亮老板：投资的转折点又到了，今天干货满满

lameihua

　　最近这几天忙着调研，抱歉没怎么更文，总的来说，市场就是一堆利空：

　　（1）美国打压华为，致使整个中国芯片产业链，特别是设计制造陷入新一轮的危机。

　　（2）疫苗研发失败，致使全球对于疫情持续时间的预期发生变化。

　　（3）中概股被整体重锤，以瑞幸为代表的所有中概股在美股市场遭到重击。

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　　不过如果从4月份开始，如果好好看我的每周六课程安排，不仅可以在市场反弹之际收割一笔，例如食品饮料、农业、医疗，而且在最近随时可能大跌的市场中也能找到一些新的方向：

　　（1）以大健康为代表的医疗板块。

　　（2）以新基建为代表的科技板块。

　　而在我们的核心文章中也多次提到，2900点是比较危险的调整位置，突破概率不大，即使突破到3000点，向下概率可能到2600点，那么赔率还是不够好，当然如果你比较注重价值一些，看中一些低位板块长期跟踪持有，那么此次下跌没准就是很好的投资机会。

　　先给各位说一些近期我们调研和思考的方向，以及一些猜想和结论，主要围绕几个问题：

　　（1）美国打压华为如何定性？未来是否还存在更大的利空可能性？

　　（2）疫情的走向如何定性，对投资的影响几何？

　　（3）从会议看中国未来的应对策略，如何解读？

　　首先第一个问题，美国打压华为如何定性？这个问题在整个投资圈基本上都是比较悲观的预期，被解读为比较大的利空，毕竟海思设计的芯片如果无法取得资质由台积电制作，将会对未来华为的手机和170多个国家基站的技术水平产生影响，不仅如此，从上至下包括中芯国际在内的芯片制造商也将受到打击，传导效应明显，影响巨大暂时不可量化。

　　一旦不可量化，稍微有一些真假信息，就会导致情绪的悲观化，但是这种悲观化其实并不会太过于激烈，毕竟这个事情在2018年的时候我们就开始极度重视，而国家在2014-2016的国家集成电路产业基金也已经准备。

　　关于情绪，最大的问题就是——美国的打压会让我们发现，我们后来居上的这些政策和努力，和美国相比还是会有较大的差距，这种差距会打压我们市场的“科技信仰”，也就是说，如果2019年科技板块涨幅这么大主要是因为“科技信仰”的话，那么科技本身的情绪也会受到相应的压制，因果循环而已。

　　但是，这一次的打击如果被市场“过度解读”，那么悲观到了极致一定又是一次不错的机会，其实我们考察下来，不少科技公司已经在过去一两年趁着市场拿了不少融资，当然也包括今年才放松的“定增”，所以投入之后要有产出，就得再等一段时间，特别是像芯片这样的板块。

　　这一波美国的制裁，基本也是未来科技投资的分界点，如果说过去两年投资科技，就是看着是科技板块的公司就投入然后盈利，未来的科技投资一定就是结构分化和周期循环，而不可能是整个行业的大涨。

　　而未来美国关于科技的制裁，大概率不会在短期有新的动作，毕竟川普真正想的是逼迫大公司制造业回流美国，而真正的利空主动权是在于中国，比如中国主动制裁苹果、高通这样的公司，而这也会正中美国的诡计，所以忍一忍，靠自己是没有办法的办法，但是这个过程肯定是比较煎熬的，如果你还依然较为感性的怀着”科技情怀“，请仔细看看到底是科技的什么“板块”，以及相应的结构性机会，不过目前来看，我认为市场还是一刀切的认为“科技”都会被打压，这就说明情绪还没有到达最差，也就是投资还没有到达最好的时机。

　　第二个问题，疫情如何定性？目前来看，最终的解决办法只有疫苗，而疫苗的研发，临床实验，量产等过程，最快要到明年，而在今年，中国大概率已经控制住，虽然反复的风险虽然存在，但是远远小于美国。因为美国今年是大选年，大选必聚会，老美这几个月憋坏了，动不动就听说哪个州聚众搞事情，所以反复的概率大大增加，一旦反复，恐慌将会此起彼伏，越往后恐慌程度可能就相比前一次降低，然后进入“常态化”管理，人们对流感也会没那么敏感。

　　但是真正的常态化，就需要疫苗的出现，只有疫苗出现之后，才能够真正缓解医疗治疗压力，比如说医院的医疗资源开始分散到社区，社区分块化治疗等等，一旦没有爆发性医疗拥挤，恐慌以及对经济的影响就没有那么大。

　　但是疫情会让人们对健康有更完善的认识，老年人的身体真的不如年轻人，而在财富效应上，老年人一般在社会上的经济实力是大于年轻人的，所以老年人也会更愿意投入到健康医疗上。暂时来看，好的医疗资源确实是稀有的，或者说供小于求的，那么价格方面就会持续增长。刚好我们最近才讲完了医疗行业，如果听课的朋友应该知道，就我国的医疗器材、制药、疫苗等行业，2018年之后进行了大洗牌，行业集中度越来越高，门槛也越来越高，那么好公司就是强者恒强。

　　第三个问题，其实是对最近两年的世界局势做一个大的梳理，2018中美myz开始，2020新冠疫情爆发。美国方面开启了无限QE，财政方面不仅通过了2.2万亿美元的刺激政策，而且还将会随着疫情的反复不断推出新的刺激政策，如果美国开始大水漫灌，那么全球各个国家都将会受到“大水”冲击，即使中国方面在这块保持了相当的克制，但是随着疫情和中美关系的发展，也不免会受到相应的影响。

　　我们看社融、M2、赤字率等数据，基本可以看出，虽然表明上不那么激进，一口一个“不搞大水漫灌”，口口声声说着“房住不炒”，但是现实很骨感，水出来就是会首先进入地产行业，个别城市和住建部的规划和政策是不够完善的，就像大雨下下来排水系统不够好，暂时的漫水是大概率的事情，比如说前段时间的深圳，就是非常典型的例子。

　　其实科技方面如果是守势，那么经济方面大概率也会维持相同，这个是业界目前较大的统一认知，也是大家认为中国方面不会制裁苹果高通的主要原因。

　　可唯一的“风险”是，政治问题实际上高于经济问题，更高于科技问题。对于目前的中国来说，三个关键问题上都处在被动，hk、tw、华为；这三个问题的排序，今天新闻已经告诉大家了，必须要采取“积极”的一国两制，大概率tw和华为的排序，华为肯定是排在tw之后，因为hk和tw在意识上是一环扣一环。

　　所以理解会议的“没有目标”，“不搞刺激”，“不玩创新”，就要理解国家真正的排序问题，中国稳得起，慢慢兑现“疫情”带来的阶段性机会，美国害怕疫情给了中国喘息的机会，率先打出来了几张关键牌，妄想中国还在美国制定的游戏规则下，按照他们的设计一步一步把中国带到沟里去，这是相当幼稚和可笑的。

　　总而言之，如果真的说机会在哪里，机会永远来源于对于危机的认识：

　　（1）美国短期打压华为，打不死就是巨大的机会，以新基建为代表的中国科技将会在风雨之后，继续高昂。

　　（2）疫情短期内对全球经济的打击，打不死就是机会，云计算也好，医疗大健康也罢，都是在疫情中强化的趋势。

　　（3）美国开启”放水“节奏的短期利好，配合着疫情的反复波动，经济的反复波动，情绪的反复波动，将会越放越多，长期来看对于抗通胀较弱的公司和资产，将会是巨大打击。