惟佑汉唐：金融领域全面开发之际，全新投资品种“REITs”推出，盘活国内经济的新手段

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　　今年4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，并出台配套指引。这标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

　　也就是说市场上会多一种理财产品叫做REITs，其实是Real EstateInvestment Trusts缩写，其实就是不动产通过资产证券化实现的长期投资。举个例子，我们老百姓凑齐了，100亿给到了基金公司，基金公司就把上海到北京的高速公路给买下来了，每一个人的认购证明就是这个高速公路的所有权的一部分，投资者就当时买了这条高速公路的一个水泥墩，如果这条高速公路升值了，投资也随之升值了，并且可以随时卖掉套现，如果投资者继续持有这条高速公路，那么每年收到的过路费扣除运营成本也会分红给投资者。

　　形象表述呢，就是大家团购了一头大奶牛，然后每天跟着大家一起分奶牛产出的牛奶喝。如果你手头紧呢，可以把你的那一部分卖给其他人，所以呢，它不是股票，也不是债券，这是一个全新的投资品种。REITs有几个特点：首先它的实物资产的所有权公共铁路变电站甚至商品房都可以拿来团购，投资者可以不用花太多的钱就可以成为一个小股东，参与者的门槛大大降低；其次，流动性好，投资之后可以坐等收益，万一家里要用钱还给随时把它卖掉变现；第三，它的收益看得见，这些资产或大或小都是摇钱树，现金流透明稳定，每年的分红是可以预期的；第四，同为所有权，REITs要比股票波动更小。

　　那为什么在这个时间节点推出REITs呢？惟佑汉唐从国内和国外两个方面来进行解析。

　　（一）国内方面

　　核心目标是帮助地方政府去杠杆，我们都知道经济发展是地方政府的核心指标，投资是GDP最可控的推动力，高铁高速机场工业园区的“铁公鸡”项目是四处开花，但是这种项目花钱较多，回本的时间又非常的长，这种情况下只能靠政府来主导建设，但是钱从哪里来呢？只能从银行借（贷款外加地方债），但是现在太多了，地方政府就有点捉襟见肘，万一还不上了，地方政府就有破产危险，不光影响经济发展还影响政府的信誉。现在把这种建成的大项目，通过REITs的方式卖给老百姓，负债自然就减少了，这叫去杠杆；第二个原因就是经过40年的发展，基础设施的存量规模巨大，在地方政府的债务杠杆加到较高水平的当下，利用REITs地方政府在未来的投资就可以有更多的腾挪空间；第三个原因其实也是增加一个蓄水池，一季度居民新增存款十八点三万亿，而且经过本次疫情之后，市场上会有更多的资金，现在用REITs来的盘活这些资产，这样一来市场上的资金多一个出口，不至于压在手里。

　　说说REITs的投资价值。第一、从海外投资的案例来看，拉长时间可以达到年化八百分之十，还是不错的；第二、REITs的风险收益特征是基于股票和债券之间的，可以帮助老百姓在可控风险条件下的保值增值；第三、目前的试点都是发达，经济区域的重点行业的优质项目，比方说长三角盈利能力高的变电站、优质的高速公路等，看起来是不是很稳？另一方面作为试点项目一般都是比较优秀的。

　　说说REITs的投资风险。REITs有一点像股票化的债券基金，如果基础资产的价格太高了，后面就是有可能亏损的；此外，REITs的价格也会受到市场利率的影响，如果市场利率大幅上升，它的定价也会大幅下调。所以这也要注意总结一下，试点期间此案对地方政府对老百姓对金融机构都是一个非常有利的尝试。惟佑汉唐个人是比较期待的。

　　（二）国外方面

　　我们都知道，疫情爆发世界经济几乎停滞，西方国家相继开启创造历史的量化宽松，美国更是开启无限量化宽松。世界上突然多出来这么多的钱，可以预见，疫情结束后，这些资金必然向低估及优质资产地区流动。中国在本次疫情中的表现让全球刮目相看，可以这么说，中国具有全球最强的抗风险能力，完全有能力保证资产的安全。所以，惟佑汉唐预测，随着未来全球疫情的放缓，全球的资金会有相当一部分流入中国。结合近日我国推出的“创业板注册制”、“央行电子货币”、“金融行业全面开发”以及今天文章提到的“REITs”，毫无疑问国家扩大了我国的资金蓄水池并且尽量让金融在规则上与国际接轨（政府强监管即可），国家在布局一场大棋......REITs除了盘活国内资金，对于国外的大资金也是一个比较诱人的投资项目......另一方面相信大家最近都听说国家要大力发展新基建，发展新基建是需要大量的资金，未来随着国际资金流入中国，我国借助新基建带来的产业升级将迈上黄金之路！