张晓峰：本以为是段子，没想到中行真的亏了300亿

lameihua

　　这两天，围绕着原油跌到近-40美元，各种“段子“层出不穷，一开始我真的以为是段子，今天发现原来是真的，事件的中心居然是中国银行。

　　我看到今天网上有各种对此事的解释。我觉得有必要从普通人的角度，用尽可能简单的逻辑给大家梳理一下，大家应该从中吸取什么教训？

　　首先，我在前两天的文章中就给大家说了：原油期货不是普通人，哪怕是资深股民玩的东西。即使没有跌到负值，普通人也胜任不了这个带杠杆的期货交易。

　　那么，第一个逻辑就来了。中行凭什么认为，他有资格可以给银行的普通储户，给最多也就是买卖理财产品的普通人提供期货交易品种呢？这个信心来自于哪里？我可以说，银行根本没有这个能力去做这个业务。

　　然后，围绕着上面的逻辑，我们继续展开。

　　一般普通人在银行除了储蓄，就是买理财产品，如果你有这方面的经验，你会知道在投资前会有一个风险测评。

　　那么，既然你是去银行做的这种分类测试，首先，你已经大概率是风险厌恶的人了，去参与高风险的品种交易的可能性不高。

　　而这个世界上，风险最大的交易品种，期货无疑是排进前三的。

　　因为一般情况下，期货一定是加杠杆的，这点，对任何一个投资者都很重要。如果你一旦从事杠杆交易，你的本金已经不属于你的了。

　　我曾经因为工作的原因，和中行的外汇交易员有过交流，我问他们作为交易员每天的工作是什么。原来银行的交易员绝大部分并不是在做交易，而是把客户的下单做对冲的处理。

　　举例而言，如果银行有很多客户在交易欧元，总的规模是100万，如果50万做空，50万做多，那银行的交易员就什么事情都不用做了，因为客户自己就做了对冲，无论行情涨跌，银行都是不会亏损的，银行从中稳稳地赚取了手续费。

　　但是，如果是40万做多、60万做空，那交易员就上场了，因为这20万空头，会有盈亏发生。交易员按理应该立刻把这20万的交易，转移到国际市场上。

　　这样，就是让客户直接和国际市场发生盈亏的故事了，银行依然没有风险。

　　但因为多了国际市场交易的手续费，特别是转移交易的时间差引发的价格波动，可能赚的就没有前一个模式多了，风险依然低到近乎没有。

　　由此你就知道，正常情况下，银行的各种国际交易品种赚的是什么钱；交易员也没有你想象的那么叱咤风云、高高在上，只是更高级的报单员而已。

　　现在问题来了，我是真的不知道这次中行的原油交易员在干什么。

　　按照行规，我们看到这次工行及其他银行就处理的比较专业，及时把风险合理合法地全部转移给了客户，自己老老实实赚到了手续费。

　　只有中行，表现的太不专业了。

　　就好像房地产中介公司，明明应该赚的是中介费。结果，看到客户买房子都大赚，他也自己也去屯房子了，不仅想赚手续费，还想赚差价。如果一旦某个时间段房价大跌，这个房产中介不就狠狠地栽进去了吗？

　　我不知道我说得是不是够通俗，显然离通俗还是有点距离。哈哈。

　　给个结论，首先，如果你最多只是把自己定位在银行理财产品的购买者这个层次的话，那任何挂钩趋势性、杠杆性品种的理财产品，最好别碰，和你没关系。

　　原油、黄金、农产品，欧美股市的指数，都和你没关系。因为你打心底里是没做好输本金的思想准备的。

　　然后，不要把银行想得多高大上，无论是之前还是这次的中行原油宝，都说明银行是个非常不专业的地方。

　　如果你要交易股票，请找券商；交易商品，请找期货公司；如果要交易大宗5*24小时的品种，请老老实实去海外经纪商开个户。

　　原油是5*24小时的，你干嘛找银行呢？

　　当然，接下来估计你想找银行买这类产品，也没有机会了。大概率会一刀切，所有银行会把这类产品都停了，还想继续交易持有的，一定会有新的合同交到你手里，告诉你，无论怎么输钱，银行都没有责任。

　　第三，这个业务本来是银行一个下金蛋的项目，现在规整一下的话，银行的业绩估计又得下一个台阶，银行的估值自然又要下一个台阶了。

　　第四，投资者教育很重要。如果想参加什么自己搞不懂的投资项目的话，可以多看看专业自媒体，特别是我的公众号，留言问一下。我作为非利益相关方，我给大家的专业建议，在自媒体这个层面上，是负责和专业的。

　　来看市场，如果没有原油负值这事，欧美股市基本也已经不受疫情影响。

　　欧洲股市开始反弹。

　　美国的股指期货也在反弹。

　　美国的疫情数字还没有见顶。

　　不过综合各方面的行情数据，显然大家对疫情已经不太在意了。

　　这个观点，我已经重复多次了。交易者把精力集中到交易本身就可以了。

　　今天A股市场涨幅虽然比较有限，但走势结构非常漂亮。

　　今天表现强劲的是有关吃的方面的行业。

　　ETF方面，没有太针对农业ETF，ETF今天的表现相对平平。

　　目前大盘的走势，正如我这段时间一直强调的：不太会主动给领导添麻烦，慢慢上涨，是比较主流的节奏。