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明哥在路上:外围凶猛,值得担心吗?

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发表于 2020-6-29 11:25:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  这个端午节,外围环境突然震荡,美国股市的纳斯达克综合指数,下跌了3.7%,收盘点位从10131下跌到了9757。

  市场传闻有3个原因。

  第一,美国贸易代表办公室在周二晚上发布的文件中称,美国正在考虑对来自德国、法国、英国、西班牙等欧洲国家价值31亿美元的产品加征关税,其中包括啤酒、杜松子酒、橄榄和卡车等产品。

  原因在于,2019年10月,世贸组织(WTO)曾裁定,德国、法国、西班牙和英国向飞机制造商空客公司提供非法补贴,并允许了美国征收至多75亿美元的关税。此外,世贸组织在2019年12月裁定欧盟尚未结束这些非法补贴,这给美国提供了进一步向欧洲产品征收新关税的空间。

  所以,这次加征关税,是美国对欧盟长期以来向大型民用飞机制造商提供补贴行为作出的一次反击。

  不过,作为世界上最大、第三大经济体,关税摩擦所争论的却只有31亿美元商品的关税,无关痛痒。

  第二,美国疫情数据曲线,重新由下降趋势,转为了向上趋势,单日确诊人数超过4万例,重新开始攀升,这导致了多个州,重新放缓了启动紧急的节奏。

  第三,由于黑人抗议运动,导致商业界开始过分追求政治正确,联合利华、可口可乐等知名公司,抗议Facebook/Twitter/Instagram等数字化社交平台上,气氛极端,决定暂停广告投放,导致Facebook/Twitter的股价大跌。

  可口可乐公司则表示,将在全球社交媒体平台停止投放付费广告至少30天,但不会加入官方的Facebook抵制行动。我们查阅了下,可口可乐去年在Facebook平台广告支出2210万美元,在Twitter上花费超1800万美元。

  这3个突发事件,有哪个对美国股市的影响,会有长期效应呢?

  一个都没有。

  在明哥看来,疫情数据已经不太重要了。不管是中国还是美国,无论疫情多么严重,已经不太可能重新封停、关闭经济体了。

  传统消费品巨头公司暂停广告投放,给包括Facebook在内的互联网社交、搜索平台带来的业绩影响更为直接、有效。但是从更长期、宏观的视角来看,则又完全不用担心。

  单就Facebook本身来说,2019年的前100名广告商,所占的份额只占其广告收入的6%,客户非常分散。排在榜首的家得宝、沃尔玛、微软、AT&T、迪士尼等均未加入抵制的行列,对Facebook利润影响有限。

  而另一方面,由于线下社会活动的减少,疫情后企业更愿意削减线下的传统广告,而会加大按照效果付费的互联网营销广告的力度。这从谷歌和Facebook的4月份广告业务企稳迹象中已经证明了。

  所以,明哥依然认为,这些都是短期扰动因素。未来的纳斯达克综合指数,依然会屡创新高。

  我们需要的只是时间。

  2

  近期,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商业务。

  根据《商业银行法》,我国不允许不同的金融部门混业经营开展不同的业务。虽然有很多银行旗下的子公司已经取得了保险、期货等业务的牌照,但没有银行及银行子公司能够申请到证券牌照。

  但是《商业银行法》中也规定了特定例外的情形,银行也可以在获批的情况下,申请券商牌照。

  所以这次放松,是顶层设计自上而下授权的。出发点可能有2个:

  第一,近2年来,和世界上最大的经济体、第三经济体,屡次发生摩擦,倒逼我国金融业进一步向外资展开怀抱。

  证券行业躲在政策的庇护下,肯定是抵挡不住外资券商(高盛、摩根等)的。既然外面的洪水猛兽已经要杀进来了,不如先将国内银行业的资源和资金,注入证券行业,扎好马步了再迎接挑战。

  第二,券商反哺实体行业,是直接融资形式;银行反哺实体行业,依赖的是债权形式的间接融资形式。

  疫情当前,实体受阻,虽然上头要求银行业让利1.5万亿元进入实体经济,但是债券融资输血,总是要实体企业偿还债务的,如果改为股权融资,变债为股,实体企业的负担就小了很多。

  那么,银行混业经营,对银行股、券商股有什么影响呢?

  券商公司的龙头是中信证券。根据2020年第一季度报告,这家大平台公司赚取了40亿净利润,这还是在1月31日并入了广州证券后的业绩。

  作为城市商业银行代表的北京银行,2020年第一季度赚取了60亿元净利润。

  也就是说,北京银行相当于1.5个中信证券。

  如果把券商中的大哥,中信证券,放入了银行阵列中,其利润基本上和宁波银行在一个水平线上。

  银行业中的老大,工商银行,2020年第一季度净利润达到了845亿元,相当于21个中信证券。

  对银行业的利好程度有限,利空证券业。

  3

  依照惯例,再梳理一下近期的市场热点。

  1、卓胜微:股东IPV、天津浔渡、宁波联利计划分别减持不超过600万股、100万股、100万股公司股份,占公司总股本的比例分别不超过6%、1%、1%。

  如果明哥没有记错的话,6月18日,已经有3881.70万股首发限售股解禁,占总股本比例的38.82%,是解禁前流通盘的1.55倍了。

  2、德国金融科技公司Wirecard,是德国版本的支付宝,被爆出来公司资产负债表上19亿欧元并不存在,子虚乌有。

  该公司历史最高峰值为2018年8月创下,超过了246亿欧元。

  前首席执行官马库斯·布劳恩被捕,涉嫌会计造假和操纵市场。

  但是没想到的是,刚刚在「原油宝」事件中踩雷,损失了100亿元的中国银行,再次踩雷了。2019年,中国银行和其他至少15家商业银行组成的银团向其提供了20亿美元的贷款融资,

  具体点说,中国银行、中国农业银行分别给予了Wirecard将近8000万欧元、5500万欧元的贷款。根据汇率计算,这笔资金已将近10亿元人民币,拿不回来了。

  3、受到美股纳斯达克综合指数下行的影响,明天开盘的「纳指ETF(513100)」,势必会回调一下,但是幅度大概率在2个点以内,这就是送给大家的加仓良机。

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