司南君：互联网贷款新规来袭，为楼市违规资金带上“紧箍咒”

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　　内容摘要

　　5月9日，银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)。

　　《办法》明确规定，单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20万元，不得用于5月9日，银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》购房、炒股等投资，另外，严格禁止商业银行与有违规收集和使用个人信息、暴力催收等违法违规记录的第三方机构合作。

　　此《办法》的出台可以说只是引导资金进入实体的一个开始，后面还将会出台更多的相关政策防止资金空转和违规进入楼市。

　　因为当下面临两个主要的矛盾：

　　一个大的背景就是在国内疫情控制之后，一方面许多中小企业需要纾困资金来恢复生产经营；但另一方面宽松的流动性环境与政策环境以及资产荒的背景下，企业和个人从银行贷钱的便利度提高成本却越低，可内外环境的不确定性和实体经济风险隐患，导致资金空转或者违规进入楼市。

　　另一个是，在内外环境的压力下，需要拉动内需来刺激经济的恢复和发展。但是许多消费贷同企业的经营贷一样，被套贷进行投资理财和进入楼市。

　　同时，在互金行业近年来的整顿之后，银行承接了其功能和市场，但是居高不下的居民杠杆给整个经济埋下了更大的隐患，此时推出《办法》，即为居高不下的居民杠杆踩刹车，又为防止资金空转助推房价提供了有力监管。

　　01

　　银行提供低廉资金，企业套贷理财

　　支持疫情后中小企业的经营和发展成为银行业工作的重中之重，目前为止央行已分别实施三次再贷款（规模依次为3000亿元、5000亿元和10000亿元）。其中，最初的3000亿元专项再贷款最终发放到企业手中的加权平均利率约为2.51%，财政贴息后大致为1.26%，可以说是非常低。

　　但目前存在的问题是，银行提供着低廉的贷款而实体企业面临着经营风险。

　　另外从理财收益率来看，目前全市场的1年期理财收益率达到3.99%，其中城商行、农商行、股份行和国有大行对应的1年期理财收益率分别达到4.15%、3.95%、3.86%和3.80%，远远高于互联网理财产品收益率（微信理财通和余额宝分别为2.15%和1.89%）。

　　对于当先银行理财收益率远高于互联网理财收益率而言，与其贷款做实业负担风险，还不如直接买理财稳赚来得划算。这就导致了钱从银行中来，又回到银行中去，造成资金空转。

　　例如，2020年以来的三个月，全国性银行的结构性存款余额高达创纪录的11.67万亿（个人和企业分别达到创纪录的4.84万亿和6.83万亿）。其中，个人结构性存款净增0.66万亿元，企业结构性存款净增1.41万亿元，二者合计净增2.07万亿元。要知道整个一季度，企业存款全部净增1.86万亿，也即一季度企业结构性存款贡献了全部企业存款增量的76%左右。

　　当然，除了理财保值保收，贷来的钱还有一个去处：那就是楼市！

　　正如司南君此前文章《警惕“现金为王”陷阱》所言：随着疫情后经济的恢复，量化宽松和财政扩张的环境，除了流动性，货币将越来越成为不值钱的资产。而楼市作为一个抗风险保值的投资品种，在过去2008年金融危机后，收益表现良好。与此一来，许多贷款便违规进入楼市。

　　02

　　大量贷款涌入楼市，监管紧急踩刹车

　　为应对新冠肺炎疫情对实体经济特别是中小企业发展的影响，今年一季度，央行综合运用全面以及定向下调存款准备金率、下调政策性利率、再贷款、再贴现等政策措施，引导社会融资成本持续下行，使流动性保持在合理充裕水平上。

　　各地纷纷出台各项帮扶措施和优惠政策，制定了延期还本付息、降低利率、减免费用等支持企业复工复产的方案和措施。

　　但这部分钱被企业和个人盯上，并违规进入楼市带来了一波炒房热。

　　3月，杭州新房共成交2018套，环比增幅2363.75%、同比增幅75.13%，而据国家统计局发布的3月70城房价，其3月新房价格环涨1.3%，同涨5.4%。环比涨幅排70城第二位。

　　4月13日，上海顶豪碧云尊邸开盘，购房者从售楼部一直排到了小区外。据悉，该项目售价普遍在2-3千万元/套，最高接近8千万元/套。此外，据上海中原研究发展部数据，上海3月成交面积达37.7万㎡，环涨229%；

