生益科技[600183]：5G及汽车电子催化高端放量，高频覆铜板护航龙头成长

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　　公司为覆铜板龙头，技术护城河奠定良好盈利水平

　　公司主营覆铜板、粘结片及PCB，是中国内地最大、全球第二的覆铜板生产企业。身为行业龙头，公司具备规模和技术优势，在高频高速领域积累深厚，高端产品占比持续加大，盈利能力居于行业前列。

　　5G和汽车电子化，驱动覆铜板行业向高频高速演进

　　5G带来基站、消费电子新一轮升级换代，而基站、消费电子的普及，带动流量需求从而驱动服务器市场的复苏。由于5G高频高速特性，三者共同拉动高频/高速覆铜板用量的增加，从而实现行业的量价齐升。

　　公司为稀缺国产高频覆铜板厂家，受益国产替代

　　公司通过“内研+外购”的技术路线，在高频高速覆铜板领域的技术积累，各项指标上比肩罗杰斯的海外厂商，有望率先突破海外厂商垄断国内高端覆铜板市场的局面。此外，公司为高频高速产品储备了充分的产能，有望在下游需求爆发时及时响应。

　　PCB业务借5G东风，有望实现量价齐升

　　5G带来基站、服务器等结构性升级，使得高端PCB渗透率提升。同时新能源汽车加速普及，带动单车PCB用量增加。公司目前PCB业务主要集中于通信领域，对性能要求严格故产品单价高，保障了PCB业务较高的盈利水平。此外，未来公司有望云计算、汽车在这两个领域打开新的局面。