小李飞刀：卧槽，脸又被打肿了，美股牛逼！

lameihua

　　谁能想到新冠病毒全球第一、城市暴动的美国，股市居然创出了疫情前高，再看眼不争气的A股......

　　上周五美国非农就业数据大超预期后，纳斯达克就创出新高，后来发现就业数据存在误差，真实失业率比官方公布的更高，依然没有阻挡市场继续大涨的步伐。巴菲特都哭了，在清仓完航空股之后，多家航司从最低点至今反弹幅度都接近了一倍。

　　1

　　什么在涨？

　　美股的几个指数中也有强弱之分，比如最强的纳斯达克指数，其纳入的股票主要集中在信息技术、科技和医疗健康等领域受疫情影响较小，同时几家成熟的互联网巨头所占据的权重撑起了指数。苹果这个季度上涨了30%，1.45万亿美元的市值傲视群雄，亚马逊、微软、脸书都创出历史新高。

　　从券商统计的创疫情前高的股票分布图我们能看到，高科技和消费行业是大涨的主力军。

　　事实上我们这边也是如此，有不少的消费股和科技股都走出了历史新高，但这和我们的指数表现是完全脱钩的，这是由于指数编制原因还有这些新高的股票所占权重不大的原因所致。

　　2

　　指数反应不了实际问题

　　不过两个指数呈现出的都是假象，美股近十年中，纳斯达克的2800家企业里涨跌分化严重，大多数股票都严重跑输指数，涨幅前10%的股票市值占比达到50%。这就是为什么巴菲特建议散户买指数，不仅仅是散户，基金经理也难以跑赢指数。

　　相比于美国三大股指，我们的指数行业市值分布以金融行业为主，金融和工业合计占比为52.5%，消费和科技行业占比为25.7%，美股三大指数市值占比以科技和消费为主。纳斯达克指数中科技和消费行业市值占比达到85.33%，科技占比达到56.4%，背后反应的是美国股指结构已经实现从传统行业向新兴行业的转变。

　　这也是我们要做的，一方面是产业的升级，一方面是指数的重新编制和结构优化，一个好的指数可以和增量资金形成比较好的良性互动，“产业周期带动指数上行-吸引增量资金入市-指数进一步上行-资金继续入市”，很多资金就是看到了指数太差才望而却步，大妈也会疯狂涌入。

　　你想想今年大盘3000点，明年4000点，后年5000点......这样的股市谁不愿意炒，哪怕我赚了指数不赚钱，我会怪自己学艺不精，但你让我亏了指数又亏钱，我就要骂人了。

　　在产业升级和指数编制这二者中，必然是前者更重要，但这也是一个漫长的过程，美国1970年经济增长中枢逐步下台阶，传统产业包括：钢铁、采掘、有色、机械、汽车、电气设备等其增加值都出现趋势下行，教育医疗、通信科技的占GDP的比重持续提升。经过了长时间的竞争和发展才诞生了这几家知名的互联网公司。

　　我们完全有理由相信，未来随着中概股的回归、本土科技股的做大做强，指数结构的不断优化，A股也会走美股这样的路径，胆大一点，上证5万点不是梦！