　　而深圳，最为严重！

　　国家统计局发布的3月份70大中城市商品住宅销售价格显示，深圳二手房环比价格涨幅再次位居第一。

　　据深圳2月底出台的政策，政府对中小微企业和个体工商户在疫情期间获得的经营性贷款按照实际支付利息的50%给予最高100万元的贴息，贴息期限不超过6个月。

　　至于如何弄到银行贷款买房？

　　购房者名下需要有正常经营一年以上的公司，筹措过桥资金全款买房。待房子过户到购房者名下后，再以经营贷名义、将房子作为抵押物，在银行做一笔经营贷来偿还过桥资金。

　　这笔贷款利率低到什么程度？微博上有人专门计算了一下，贴息后的年化率约1.9%，而4月份深圳的五年期房贷利率为4.79%。

　　为防止违规贷款流入楼市，银行和监管踩急刹车。

　　4月20日，中国人民银行深圳某支货币信贷处发布《关于房抵经营贷资金违规流入房地产市场情况的紧急自查通知》。

　　4月23日，人民银行上海总部召开上海房地产信贷工作座谈会，要求商业银行坚持“房住不炒”定位，严禁以房产作为风险抵押，通过个人消费贷款和经营性贷款等形式变相突破信贷政策要求，违规向购房者提供资金，影响房地产市场的平稳健康发展。

　　并且，许多违规进入楼市的资金已被追回！例如，4月20日，深圳3笔经营贷违规流入楼市被追回，据获悉四大行部头明确严查相关案件，相关人士透漏：“真的涉及到进入楼市，就算已经放贷也会抽贷。”

　　企业的经营贷属于流入楼市的一个典型，同时还有大量的消费贷也被套现流入楼市。

　　而此次的《办法》无论是从互联网消费贷额度上还是去向上都加大了监管的力度。

　　苏宁金融研究院院长助理薛洪言认为，将互联网贷款额度上限设定为20万，反映出监管正努力在促进居民消费和控制贷款用途之间取得平衡。就消费用途而言，由于购车、装修等大额消费必须走线下，互联网贷款渠道中20万元额度已能满足几乎所有消费需求。

　　薛洪言强调，大额消费贷款的主要问题集中在资金流向难以控制上，现实中，很多大额消费贷款被提取出来，并未用于消费，而是流入股市、楼市及其他理财投资渠道，给金融机构贷款资金用途管理带来很大难度，也变相提高了居民杠杆率，并一定程度上助推了楼市泡沫。在这种情况下，将互联网贷款上限设置为20万，既能满足各方对消费贷款促消费的诉求，又能有效降低消费贷款资金流入股市楼市的压力，还能在一定程度上控制居民杠杆率的增速。

　　所以从上面经营贷和消费贷来说，《办法》只是防止资金空转和流入楼市的开始，后面还会有更多的相关措施来引导资金真正进入实体。

　　03

　　居民杠杆率创历史新高，需紧急降温

　　国际清算银行公布的居民杠杆率，指的是一国和地区居民部门的债务与GDP之比。

　　根据国际货币基金组织在2017年10月发布的《全球金融稳定报告》中指出：当住户部门杠杆率低于10％时，该国的债务增加将有利于经济增长；当住户部门杠杆率高于30％时，该国中期经济增长将会受到影响；而当住户部门杠杆率超过65％时，将会影响到金融稳定。

　　2020年一季度，我国住户部门杠杆率上升至57.7%，环比上季度上升1.9个百分点，同比去年同期上升4.6个百分点。

　　国际清算银行公布的数据显示，2019年三季度，所有统计国家的住户部门平均杠杆率为60.1%，发达国家为72%，新兴市场国家为41.3%。

　　虽然我们的杠杆率比发达国家低，但是我国却呈现快速上升，其他主要经济体呈快速下降的趋势。而且我们离65%的杠杆率警戒线已经不远，如果再不防控，很容易引发金融风险。

　　同时，对于居民高杠杆和网贷乱象问题，近年来监管一直加大对互联网金融的整顿力度。

　　根据统计，截至2020年3月31日，中国实际在运营网络借贷机构139家，比2019年初下降86%；借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。整治工作开展以来，累计已有近5000家机构退出。

　　互金企业的逐渐退出，银行便承接了其网贷的业务和市场，为了防止进一步增长的居民杠杆率，所以在此时台了《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，这样从银行网贷端抑制高企的居民杠杆率。

　　并且经济发展的压力下，更应该防止违规资金进入楼市、理财等滋生泡沫，所不管是经营贷还是消费贷，《办法》引导货币的水流向实体只是开始，更多相关政策还在后头！