凌乐：港股暴跌背后，是香港的经济困惑！

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　　自2019年2月修例风波以来，香港已经乱了整整一年多了，这是自回归以来持续时间最久、社会动荡最大的一次公共事件，今年3月，香港旅客总数突然从320万锐减至8万，五一首日赴港旅游的内地人数仅119人，去年为50万。

　　除了疫情的原因之外，想必各位也是心照不宣，刚修建的粤港澳超级大桥，恐怕能用来放牛！

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　　亚洲自由贸易中心

　　要想理解香港的焦虑，得先理解香港的强大。根据最新全球金融中心指数（GFCI）显示，香港是仅次于纽约和伦敦的世界第三全球金融中心，力压新加坡、东京、首尔，是亚洲最大的国际金融中心。

　　金融中心分为两种，一种是国内金融中心，例如上海、深圳；还有一种是国际金融中心，比如香港和纽约。

　　国内金融中心最需要的是政策支持，主要负责国内金融融资需求，上海证券交易所和深圳证券交易所基本承担了国内企业的融资需求，A股每个月IPO融资金额高达300亿，如果加上定增、债券、可转债、增发和配股之类的融资手段，股市每年融资额能突破3万亿，为中国企业输送了一大波资金。

　　而国际金融中心最需要的不是政策，而是资金进出自由，要求没有太多政策管制，没有资金出入风险，资金转化成本低廉，从这个角度来看，香港的市场地位不是上海能够取代的，因为人民币还不可以自由兑换。

　　想要将本币甚至美元兑换成人民币，来，这里有张表，咱们先申报一下兑换额度，再等审批，这一等，短则几天，多则几年，企业可能都倒闭了，外汇额度还没有换到，所以，在人民币放开之前，上海绝无取代香港金融中心的可能。

　　而且港币和人民币是两个相互独立的货币，以兑美元的汇率为例，港币属于硬钉住，就是锁定美元和港币的汇率，一直都是7.75，十年来基本不波动，而人民币属于软钉住，在一个区间内允许自由波动，超出区间值才会管理，历史10年管理的上限都是7，去年才放开7的限制。

　　从这个角度来看，站在香港国际金融中心背后的不是人民币，而是美元。在国际交易中，美元可以自由兑换任何一国的货币，所以香港可以直接与英国、欧洲、越南、印度等几乎所有国家进行直接交易。

　　在港币=美元的背景下，香港理所应当的成为全球最大的离岸人民币业务中心。根据国际清算银行2016年的调查显示，香港是亚洲第二大和全球第四大外汇交易市场，平均每日成交量4370亿美元。到2018年底，香港拥有超过六千亿的人民币资金池，占据市场份额的70%，香港也成为了人民币对外开放的最大资金出口。

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　　通道贸易中心

　　除了货币优势之外，香港还具备制度优势和通道优势，香港的地位不能简单看GDP或者发展速度，不能因为上海深圳GDP超过香港，就说香港没用了，不管中国多么开放，都不会搞资本主义制度，而香港正是一个实施资本主义市场体系的经贸中心。

　　资本主义之间的沟通和贸易明显更方便，香港直接承担了一个转口的作用，2018年香港十大主要进口货值国家中，中国内地的商品高出其他国家一个量级，突破了两万亿，两万亿是什么水平？2018年深圳、广州、重庆的GDP也只有两万亿而已，也就是说，香港从内地进口的商品总值，就达到了GDP总值。

　　除了直接进口，香港还是内地最大的商品转口中心，什么是转口？假如中国内地企业卖商品给泰国企业，可能遇到国外对我国的产品有反倾销税、反补贴税、保障措施税、特保、配额、设限以及出口受贸易战影响，最终卖出的价格就会提高很多，失去了价格优势，外企购买的成本也会提高，这笔交易就无法达成。

　　如果通过香港做中转交易，就可以直接享受内地——香港、香港——全球的自由贸易优惠，大幅度降低交易成本。据统计，香港来自内地的转口交易规模也是突破了两万亿，仅仅是一个中转站，香港每年就能从中赚取数百亿。

　　所以，香港金融中心的地位完全就是在制度和中国内地的双重加持下实现的，在金融中心的背后，还有货币中心、股市中心、贸易中心、物流中心、商品交易中心和转口中心的支持，金融中心不单单是搞金融的。

　　最近香港废青门呼吁美国出台的《香港人权与民主法案》，其实就是让美国取消对香港经济的“特殊待遇”，让香港损失躺赚百亿的机会。

　　我简直无法理解这些人的脑回路，这是不同意你闹事，你就要自残，看看爸爸有多爱你吗？先人几十数百年打下的国际基业，真的挥霍不了多久。

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　　局势已经改变

　　为什么98年索罗斯会盯上香港做空？为什么游资一直在香港徘徊？为什么媒体喜欢造香港的谣？

　　是因为这里有利可图！

　　维持港元=美元就意味着香港没有自主货币权，美国降息，它也要跟着降息，否则就会出现套利机会。特别是在近期全球风险加剧，货币在疯狂的回流美国，港币在硬钉住的情况下还在疯狂贬值，如果持续下去，索罗斯们还会二次登门。

　　另外，香港金融中心的地位还是来源于内地的支持，97年被做空，2019年被做空，背后都有北京的影子，有一个很明显的现象是，内地对香港的支持力度，在变小！

　　香港中转通道地位，核心背景就是中国金融业和对外贸易不够开放，而目前中国正处于逐步放开金融限制的过程中，央行公告2020年1月就放开证券、保险行业的外资投资限制，金融业限制正逐步被打通，叠加内地港口航运的崛起、上海金融自贸区的设立，内地直通海外的交易额在快速增长，和香港的中转站形成直接的竞争关系。

　　除了政策倾斜之外，还对香港出现了金融围剿，2019年10月，澳门金管局突然宣布要建立交易所，打造新的连人民币交易市场，很明显，这就是针对香港发出的，客观来说，澳门不太可能替代香港，但这表面了内地的一个态度，香港不是不可替代的，你金融中心的地位是内地给予的，不要太自负了。

　　除了澳门交易所之外，内地还一直在打造海南自由贸易区，香港转口的政策优惠，逐步在向澳门和海南倾斜。

　　政策的倾斜直接降低了香港的投资价值，在中国对外证券投资中，香港的投资占比一直在增加，但从2018年下半年开始，投资比例开始减少，要知道，2018年下半年是中美贸易关系开始出现摩擦之时，美国因为增加了中国的关税，中国内地更需要以香港作为贸易中转站，在这种情况下，内地对香港的投资额仍在减少，说明绕过香港直接投资海外已经是一个必然的趋势。

　　所以，留给香港进一步发展的空间不多了，如果保持现状，香港只会不断被边缘化，没有进一步发展的空间，在中国扩大对外开放的背景下，只有抓住金融中转站的风口才能再次起飞。

　　上层有意，市民无心，他们永远只能看到短期的利益，看不到长远，频繁的的内乱不仅降低了自身的公信力，也消磨了内地的耐心。

　　《国安法》只是一个改变的序幕，香港当前的问题明显已经不是能够短期解决的，司法界、教育界和传媒界三界混乱局面需要一点点扳回。这一届废青们已然是彻底废掉，我们至少需要20年，才可能让香港重新开始发展，而那个时候，内地又已经发展成什么样子了呢？