刘晓博：涨疯了！

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　　压抑了很久的A股，终于爆发出洪荒之力。

　　继上周连续4天上涨，累计周涨幅近200个点（上证指数）之后，今天（7月6日）一开盘，就继续上冲。

　　到上午收市，上证指数大涨了133点，拉出了疫情爆发以来最大的一根阳线。

　　其中证券、保险、银行、房地产等板块居前。

　　事实上，这一波指数的大涨也源自金融和地产板块的估值修复。在股指大涨之前，A股已经出现了几个月精彩的个股行情。只不过，此前的行情主要围绕医药、生命科技、芯片、消费等板块进行，对指数影响不太大。

　　当金融、地产这些“大笨象”起舞的时候，市场的氛围就被改变了，一种久违了的牛市气氛渐浓，让一些后知后觉的股民开始跑步入场。

　　上图：证券板块继续大涨，虽然中信证券和中信建投辟谣没有合并计划，但股民的回答是——住嘴，你们就是有。

　　上周，各券商处开户、启动僵尸账户的人数明显增加。以国泰君安为例，6月份国泰君安线上开户环比上升三成以上；其中90后开户比例最高，达到30%。

　　中国证券登记结算公司的数据比较滞后，尚未公布6月的情况。

　　上图是5月的情况，已经出现了开户热潮。整个5月新增了121.41万个证券账户，同比上升超过5%。截止5月末，全国投资者账户合计1.66亿个，其中自然人1.658亿个，非自然人39.35万个。

　　中国股市就是这样，只要有新韭菜源源不断的供应，再疯的行情也能持续一段时间。

　　更何况，2020年的情况非常之不同。疫情对经济的影响是百年一遇的，堪比让5000万人死亡、让第一次世界大战提前终止的西班牙大流感。

　　此外，中美博弈正在深刻改变世界，民粹主义崛起、逆全球化一浪高过一浪。

　　当经济遇到大困难的时候，老百姓最容易想到的是现金为王、是用悲观的眼光看世界，推迟甚至取消各种消费、投资，好比士兵躲到了战壕里不出来。

　　而执政者则要对冲这种预期。这时候，印钞、降息是必然的，目标是让现金化水，逼着全社会去消费、去投资，也就是让躲进战壕的士兵去冲锋陷阵。

　　一方面是“逼”，也就是让持有现金的人资产贬值；另一方面是“诱”，创造钱生钱的机会，让你哭着喊着去投资、消费。

　　对抗这一轮经济衰退，也是如此。

　　不妨看看美国：今年3月，美联储两次“非常规会议降息”达到150个基点，相当于6次常规降息的力度，基本上把联邦基金目标利率降低到了零。此外，还提供无限量美元支持，向全民“直升机撒钱”。

　　受美联储强有力政策影响，美国三大股指早早就“一蹦三尺高”，纳斯达克指数更是创出了历史新高。

　　中国银保监会主席郭树清6月18日在陆家嘴论坛上，批评了美联储激进的救市政策，说：

　　世界上没有免费的午餐，怎么能够让这么多中央银行开动印钞机，去无限量地印发货币呢?

　　美联储一定程度上扮演了世界央行角色，对全球经济金融稳定发挥了重要作用。但是，如果在制定政策时过于“内向”，就有可能侵蚀全球金融稳定的基础，也很可能会透支美元和美国的信用。

　　当实体经济尚未重启，股票市场却高歌猛进，这种情况很难让人理解。

　　然而话音未落，就轮到中国股市“高歌猛进”了。

　　原因很简单，只有股市、楼市高歌猛进了，经济才能重启。

　　不仅仅美国是这样，中国现在是这样，中国以前也是这样。2015年上半年，为什么会有政策牛市？政策牛市夭折之后，为什么不到半年就出台楼市去库存的政策，让楼市牛了一把？

