三年一倍：大A到底还有没有全面牛市？

lameihua

　　今天来聊一聊大A到底还有没有全面牛市的话题。

　　我不知道下一波牛市什么会涨，但我知道券商一定不会缺席。

　　但有人会说，以后没有全面牛市了。

　　根据最近的数据显示，我们散户依然占据90%以上的比例，贡献了82%的交易额。

　　散户的高占比+好赌的特性，个人认为全面牛市依然会来。

　　只要有了明显的赚钱效应，场外资金必将跑步入场，你是否还记得2019年春节那一波，场外资金蠢蠢欲动，两市成交天天破万亿，所以说只要赚钱效应来了，全面牛市必然来临。

　　在现在互联网信息爆炸的年代，（赚钱效应）信息传播的速度你可以开动大脑来想象...

　　散户高占比+互联网的便捷性，还会带来市场的快牛。

　　首先我们要知道什么是慢牛行情。

　　慢牛就是没有暴涨暴跌，在很长一段时间里，股市走势是慢慢悠悠的小涨小跌，进三退一，类似最近的美股慢悠悠的上涨了十年，但十年上涨也不到两倍，我们大A在2006年一次就上涨6倍，在2015年一次就上涨3倍，所以注定了漫长的消化泡沫之路。

　　A股历史上有过慢牛吗？

　　从来没有出现过，A股就是这样大起大落，只有疯牛没有慢牛，你顺应这个市场规律生存就够了。

　　A股为何没有慢牛？

　　最主要的原因就是A股是散户主导的市场，散户投机（做趋势、炒概念、打板）氛围极其浓烈，在市场具备赚钱效应时，场外资金加速进场助推股市。

　　再者，A股缺乏做空工具，当股市出现非理性上涨时，却没有相应的做空工具来抑制股市上涨，A股只有做多才能盈利。

　　什么时候才有可能慢牛？

　　首先，A股散户成交额和散户数量占比需降至50%以下，A股才具备慢牛的基础。

　　曾经的美股也经常爆涨爆跌，直至美股机构投资者大批量入市，散户的力量被削弱股市的波动率才降低下来。

　　再者建立完善的个股做空机制是形成慢牛的另一重要条件，只有具备做空手段，才能有效抑制股票的非理性上涨。

　　A股的波动效率远高于美股、港股，给予了我们更多的赚估值波动的机会。

　　美股十几年走了一轮熊牛，而A股已经够跑两轮牛熊了。

　　A股的这种非理性波动，可以给价值投资者带来超额收益，随着zhucezhi推进，机构、险资、外资持有A股比例增加市场，A股的非理性波动必然趋于降低，超额收益也将降低。

　　请珍惜最后一波快牛的机会，随着这波zhucezhi的正式全面推开，未来会逐步过渡成慢牛模式。

　　既然这次牛市依然是全面快牛，那么坐地等分赃，就来买券商这个逻辑是不是依然可行呢？

　　股价的上涨无非两个关键因素：估值提升+业绩增长。

　　首先来看牛市来了券商业绩是否增长？

　　券商号称是周期之王，业务主要分为五项。

　　1、经纪业务，简单说就是交易佣金。

　　2、自营业务，简单说就是自己炒股。

　　3、资管业务，简单说就是通道+股权投资。

　　4、投行业务，简单说就是承销发行新股。

　　5、两融业务，简单说就是赚取利息差。

　　是不是只要行情好，这五项业务全部受益呢？

　　行情好，散户交易频繁，交易佣金增加。

　　行情好，投资容易赚钱，自营业务容易增加。

　　行情好，通道和直投容易增加。

　　行情好，发现新股数量增加，投行业务容易增加。

　　行情好，两融客户增加，利息收入容易增加。

　　既然主营业务全部受益，那么是不是意味着业绩会快速增长，再叠加券商是人气板块，一呼百应牛市来临怎么会缺席呢？

　　先来看看中证全指流通指数走势：

　　在来看看证券公司指数走势图：

　　周期股属于三年不开张，开张吃三年的品种，而券商属于强周期，属于七年不开张，开张吃七年的品种，我继续卧倒潜伏。