凌落辰：05.20市场复盘：市场情绪与结构性格局

lameihua

　　市场的情绪越来越弱，队伍也越发不好带了。

　　前天科技股大跌，很多人哀叹自己咋就追高了；昨天科技股又大涨，轮到了卖的人开始捶胸顿足；到了今天早上看到一则由于欧盟正考虑包括全面减免电动车增值税等一系列刺激方案的措施导致以宁德时代为首的锂电池板块飙涨兴匆匆冲进去之后，发现就在下午科技股再次迎来尾盘跳水，股民心态再次神反转。

　　这种人心情绪上细微处的起伏变换，恰恰正是身在局中的我们最值得回味的。

　　当你明白了使你或悲伤、或兴奋、或懊恼、或感伤的根源，你大概率就摸到了自省的门槛。

　　科技股的弱势是跟随高标票的异动开始的。

　　从一大早轴研科技的竞价就埋下了隐患，作为昨日的反包票同时也是现阶段两市最高空间的总龙头，按理说它的表现/市场合力上应该是比较强势的。

　　然而事实上却是轴研科技接近跌停开盘，午后更是封死跌停，从而影响到了目前像是泉峰汽车、御家汇这些高位股纷纷被核。

　　要知道这段时期热点散乱，很多题材都是一日游，在没有主线概念支撑的情况下现阶段市场的活跃就是靠着这些高标股持续超预期的表现拉动人气，一旦连高位空间都不复存在，市场就会出现连续的亏钱效应完全丧失人气，有可能出现一轮情绪退潮。

　　也正是如此，我们看到了随着最近的趋势大牛股容大感光尾盘跳水，终于在市场情绪上出现了连锁反应，整个科技板块开始回落，带动大盘跟着走弱。

　　哪怕国家队上午护着券商，下午拉着银行也没能阻止指数最后的弱势。

　　从今天北向资金的走势尤其是深股通来看也是比较有意思的，上午资金涌入稳盘，之后随波逐流，直到尾盘看到科技股颓势“后知后觉”地拉一波。

　　目前两市成交量差不多维持在6000亿上下，其实已经缩量比较多的了，唯一值得欣慰的就是北向资金这段时间都是处于流入的状态，虽然市场情绪弱了，但有两会的因素也不会一发不可收拾，不过一旦两会结束，北向资金也不再流入那就是市场最危险的时刻了。

　　我在上一篇文章写得很清楚，两会之前是弱势震荡的态势，两会之后市场会沿着情绪周期的起伏而进行方向的选择。

　　目前来看市场情绪还是很弱的，小心之后的回调。

　　这里想给大家讲讲一个未来确定性的逻辑和思路，那就是为什么我一直在强调让大家长期拿住具有底层核心技术的优质企业。

　　当你在市场中沉浮久了，长期来看你会发现其实股市与人生一样都是“结构性”的。

　　举个例子你能把握住03年到16年房地产的主升浪你就会赚得盆满钵满，同理能把握住17年比特币市场的，这两年短视频风口的等等造就了无数人的崛起。

　　股市中也同样是这样，如果你没买科技股，消费医疗，今年对你来讲可能还没有尝过赚钱的滋味，相反如果你绝大部分仓位都是这几类的龙头股，你绝大部分的时间都是在类牛市中度过的。

　　虽然目前市场牛市还是熊市并没有一个定论，不过你会发现有很多股已经走在新高的路上。

　　从2019年5月底到目前2020年5月中，这一年时间指数微跌，但个股行情却十分耀眼。过去一年涨幅超过50%的股票数有465个（其中173只个股涨幅超过100%），市场整体的赚钱效应明显。

　　这是为什么呢？我们看看美股就明白了。

　　虽然美国标普500指数是一个长牛的走势，但如果我们把Facebook、苹果、微软、谷歌、亚马逊这五家世界一流的科技股剔除后，你会神奇的发现这个指数就是一个长熊单边下跌的垃圾股指数。

　　这里面蓝线是五个公司的集合指数，黑色是标普500指数，黄线是剔除五个牛股后的指数。

　　从这里我们也应该能够知道，美股这些年的长牛同样是结构性的行情，极少数的大牛股走出持续新高走势，而大部分公司股价分化严重。

　　换句话来说就是少数具备底层核心技术的龙头企业霸占了整个指数80%的涨幅，这也是为什么它们能够从长远来看蒸蒸日上的根源。

　　明白了这个道理，你就明白我反复说的含义了。

　　只有能够拥有未来不可替代的确定性增长的企业，再加上它刚好处于热钱（风口）之上，这样的企业才是真正会长期来看穿越牛熊为你实现市值大幅增值的核心股。