老金：央行持续放水，牛市何时到来？

lameihua

　　近期股市表现，相信大家都觉得比较鸡肋。追涨又怕被套，低吸又怕不涨。好不容易涨了十个点，稍微贪心一下就全还回去了。

　　究其原因，就是市场没钱。近处来看，春季后那波大涨，沪市每日成交基本都在3000亿以上，对比这两个月，沪市超过2500亿就算放量了。

　　从历史来看，A股前面两次牛市，都是大量资金涌入市场造成的。

　　可以说，没钱，就没有牛市，没钱就不敢追涨。毕竟，那些钱今天用来拉高股价了，明天不卖，哪有钱去继续拉升呢？

　　那么，现在市场真的缺钱么？要回答这个问题，首先看一下，钱包括什么。

　　我国现阶段是将货币供应量划分为三个层次，分别是：M0、M1和M2。

　　M0---现金，也就是在银行体系以外流通的钱；

　　M1---M0+企事业单位活期存款

　　M2---M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款

　　M0与消费变动密切相关，是最活跃的钱；M1反映经济中的现实购买力；M2同时反映现实和潜在购买力。

　　这三者有一下四种关系，待会要用到的：

　　A.若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；

　　B.若M2增速较快，则投资和中间市场活跃；

　　C.若M1过高，M2过低，表明需求强劲，投资不足知，存在通货膨胀风险；

　　D.若M1过低，M2过高，表明投资过热，需求不旺，存在资产泡沫风险。

　　通常，M2主要衡量经济体系中投资市场与资本市场的买卖活动。

　　在这么多拗口的术语之后的结论就是：我们A股市场，有钱没钱，就要看M2的表现了。

　　而历史上的2008年和2014年的牛市，都是M2过度，看看房价的涨势，就知道投资市场的钱多到什么程度了。

　　那么现在呢？先看数据：

　　从数据的表现来，2月底的数据最低，M0甚至出现央行回笼资金，但是2月底春节后市场巨量反弹。

　　反而是现在，按照上面的关系分析，是属于（D）种情况，要有资产泡沫的，但是现在市场都干涸了，别说泡沫了。

　　到目前的结论是，央妈开了水龙头，但是市场依旧干渴。

　　中间环节有问题。那么，再来看中间商----银行。国内放水，不像美国直接邮寄现金支票，而是通过银行放贷款、降低利息等方式传递给下级需求市场。

　　一个国家的经济政策分两种：财政政策和货币政策。

　　货币政策是总共给多少钱花，财政政策是解决怎么花这些钱。

　　目前国内的状况是，受到疫情和外围的影响，经济下滑。货币政策是宽松了，但是没有落实到实处。

　　那么中间商的问题在哪里呢？今年央行的放水，都是通过降准来实施的。而降准之后，银行手里钱多了，怎么花，不是央行决定的，而是根据财政政策决定的。

　　这就是目前中间商最大的问题所在。

　　一方面，银行最喜欢给房地产和大型国有企业放贷，安全又省事。大家想想，同样一套材料，小微企业放几百一千万贷款，而大型国企放几百亿，为了省事省人力，肯定愿意搞大单。

　　同样的，大型国企无论抵押品还是合同，安全系数都高于中小微企业提供的，现在银行放贷也终生负责了，谁愿没事背个锅，非亲非故还没什么提成的。

　　个人贷款也是。一套房，可以贷百把万，消费贷才几千块还没抵押，碰上不好的客户，催收都麻烦死。

　　所以，银行放贷也是嫌贫爱富。

　　另一方面，监管的财政政策是扶持中小微，压着银行放贷款。这就最终变成上有政策，下有对策。要么找大型国企来拆分小额贷，要么拖延，要么放极少量的款项或者要求更多抵押品等等。

　　第三方面，就算钱到了企业手上，真正用在生产经营方面的少之又少。对于大型国企，本身不是很缺钱，这些贷款，要么存回银行买理财，或者贷给有合作的小微企业，提高利息收通道费。

　　目前来看，不少地方房地产政策有一日游，说明地方在测试中央底线，但是都被打回原形，房住不炒还是控制的很好的。除了南方那个炒房先行示范区，目前特别嚣张，看看会不会有新的政策出台。

　　所以，目前的状况是：有钱的有钱，缺钱的缺钱。

　　要解决这个问题，还是要靠监管给政策，让市场上的钱真正流动起来。

　　对于A股，从几个层面来看。

　　韭菜层面：1、新韭菜开户，老韭菜给已开账户增资；2、购买各类公私募基金；3、购买银行股票类理财产品。

　　对应近期的新闻，各类股票型基金不断的发行，包括科技类、消费类、基建类。表明基金开始做居民储蓄的搬家工作了。

　　至于新老韭菜增资，股市涨了，千军万马自然来相见了。

　　监管层面，5·15全国投资者保护宣传日村长讲话，证监会将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道，并明确提出推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度。

　　今年初，银保监会印发《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出，“有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构”。

　　截至目前，已有12家银行理财子公司获准开业，7家银行理财子公司获准筹建。

　　要改善资本市场投资者结构，必须质量上改善，数量上占优。简单说，你人多你说话，你有钱你老大。没钱没人别瞎BB。

　　此外，QFII额度完全放开，也给了境外中长线资金布局的空间。

　　所以，尽管当前市场缺量，但是大资金的通道正在不断打通，散户的资金也十分充分，在接下来的时间，大家有望看到一波牛市行情的开始。

　　从目前市场来看，不少个股已经走出牛市的感觉。比如同策医疗、妙可蓝多、珀莱雅等。涨的时间长，涨的空间也高。

　　而这些牛股的特点就是有业绩支撑，有长期资金的持有。靠短线游资的炒作，是根本走不出这种超过1年的不停涨的走势。