明哥在路上：又一起金融投资悲剧：8千人的252亿元，杳无所踪

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　　这个6月份，天气炎热，但是8000多位投资了「四川信托」的寻常投资者，却心如冰窟。

　　他们可不是一般人，因为信托的投资门槛是100万元。如果拿不出100万元现金，连信托产品的门都摸不到。

　　用金融行业的术语来说，他们就是高净值资产的目标客户。

　　然而，就是如此高门槛的投资产品，号称刚性兑付的信托产品，生生将8千多有钱的投资者，拖进了252亿元资金无法兑付的深渊。

　　从今年3月份开始，「四川信托」数年前发行后本应该兑付的产品，陆陆续续开始暴雷，投资者收不到本息，更等不来答复。

　　一直拖到了6月中旬，已经掩盖不住了，「四川信托」才引入了地方金融局、银保监会、当地警方，开始坦诚无法兑付的经营困境。

　　这是6月17日，《21视频》栏目组记者记录下来的沟通现场。

　　沟通会从上午10点一直持续到了下午19点，依然没有达成事实性的兑付措施，投资者情绪依然处于巨大的恐慌之中。

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　　信托是什么？

　　简而言之，将财产托付给信任的人。这本来是个舶来词，来源于英文的Trust。

　　信托合约的达成，通常有3方主体：委托人、受托人、受益人。

　　委托人，就是投资者，交付财产的人。

　　受托人，就是执行信托财产保管、投资和增值的机构，比如在美国、新加坡等发达国家很流行的家族信托基金。

　　受益人，就是信托财产的本金、收益，将来要交付给谁。

　　信托业务之所以在发达国家很发达，有2个很重要的原因。

　　第一，委托人，将财产交付之后，就失去了所有权和处置权，一旦自己欠债了成为了债务人、或者因为法律官司而成为了法院的失信被执行人，那么信托财产是可以司法豁免的，不能拿来抵债。

　　比如：贾跃亭逃到了美国之后，就将自己的财产注入了信托之中，以此来逃避债务；赵薇、黄有龙夫妇在新加坡购买第二套亿元豪宅，也是用受益人为女儿的信托形式。

　　第二，信托财产在很多国家是免税的，至少是低税率的。如果不走信托的路子，父母将财产赠予给子女，那么在美国，遗产税的税率在40%；但是走信托的路子，受益人被指定为子女，那么几乎是免税的。

　　但是，我国金融行业引入了信托之后，整个套路都被玩坏了。

　　通常情况下，委托人、受益人，都是投资者自己；受托人就是信托公司，比如：四川信托、安信信托、雪松国际信托，等。

　　信托公司拿到了钱之后，就要想方设法将钱投资出去，选择底层资产，期待能够保值增值。

　　最常见的底层资产包括了：房地产开发商资金链的融资需求、上市公司的股票、中小企业贷款项目、过桥贷款，等。

　　你说信托的路子，有点像银行将储户的资金，放贷出去，比如房贷、经营贷、消费贷，但是银行要为储户资金兜底的，所以把安全性放在第一位，从来不会去买股票等波动大的产品，而信托的底层资产却比银行资金的去处宽多了，审核门槛和授信制度简直就如同纸糊的墙一样。

　　你说信托的路子，有点像风险投资基金，将委托人的资金投向种子期、初创期的项目，提前声明是极高风险、极高收益，那也不对，因为信托公司在发行产品募钱的时候，都是用刚性兑付、保本付息的承诺来宣传的。

　　如果你不相信的话，看看「四川信托」花费重金打造的形象宣传的视频：

　　如果你对金融知识并不专业，一定会为他们的宏大战略、磅礴气势、高端背景所震撼的。

　　别说普通百姓了，明哥相信，能够拿出至少100万元现金投资于信托产品的家庭，在任何一个城市，都至少是小富之家，从学历、智商、阅历上来讲，都不可能是中下层人家。

　　但是，从来没有吃过亏，也不去学习信托，更以为经济形势和自己无关的他们，在信托公司的大喇叭面前，还是争抢着送出了钱袋子。

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　　如果追究起来，投资者的252亿元到底去了哪些底层资产呢？明哥稍微花几分钟，查阅了公开资料，至少找到了如下的蛛丝马迹。

　　从2012年起，四川信托就成立了一系列以“汇证”命名的集合资金信托计划，至少包含了6期产品，最晚一期的发行时间是2017年10月份。

　　这些信托计划的质押担保物，都是A股上市公司「上海莱士」（股票代码：002252）的股票。以6期产品举例，投资股票时，该信托计划设置了「警戒线及补仓机制」，警戒线为17元/股，止损线为16.5元/股。

