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亮老板:投资的转折点又到了,今天干货满满

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发表于 前天 09:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
  最近这几天忙着调研,抱歉没怎么更文,总的来说,市场就是一堆利空:

  (1)美国打压华为,致使整个中国芯片产业链,特别是设计制造陷入新一轮的危机。

  (2)疫苗研发失败,致使全球对于疫情持续时间的预期发生变化。

  (3)中概股被整体重锤,以瑞幸为代表的所有中概股在美股市场遭到重击。

  ......

  不过如果从4月份开始,如果好好看我的每周六课程安排,不仅可以在市场反弹之际收割一笔,例如食品饮料、农业、医疗,而且在最近随时可能大跌的市场中也能找到一些新的方向:

  (1)以大健康为代表的医疗板块。

  (2)以新基建为代表的科技板块。

  而在我们的核心文章中也多次提到,2900点是比较危险的调整位置,突破概率不大,即使突破到3000点,向下概率可能到2600点,那么赔率还是不够好,当然如果你比较注重价值一些,看中一些低位板块长期跟踪持有,那么此次下跌没准就是很好的投资机会。

  先给各位说一些近期我们调研和思考的方向,以及一些猜想和结论,主要围绕几个问题:

  (1)美国打压华为如何定性?未来是否还存在更大的利空可能性?

  (2)疫情的走向如何定性,对投资的影响几何?

  (3)从会议看中国未来的应对策略,如何解读?

  首先第一个问题,美国打压华为如何定性?这个问题在整个投资圈基本上都是比较悲观的预期,被解读为比较大的利空,毕竟海思设计的芯片如果无法取得资质由台积电制作,将会对未来华为的手机和170多个国家基站的技术水平产生影响,不仅如此,从上至下包括中芯国际在内的芯片制造商也将受到打击,传导效应明显,影响巨大暂时不可量化。

  一旦不可量化,稍微有一些真假信息,就会导致情绪的悲观化,但是这种悲观化其实并不会太过于激烈,毕竟这个事情在2018年的时候我们就开始极度重视,而国家在2014-2016的国家集成电路产业基金也已经准备。

  关于情绪,最大的问题就是——美国的打压会让我们发现,我们后来居上的这些政策和努力,和美国相比还是会有较大的差距,这种差距会打压我们市场的“科技信仰”,也就是说,如果2019年科技板块涨幅这么大主要是因为“科技信仰”的话,那么科技本身的情绪也会受到相应的压制,因果循环而已。

  但是,这一次的打击如果被市场“过度解读”,那么悲观到了极致一定又是一次不错的机会,其实我们考察下来,不少科技公司已经在过去一两年趁着市场拿了不少融资,当然也包括今年才放松的“定增”,所以投入之后要有产出,就得再等一段时间,特别是像芯片这样的板块。

  这一波美国的制裁,基本也是未来科技投资的分界点,如果说过去两年投资科技,就是看着是科技板块的公司就投入然后盈利,未来的科技投资一定就是结构分化和周期循环,而不可能是整个行业的大涨。

  而未来美国关于科技的制裁,大概率不会在短期有新的动作,毕竟川普真正想的是逼迫大公司制造业回流美国,而真正的利空主动权是在于中国,比如中国主动制裁苹果、高通这样的公司,而这也会正中美国的诡计,所以忍一忍,靠自己是没有办法的办法,但是这个过程肯定是比较煎熬的,如果你还依然较为感性的怀着”科技情怀“,请仔细看看到底是科技的什么“板块”,以及相应的结构性机会,不过目前来看,我认为市场还是一刀切的认为“科技”都会被打压,这就说明情绪还没有到达最差,也就是投资还没有到达最好的时机。

  第二个问题,疫情如何定性?目前来看,最终的解决办法只有疫苗,而疫苗的研发,临床实验,量产等过程,最快要到明年,而在今年,中国大概率已经控制住,虽然反复的风险虽然存在,但是远远小于美国。因为美国今年是大选年,大选必聚会,老美这几个月憋坏了,动不动就听说哪个州聚众搞事情,所以反复的概率大大增加,一旦反复,恐慌将会此起彼伏,越往后恐慌程度可能就相比前一次降低,然后进入“常态化”管理,人们对流感也会没那么敏感。

  但是真正的常态化,就需要疫苗的出现,只有疫苗出现之后,才能够真正缓解医疗治疗压力,比如说医院的医疗资源开始分散到社区,社区分块化治疗等等,一旦没有爆发性医疗拥挤,恐慌以及对经济的影响就没有那么大。

  但是疫情会让人们对健康有更完善的认识,老年人的身体真的不如年轻人,而在财富效应上,老年人一般在社会上的经济实力是大于年轻人的,所以老年人也会更愿意投入到健康医疗上。暂时来看,好的医疗资源确实是稀有的,或者说供小于求的,那么价格方面就会持续增长。刚好我们最近才讲完了医疗行业,如果听课的朋友应该知道,就我国的医疗器材、制药、疫苗等行业,2018年之后进行了大洗牌,行业集中度越来越高,门槛也越来越高,那么好公司就是强者恒强。

  第三个问题,其实是对最近两年的世界局势做一个大的梳理,2018中美myz开始,2020新冠疫情爆发。美国方面开启了无限QE,财政方面不仅通过了2.2万亿美元的刺激政策,而且还将会随着疫情的反复不断推出新的刺激政策,如果美国开始大水漫灌,那么全球各个国家都将会受到“大水”冲击,即使中国方面在这块保持了相当的克制,但是随着疫情和中美关系的发展,也不免会受到相应的影响。

  我们看社融、M2、赤字率等数据,基本可以看出,虽然表明上不那么激进,一口一个“不搞大水漫灌”,口口声声说着“房住不炒”,但是现实很骨感,水出来就是会首先进入地产行业,个别城市和住建部的规划和政策是不够完善的,就像大雨下下来排水系统不够好,暂时的漫水是大概率的事情,比如说前段时间的深圳,就是非常典型的例子。

  其实科技方面如果是守势,那么经济方面大概率也会维持相同,这个是业界目前较大的统一认知,也是大家认为中国方面不会制裁苹果高通的主要原因。

  可唯一的“风险”是,政治问题实际上高于经济问题,更高于科技问题。对于目前的中国来说,三个关键问题上都处在被动,hk、tw、华为;这三个问题的排序,今天新闻已经告诉大家了,必须要采取“积极”的一国两制,大概率tw和华为的排序,华为肯定是排在tw之后,因为hk和tw在意识上是一环扣一环。

  所以理解会议的“没有目标”,“不搞刺激”,“不玩创新”,就要理解国家真正的排序问题,中国稳得起,慢慢兑现“疫情”带来的阶段性机会,美国害怕疫情给了中国喘息的机会,率先打出来了几张关键牌,妄想中国还在美国制定的游戏规则下,按照他们的设计一步一步把中国带到沟里去,这是相当幼稚和可笑的。

  总而言之,如果真的说机会在哪里,机会永远来源于对于危机的认识:

  (1)美国短期打压华为,打不死就是巨大的机会,以新基建为代表的中国科技将会在风雨之后,继续高昂。

  (2)疫情短期内对全球经济的打击,打不死就是机会,云计算也好,医疗大健康也罢,都是在疫情中强化的趋势。

  (3)美国开启”放水“节奏的短期利好,配合着疫情的反复波动,经济的反复波动,情绪的反复波动,将会越放越多,长期来看对于抗通胀较弱的公司和资产,将会是巨大打击。

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