　　不都是因为经济下行压力大吗？

　　你见过哪个国家，在经济高涨、失业率创历史新低的时候降准、降息、放水的？那时候不都在加息、回收货币吗？

　　股市炒的是预期，真的等经济全面回暖、失业率走低的时候，股市反而该跌了。

　　要度过百年不遇的大困难，不想让股市涨，也不想让楼市涨，那是乡野村夫的想法。

　　其实中国股市早就该涨了。钱这么多，政策这样鼓励。之所以迟迟没有展开“指数行情”，是因为遭遇美国大选年，还碰到了特朗普这样的总统。你无法预期他什么时候抛出什么政策，或者给出什么说法。

　　憋到现在，随着疫情追责、香港立法两大不确定性化解，行情就急不可待地发动了。或许机构只是想“吃饭”，但资金的宽裕可能把吃饭行情变成“小牛市”。

　　为什么不是“大牛市”？因为不太具备这种条件。

　　首先，中美博弈仍然继续。最近两三个月相对平静，不意味着大选前两个月（9月初到11月初）还会平静，要小心特朗普因为民调落后而抛出“胜负手”。

　　比如突然宣布中美贸易协定中止，这时候股市一定会大跌。如果涨太多，恐怕会跌得很惨。有这个不确定性在，主力也不敢拉得太高。

　　其次，美国大选谁上台还不确定。

　　如果特朗普继续执政，对中国或许是好事，因为他的套路我们比较熟悉。他一定会继续得罪欧洲和日本等盟友，不利于形成反华统一战线。但特朗普到了第二个任期，对中国的需要度就会降低，可能出台对中国更严厉的政策。

　　如果拜登上台，看起来他对中国似乎比较温和。但民主党是更意识形态化的，重返亚太遏制中国，就是民主党提出的。所以拜登上台之后，一个是变，另外一个可能是更严。有些问题，就很难通过贸易协定来化解了。

　　最近，中联部原副部长周力撰文，提出要积极主动做好应对外部环境恶化的六大准备（见下图）：

　　由此可见，股市出现大牛市条件不太具备。如果通过服用“兴奋剂”走出大牛市，结果一定会比2015年还惨。

　　因为2015年的牛市，只面对“注册制”这一个断崖；而2020年如果有大牛市，则要同时面对“注册制”和“中美关系继续恶化”两个断崖。

　　或许有人会问：你不是说经济越不好，越需要大牛市吗？中美关系恶化，岂不更需要大牛市来对冲？

　　理论上是这样。但股市是金融市场，金融市场高度敏感，而且跟外部世界联系比较多。

　　相比之下，楼市就不同。楼市交易周期长，房子本身属于不可贸易商品，再加上楼市的供应量、价格、买卖频率等，都受到政府严格管制，所以如果国际形势恶化，需要牛市对冲的时候，一定是靠楼市。

　　虽然中国需要上述“六大准备”，但一定要积极主动争取最好的结果，而不能意气用事、让国家重回“被封闭”的状态。

　　历史经验告诉我们：封闭一定落后。

　　我们历史上强盛的汉唐时代，乃至富庶的两宋时期，都是对外开放的。陆路不通，就走水路。

　　到了明清两代，国家主动闭关，最后造成了中华民族发展史上的大逆转，从领先世界到落后挨打。

　　回到股市：由于货币政策宽松，增量资金、新股民的持续入市，再加上国家开启“印股票时代”的战略需求和“把楼市留到最需要的时候再用”的考虑，A股突破3500点应该没有悬念。

　　但超过3500点风险将加大，而到那时A股的扩容也会提速，至于是否能上摸4000点，要看国际国内形势的发展，目前尚不好判断。

　　在这个大动荡的年代做股票，要保持12分的警惕，随时准备落袋为安，不能太恋战、太贪婪。

　　随着股市回暖，有配资平台已经在广告中喊出“3-10倍杠杆”、“一个涨停收益110%”、“股票最高10倍，期货最高20倍”等口号。对于普通股民来说，轻易不要在炒股的时候“加杠杆”，10倍的杠杆意味着只要一个跌停就可以让你破产。这不是投资，而是赌博了。