　　表面上看起来，有警戒线和止损线在，即使亏损也不至于太惨。但是结果如何呢？2018年12月，停牌长达9个月的「上海莱士」开市复牌，股价表现可谓一泻千里，从20元/股连续跌停下挫，最低时曾触及5.75元。

　　这些委托人投资者，真是倒了八辈子血霉，让信托公司把自己的钱，去买了这种瞬间脚踝斩的股票了。

　　在2017年的10月份，「四川信托」还发行了一款名为“太平洋1号集合资金信托计划”的产品。融资借钱方是：无锡惠山太平洋商业房地产开发有限公司，产品规模8.6亿元，期限24个月。

　　当时信托公司也按照流程，进行了尽职调查，并且要求了开发商老板袁启宏，以他担任董事长的另一家：国购投资有限公司，提供连带责任担保。结果才一年刚过，2018年12月，后者公司就被法院列为失信被执行人，账上千万存款被法院冻结。

　　如此大的雷已经爆出来了，按理来说，四川信托应该赶紧要求开发商还钱。然而，2019年6月10日发布的《太平洋1号集合资金信托计划信托事务管理报告（第6次）》中，「四川信托」却称：报告期内，无锡太平洋商业房地产开发有限公司经营正常；主要管理人员无变化，报告期内，未涉及重大诉讼行为。

　　这不仅仅是黑心渎职了，简直就是在把委托人往火葬坑里推了。

　　底层资产的选择，烂成这样，他们想到了，干脆就不投资于底层资产，而是投资于其他信托产品。业界称之为：Trust of Trust，俗称：TOT，信托的信托。

　　在他们看来，这样可以避免直接接触底层资产，分散风险，平滑资产价格的波动、流动性。

　　但是，如果信托行业选择底层资产投资的能力，不是一家公司烂，而是整体行业都泥沙俱下，玩的就是资金盘的能力，最终结果不是一样吗？

　　什么是资金池？

　　将不同产品募集而来的资金，不管投资者风险偏好、期限要求、流动性要求，全部投入一个大池子里进行混合。一头吸募资金注水，一头选择底层资产放水出去。

　　如果经济形势平稳，或者新鲜韭菜们源源不绝，那么资金池的游戏，就可以一直玩下去。

　　但是，借新还旧、短募长投、期限错配的原罪，迟早会引发原子弹级别的核爆，一环扣一环，将尚未兑付的所有投资人都拖下水的。

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　　富人死于信托、中产亡于理财、屌丝消失于P2P；

　　数之不尽的人被卷进了创业浪潮、金属交易所、虚拟货币、文物古玩的黑洞里。

　　其底层原因，在哪里？

　　很少有人能够意识到，这世界上不存在永续成功、模式照抄的成功之道。

　　这世界上不存在低风险、高收益的投资去向。金融本就不应该成为一个人，或者社会的核心竞争力。

　　很多衣着光鲜、背景傲人、履历过硬的所谓金融界人士，甭管是银行的理财经理、公募的基金经理、信托的理财顾问、券商的投资顾问，他们连自己无知，都根本不知道。

　　更有甚者，明知在坑害投资者，却为了利益，枉顾风险。

　　明哥看过一段发人省醒的话，和大家共勉：

　　你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非靠着运气；

　　但是运气赚到的钱，往往又会靠着实力亏掉。

　　这是一种必然。

　　你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现。

　　你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷。

　　这个世界最大的公平在于：

　　当你的财富大于自己认知的时候，这个社会就会有100种方法来收割你；

　　直到你的认知和财富匹配为止。

　　明哥在撰写公众号文章时，报道过很多投资惨案。我一度对这份事业的社会价值，迷茫、怀疑过。现在看来，只觉得影响力、传播面还不够大。

　　多一个老百姓，关注看似琐碎的八股文章，但是日积月累，对实体经营、商业运作、投资原理，有了哪怕一丝的敬畏之心，就少了一个踩坑的投资者。

　　明哥经历过10年金融市场打拼的经验，见过了各种浮华的暴富股市，也目睹过一轮轮泡沫破灭之后的人间惨案。

　　我们应该让金融成为我们手中的武器，而不是吞噬财富的黑洞。

　　对普通人而言，要想用金融的手段，来为人生兜底、实现资产的保值增值，风险最小、切实可行的方式，只有两种：

　　第一，量身定做的商业保险；

　　第二，投资于中国、美国股市的指数ETF基金。

　　前者是防守，后者是进攻。

　　所以，明哥计划在后续的文章中，重点分享对健康险、人寿险、年金险的研究心得，并把股市指数ETF品种的投资原理，剖析得明明白白。

　　只要你严守能力圈，这世界上没人能骗得了你。