但是近一个多月来,3月中美元流动性紧张所导致美元强势的态势已经缓解,美联储与各国央行货币互换协议(Central Bank Liquidity Swaps)规模由5月底高峰期的4489.46亿美元,下降到7月初的2254.14亿美元,减少幅度达2235亿美元,比美联储总资产规模减少1600亿美元还要多。特别是,随着“美元荒”的缓解及美元汇率回吐,市场又传出美元将会大崩盘的呼声,所以,非美元货币基本上是升值的,人民币汇率也在美元汇率贬值中升值。也就是说,最近人民币汇率升值更多的是顺应了美元汇率变化的大势。