聚光科技[300203]：一颗严重被低估的半导体检测设备新星

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　　公司是我国高端分析仪器龙头，同时融合物联网、大数据、人工智能等技术，提供多领域分析仪器及相关信息化、耗材、服务的整体解决方案。公司在上市后一直快速增长，2011-2018年期间收入和净利润分别获得25.9%和21.2%的复合增长率。

　　聚光科技2013-2019年总研发费用/收入是行业平均水平的2倍，公司持续的高研发投入，使得公司产业链极为完善，铸就了较高的护城河。

　　从全球区域来看，目前实验室分析仪器的销售主要集中于欧美地区，其中北美地区占据了全球分析仪器市场的主导地位，全球实验室分析仪器TOP20的名单，看不到中国公司身影。

　　国内从事质谱仪领域的公司主要有聚光科技、天瑞仪器、安图生物、东西分析、雪迪龙、禾信仪器等，但目前规模都不大。

　　半导体检测设备是半导体设备的一个重要分支，占半导体设备比重在15%左右。半导体检测从设计验证到最终测试都不可或缺，贯穿整个半导体制造过程。高端分析仪器比如质谱仪、光谱仪、色谱仪是必备仪器。

　　公司具备光机电、光学设计、软件算法等综合能力，与现有半导体检测设备的技术基础高度吻合，现有激光气体等检测设备也可用于半导体各环节，发挥公司独特优势。子公司谱育科技成长路径极为清晰。据SDI和SEMI数据我国高端分析仪和半导体检测设备市场空间分别为1000亿元和300亿元，国产替代空间超1100亿元。谱育科技目前为国内高端分析仪龙头，大概率会获得持续高速增长。