聚飞光电[300303]：大陆背光龙头，发展空间巨大

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　　主营背光业务兼具产品和渠道优势

　　公司以小尺寸背光LED封装起家，与大公司中兴通讯渊源深厚，背光LED封装占营收70%。综合回报率处于上升通道，收入增速和净利率领先行业。

　　传统背光增速放缓，Mini LED打开新市场

　　从行业看，LED行业增速放缓，背光封装受其影响。然而从新趋势看，Mini LED背光显示较于传统背光和OLED具有诸多优势，外加苹果引领Mini LED背光潮流，各类Mini产品技术成熟、成本下降，因此Mini LED背光爆发在即。Mini LED背光和显示应用潜在空间巨大，业内公司普遍看好Mini应用前景，竞相布局。公司作为背光龙头企业，毛利率企稳，市占率正在提升，未来有望率先受益Mini LED带来的产业升级。

　　小间距和车用领域带来新增长

　　聚飞光电研发显示LED和车用LED技术多年，并于2019年底发行可转债进行产能扩充，力图扩大背光LED影响力以及打开显示LED和车用LED领域成长空间。随着小间距LED持续增长，车用LED国产替代迎来新机遇。