姚尧：7月2日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨41.31点，收盘报3025.98点，成交量为3699亿元，如下图所示：

　　在昨天的文章中，我们谈到市场走势非常强劲，结果今天就出现放量大涨了。对于市场走势，我们依然维持昨天的观点不变，今天就不再赘述了。

　　在《6月29日股市前瞻》中，我们谈到上证指数的走势与美国疫情新增人数的走势非常像，都是上涨一波构筑下飘旗形。我们相信，上证指数日后极有可能像美国疫情那样向上突破压力线。当时有读者提问，说股市和疫情在底层逻辑上有什么相通之处？今天，我们就试着探讨一下这个话题，请看下图：

　　图中显示了三条曲线，自三月在美国爆发以来，这三条曲线都是同步上升的，只是涨速有快有慢。到4月10日左右，这三条曲线的走势就出现了明显变化：

　　蓝色线已经见到顶点，之后步入熊市，一直跌到现在；

　　棕色线小幅回调，之后再次创出新高，于5月5日左右见到顶点后回落，在4月10日的那个波段高点附近止跌企稳；

　　红色线缓步攀升，自五月底开始加速飙升，直到现在仍在飙涨。

　　在这份报告中，将蓝色线称为老热点州，红色线称为新热点州，将棕色线称为其他州。

　　请再看下面这张美国各地区的疫情新增人数走势图：

　　在这张图中，我们可以清楚地看到，上面那张图中的蓝色线代表的就是美国东北地区，棕色线代表就是美国中西部地区，而红色线代表的就是美国的西部地区和南部地区。

　　由于美国各州各自为政，没能实施彻底的隔离政策，使得老热点地区的疫情不可避免地扩散到了新热点地区。六月以来，美国总的新增人数虽然有所增加且创出新高，但推动本轮上涨的主力，已不是老热点地区的疫情新增，而是新热点地区的疫情新增。同样的道理，每次推动指数上涨的主力板块也是不同的。在第一波上涨过程中，庄家在某些板块上赚到了钱，然后就会把利润兑现出来，去布局另外一些尚未起涨的板块。于是，前期涨高的板块逐渐步入熊市，而前期涨幅较小的板块开始出现飙升。这，大概就是股市和疫情新增走势相近的底层逻辑。

　　值得注意的是，如果老热点地区的熊市结束后不会再来一波牛市，则待到新热点地区的新增也步入熊市后，则美国的疫情基本就趋近结束了。随着疫情的结束，美国经济和社会的各方面也必将发生深刻变化。这些，都不是我们现在所能精准预知的。不过，现在社会上普遍认为拜登的民调大幅高于特朗普，故而极有可能在年底的大选中获胜。可在姚尧看来，这事或许会有变数，而这个变数就在于美国疫情新增的这第二波上涨还能走多久，新热点地区的牛市得到什么时候才会步入熊市。毕竟大选距今只有四个月的时间，疫情是在九月就结束，抑或在十一月还很严重，这给选民的心理感受是完全不一样的，亦给了政客们完全不同的操作空间。