凌落辰：由原油宝发酵的一场金融衍生品骗局

lameihua

　　常在河边走，哪有不湿鞋。

　　本该是一场抄底的盛宴，却衍化成了一场割韭菜根的悲鸣。

　　最近几天闹得沸沸扬扬的就是中国银行原油宝事件，大致上就是说由于国际油价尤其是WIT5月合约最后时刻变为史无前例的负数，导致了以中国银行原油宝为首的这一类挂钩原油的金融衍生品市场巨震，投资者不仅仅没能拿回自己的本金，反而还要给银行倒贴钱。

　　比如说有网友截图显示，投资者的开仓成本为194.23元/桶，本金为388.46万元，目前总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元，这部分穿仓亏损银行已要求投资者赔偿。

　　按照协议，如果投资者不补足欠款，中行也可强行扣划其他账户资金用于抵偿该行损失；如果账户分文没有，还有可能被银行向央行申请把投资者的欠款记录纳入征信。

　　可谓釜底抽薪，不仅仅割了韭菜，还把韭菜根都直接给拔走了。

　　原油宝其实是近年来逐渐兴起的一种叫做“纸原油”的金融衍生品，产品挂钩境外原油期货，类似期货交易可以多空双向、T+0操作，按照协议约定，合约到期时会在合约到期交割日进行移仓或者平仓处理。

　　由于客户经理自己不懂装懂乱推荐，加上开户便利、低门槛且不带杠杆等特点，在银行购买纸原油成为了投资者重要的抄底渠道，工行账户原油产品甚至一度被“买爆”，此番中行账户巨亏的投资者亦不在少数。

　　没有事情是随随便便就会发生的，万般事件皆有脉络可寻。

　　这场祸事的发生是多方共同的责任，不要让情绪冲昏了头脑，我想带着大家用客观的上帝视角梳理一遍。

　　首先说中国银行，尚且不谈这个亏损到底由谁来承担，它想要见到这样名誉扫地的事情发生吗？

　　很明显银行是绝对不希望发生这种事情的，不过祸事还是发生了。

　　中国银行最大的错误就是没有提前移仓，而且在事后态度上过于公事公办的敷衍。

　　工行建行虽然提前移仓了，不过随着原油价格的下跌投资者平均亏损也在70%上下，只不过比起中行这种全亏完还倒欠的操作要强得多。

　　实际上也只是五十步笑百步。

　　其次是原油宝交易规则本身存在漏洞。

　　原油宝合约规定，最后交易日的交易时间为8:00~22:00，超过22:00银行不会做任何操作。

　　好巧不巧的是保证金就是在晚上十点之后跌到20%以下的，很明显这个产品设计就存在很大的缺陷。

　　最后更蹊跷的是芝加哥商品交易所在4月15日突然修改交易规则，允许负油价。

　　如果没有几天前临时篡改的规则，按照常理投资者最多也就是被清零一分不剩也不至于会倒欠银行钱。

　　出现倒亏的问题正是在这三种因素叠加才出现的，中行确实有责任，也只能怪它同样图森破，活该被国际资本算计。

　　说完倒亏的因果，我还想给大家捋捋另外一条脉络，投资者为什么要买它？

　　我帮投资们找了几条理由：

　　想要抄底赚钱，客户经理怂恿，没有什么门槛，类似期货灵活，在银行就万无一失，大家都在买头脑一热。

　　看看哪几条戳中了你。

　　期货市场是真正的零和博弈，有人做空必然有人做多，有人亏了必然就有人赚了。当全市场都在发酵着亏损倒亏是多么多么凄惨的时候，其实还有那些看对方向做空的人偷着发笑，人家不发声，闷声发大财而已。

　　做对方向的人已经把一夜暴富的钱给转走了，你这做错方向的人想要让银行自掏腰包承担损失，它自然是不愿意的。

　　说起纸原油，我想问一个问题，你知道它是在哪家交易所交易的吗？

　　我在网上查了半天，只查到了一个建行绑定的北京石油交易所，不知道是不是正好就是你做的那个。

　　这种交易所让我想到了17年的一则新闻——

　　全国共有300多家涉嫌非法期货交易、“类证券”投机交易等违规交易场所，多为贵金属、邮币卡、原油交易、现货交易、微盘、二元期权交易等等方式。

　　这些都被冠之以“金融衍生品”的名义，仗着老百姓不熟悉游戏规则，却贪图更高回报的心理骗取百姓钱财。

　　知道衍生品到底是什么东西的人少之又少，我用橙子和橙汁来和大家通俗地解释一下，橙汁就是橙子的衍生品，如果你买一所房子，那么房子抵押贷款就是你和你买房子的衍生品。

　　这些都是最初级的衍生品，在现代金融世界往往都会把一个本体衍生成好几个版本，在一种衍生品之下还会进行各种包装置换，会生成数目繁多各种功用的条款和合约。

　　或许每天都有人给你打电话说是有什么什么样的项目或者投资，能够许诺给你带来多大多大的收益，像是P2P、现货原油、纸原油、现货黄金、纸黄金、各种现货大宗商品交易、微盘、邮币卡……

　　用黄金给大家举一个例子，金条是最初的原始形态，它可以衍生出黄金远期合约，期货黄金，纸黄金，现货黄金等等。

　　然而除了正常的实物交易之外，只有在上期所交易的期货黄金是被国家认可的，像是现货的各种交易可以被称之为衍生品却并没有被国家承认。

　　以原油为原始形态的衍生品们亦然，目前全国只有上期所的原油期货是国家认可的，其他都是所谓的“三无产品”。

　　“三无产品”出现交易制度上的重大缺陷也是正常的了。

　　所以说，那个纸原油就像是一个虚假的彩票站，不管你中不中奖其实和实际的彩票站一毛钱关系没有，你的钱都给了那个虚拟的彩票中心，只不过它的走势是依附于实际彩票站开奖结果的局中局。

　　为什么国家费尽心思要把原油期货设置一个50万的门槛？就是担心这里面的走势波动大，风险太大怕很多普通投资者受不了故意设置门槛以及各种风险提示警醒你。

　　可是总是有人想钻篓子，有一颗按捺不住抄底赚钱的心，好不容易找到了一个省事儿，没什么门槛的赶紧往里冲，也就造成了这样的惨剧。

　　你非得一头冲进去一个完全陌生的领域，T+0双向交易没有门槛，世界上哪有这么美的好事儿，虽然随着舆论的放大，大概率最后会由中行全吞苦果，但你不觉得你贪婪的心理也或多或少存在一些问题吗？

　　可能有的人还会问：“我做的就是全国合法的股票，期货什么的啊，为什么我还亏钱了呢？我到底该不该尝试一下新式的投机类的东西？”

　　其实这个问题就像是你进了一个赌场，赌场和赌场之间的区别就是一个是有国家监管的大型赌场，一旦出什么事儿了如果赌场那里给你解决不了你还可以找国家出面帮你解决。

　　而另一个则是个人的小作坊，可能连一个像样的牌照都没有，不会对国家上税，先不说他们的盘面是不是后台模拟出来的，如果有一天它真的不玩跑路了，就像是之前无数家P2P公司跑路了那样，你去哪找？谁能帮你追回被欠的血汗钱？

　　目前中国只有八家合法的全国性交易所：深圳证券交易所，上海证券交易所，全国中小企业股份转让系统（新三板），上海期货交易所，大连期货交易所，郑州期货交易所，上海黄金交易所和中金股指期货交易所。

　　其他的任何金融衍生品都不要相信！

　　投资有风险，金融衍生品一定要小心再小心。