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5月11日，国内期市多数收跌。能化板块跌幅居前，pp跌逾3%，纯碱、LPG跌逾2%，玻璃涨近2%；有色飘红，不锈钢涨近4%，沪锡、沪铝涨逾1%；农产品飘绿，菜粕跌逾2%，黑色系中，焦煤、焦炭跌逾1%，动力煤涨逾1%。
消息快讯
1、中汽协：中国4月份汽车销量同比增长4.4%。中国4月份乘用车销量154万辆，同比下降2.6%。中国4月份新能源车销量同比下降26.5%，至7.2万辆。中国1-4月份新能源车销量同比下降43.4%。中国4月汽车市场反弹力度低于预期，预计接下来两个月国内汽车市场反弹力度会加大。
4月，商用车产销分别完成51.4万辆和53.4万辆，为历史最高水平，环比分别增长37.8%和37.7%，同比分别增长31.3%和31.6%。其中重型货车增长最快，产销分别完成17.5万辆和19.1万辆，同比分别增长48.3%和61%。
2、截至5月11日9时，我国首个页岩气田――中国石化江汉油田涪陵页岩气田累计产量突破300亿立方米，创造中国页岩气累产新纪录。目前，该气田日产气量达1700万立方米，每天可满足3400万户家庭的生活用气需求。
3、周二至周三（5月12-13日）国内大多数银行将集中移仓，将6月美油转移至7月合约（5月4日工行已提前调整），请您尽早做好风险控制，并留意银行通知，避免意外亏损。
4、中国央行：初步统计，4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为160.45万亿元，同比增长13.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.42万亿元，同比增长12.6%。4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元,同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；狭义货币(M1)余额57.02万亿元,同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点；流通中货币(M0)余额8.15万亿元,同比增长10.2%。当月净回笼现金1537亿元。
重点品种分析
原油
原油供应压力有所减轻。由于油价暴跌使得页岩油企削减资本开支，上周美国石油钻井平台数量跌至11年新低，美原油产量自历史高点自发减产至120万桶/日，根据市场预计6月底北美石油公司减产幅度或达到170万桶/日。加上OPEC及其同盟国5-6月减产970万桶/日，挪威6月减产25万桶/日，总计减产将达到1165万桶/日。
原油需求恢复或需要较长时间，关注复工复产带来疫情的二次冲击。根据OPEC月报，二季度原油需求将遭到最大程度的破坏，并延伸到三季度和四季度，预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。上周美国EIA数据显示，美国汽油库存减少320万桶至2.6亿桶，反映出美国能耗水平提升，社会活动水平出现反弹，原油需求出现改善。
但考虑到由于美国疫情仍处于爆发阶段，社会活跃度的提升或使得疫情持续时间延长，经济恢复存在较大不确定性。另外，上周五美国劳工部数据显示，美国4月失业率飙升至创纪录的14.7%，就业人数史无前例地减少了2050万人，失业率急剧攀升或导致经济复苏进程较为缓慢，影响原油需求回升。
库存压力限制油价涨幅。美国至5月1日当周EIA原油库存增459万桶至5.32亿桶，虽增幅度低于预期，但仍持续累积，接近2017年创下的5.36亿桶。库欣地区原油库存持续累积，达到65446万桶，满库率约为84%。成品油方面，精炼油库存超预期大增，显示终端需求改善有限。
综合来看，减产协议实施令5月供需矛盾有所缓解，但仍无法完全抵消需求下降，二季度原油库存压力仍较大。但随着疫情扩散速度放缓，欧美国家经济逐步解封，原油的前景有望改善。预计油价震荡中枢将上移。
铜
宏观层面来看，美国4月Markit服务业PMI初值为27，创下历史新低。中国4月制造业PMI录得50.8，环比回落1.2个百分点，复工复产的进一步推进，大中型企业恢复状况良好，但是中国4月财新制造业PMI回落至49.4，低于预期值。出口订单下滑严重，中小企业信心不足制约了中国经济的进一步修复。随着欧美主要国家跨过疫情拐点，重启经济呼声强烈，但是复苏程度或难及预期，美国就业市场面临巨大挑战，4月非农就业人口下滑2050万人，加之中美贸易问题隐忧仍存，宏观上对于高位铜价有较大压力。
从产业层面来看，截至5月8日铜精矿加工费已经降至54.21美元/吨，较上周下跌了1.04美元/吨。随着秘鲁等国物流逐渐放开，现货市场上6、7月船期货源报盘开始增多，本周已有零星成交，预计现货市场活跃度将继续提升。当前对于冶炼长来说，硫酸胀库问题短期有所缓解，但是酸价持续处于低位，加之加工费跌破55美元/吨，精铜产量难以爬升，二季度检修较多，精炼铜总体产量不会过快增长。而在消费端，首先从中国进口数据来看，出口贸易在增加，而铜材进口也同比大幅攀升，国内需求延续了反弹迹象，据SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为83.29%，环比增加23.89个百分点，同比增加5.01个百分点，电力电缆订单火爆是导致铜杆开工率表现超预期的主要原因，6月份将迎来线缆的集中交货高峰，5月铜需求维持高位运行，库仍处于加速去化状态，截至5月8日上期所库存已经降至20.42万吨，五一节后库存减少2.67万吨。综合来看，考虑到宏观因素，铜价以高位震荡为主。
鸡蛋
节后的3个交易日，在经历了五一假期期间的大幅回落之后，盘面也一次性冲下3000点关口，并且处于交割月前月400手限仓的条件下，空单仍然在继续增仓，持仓量也是06在历史上首次突破17万手。当前现货疲软，走货不畅，下游需求在下一个节日到来前难见扭转性反弹。部分备考学生返校对红蛋的提振着实有限。技术上，均线的空头排列阵势总算得以捋顺，布林通道上下沿均转为横向移动，当前盘面僵持的意向较大，多空的分歧也逐渐浮出水面。5月也是决定7-9月蛋价走势的关键月份，但也正是淘汰、换羽等因素不确定性最高的时候。预期转为现实的过渡期也最是难熬。近期都偏向于震荡操作的思路。上周我们给出了2860-3080的周内震荡区间，本周唯一的做多因素来自于学校开学，我们维持上一周2860-3080的区间判断。
09节后开启短线下跌模式，短多获利了结以及部分空单转入9月，同时，2007合约也有追赶09的架势。当前07是否再次成为09之前的过渡主力合约，仍难以判断。09的波动杂乱无序，基本跟随6-9套利合约逻辑运行。目前盘面再次折返4100支撑位附近，周内多空将先围绕此前期主要的支撑位展开争夺，同时或存在小幅下跌的预期，但也仅仅是试探。
重点事件关注
1、19:00欧洲央行行长拉加德发表讲话
2、20:30美国4月非农就业人口及失业率
3、20:30加拿大4月就业人数
4、22:00美国3月批发销售月率
5、次日01:00美国至5月8日当周石油钻井总数
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发表于 2020-5-12 15:14:31
