鹏博士等零售型为主的IDC厂商毛利率相对较高，2017-2019年均超过40%。在批发型服务商中，宝信软件毛利率相对较高，背靠宝武集团实现低成本运营。

　　机柜规模方面，万国数据由于资本支出持续加大，机柜规模处于行业领先地位；光环新网通过并购实现市场规模的快速提升；鹏博士未来三年内计划新增约7万个机柜，我们预计，届时可运营机柜规模将达到10万个。

　　针对数据中心业务，公司将以两条主线实现规模与速度的突破：一条主线是针对数据中心业务，公司将以两条主线实现规模与速度的突破：一条主线是酒店运营管理模式，另一条主线是深度绑定大客户定制数据中心。

　　公司作为国内规模领先的数据中心厂商之一，定增、资产转让后重构资产负债表，报表质量将得到根本改变，安全边际较足；进一步绑定实控人和上市公司利益，转型轻资产IDC运营模式，业务模式及未来路径可行。