三人行[605168]：连续5年营收增长率达70%，字节跳动的第一大媒介供应商

lameihua

　　业内领先的综合性4A广告传媒公司

　　在行业建立了较高的品牌知名度及市场地位，2018年获得中国广告协会“数字营销类一级广告企业”认证。

　　盈利能力持续提升，多项指标领先同业竞争者

　　2015-2019年公司营业收入年均复合增长率达70%，此外2020年公司业绩表现并未受到新冠疫情的负面影响，2020年Q1公司营业收入达4.45亿元，同比增长37%，这跟公司所服务广告主均为大型企业缘故所致。此外，三人行的ROE、毛利率、应收账款等多项指标领先同业水平。

　　优质客户及媒体资源为核心壁垒

　　2020年MCN及电商板块快速增长，抖音、快手等短视频平台兴起，推动直播带货爆发，并促进了营销板块估值的修复。公司所覆盖广告主主要为移动、联通、电信三大运营商，银行保险，伊利、京东等大型企业，大型企业相对中具有不轻易下调营销预算的特点，且2020H1疫情到来后，广告主偏向于增加线上投放比例，均有利于公司业务发展。三人行自2016年开始同字节跳动开展业务合作，2017-2019年字节跳动连续三年成为公司第一大媒介资源供应商，重多优质客户已经成为公司的核心壁垒，未来可期。