马霞：离岸资产和一带一路

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　　内容提要

　　什么是美元？美元就是从全世界借了40万亿，投资全世界29万亿，资不抵债11万亿，这就是美元！如果美国可以印钞买世界，为什么还要问全世界借40万亿美元？就因为印钞买世界根本做不到嘛！这里的根本逻辑是什么？就是离岸在岸是两个水渠，离岸资产是在国际贸易中赚到的钱，任何一个国家都不能拿在岸印的钱直接塞到离岸去，否则国际贸易无法完成最后的清算。大家通常说的美国印钞其实是发债，而发债本质上就是借钱。美国是长期贸易逆差，它要投资世界，又没离岸收入，只能靠发债借钱，这就是国际收支平衡原理的威力。不管你是不是搞清了国际收支恒等式，它都一直在发挥作用。

　　大家好，今天是2020年4月17日，我是马霞。

　　今天来说说离岸资产和一带一路。社交媒体方便了大家交流，同时也制造了海量噪音，很多上热搜的其实很好笑。最近一个热搜讲人民币和美元的区别，说人民币要去外边买东西，要靠出口创汇，而美元是全球交易货币，所以美国去全世界买东西就不用出口创汇，美联储印钞就能买世界。这个视频传的很广，甚至在很多精英圈传。说美联储能印钞买世界完全是胡扯！

　　我近60个讲座和几篇长文其实只讲了一个公式——国际收支平衡原理：

　　经常项余额=金融项余额

　　讲公式大家觉得难懂，今天我就用一句话来解释：如果因为美元是全球流通货币，美联储就只需印钞，不需要出口创汇，不需要用国际收入来支付国际支出，那为什么美国对外总欠债达40万亿美元？40万亿啊！美国GDP才20多万亿！如果美联储能印钞，为什么自己不印钞买世界，印钞去全世界投资，而要借外债40万亿？美元能印钞买世界是当今世界最大最成功的忽悠，竟然忽悠了那么多财经圈精英！

　　什么是美元？美元就是从全世界借了40万亿，投资全世界29万亿，资不抵债11万亿，这就是美元！如果美国可以印钞买世界，为什么还要问全世界借40万亿美元？就因为印钞买世界根本做不到嘛！这里的根本逻辑是什么？就是离岸在岸是两个水渠，离岸资产是在国际贸易中赚到的钱，任何一个国家都不能拿在岸印的钱直接塞到离岸去，否则国际贸易根本无法交易。大家通常说的美国印钞其实是发债，而发债本质上就是借钱。美国是长期贸易逆差，它要投资世界，又没离岸收入，只能靠发债借钱，这就是国际收支平衡原理的威力。不管你是不是明白了国际收支恒等式，或是否意识到它的存在，它一直就在那里发挥作用。如果没有国际收支恒等式在那里管着，美国根本不可能欠这么多外债。（这里面的深层逻辑，请参阅：视频：美联储印钞，华尔街能收割世界吗？特别篇：美元困局和世界人民元；特别篇之二：美元为什么还没倒？）

　　还有一个大V经济学家说：美国一定会赖债。我们根本不怕美国赖债。首先，如果美国敢赖债，他们就自己葬送了美元，葬送了美元也就葬送了美国。我赌美国绝不敢公开赖债。至于会不会想些花招耍赖，那是另一回事。其次，我们一定要千方百计保护我们用一双双鞋、一个个皮包、一双双袜子、一件件衬衫换来的国际收支能力。国际收支能力是一个国家的生命线。没有国际收入，没有国际收支盈余，没有国际支付能力，开发一带一路就没有资本金。所以我们一定要赶快行动，做好整体方案、沙盘推演，全方位去美元，尽全力保护好我们的国际资产。

　　现在美联储不惜代价印钞，美元已经摇摇欲坠。在美元坍塌之前，我们一定要想办法把我们的外汇储备保护下来。国际收支盈余是我们开发一带一路的资本金。如何用好这些资本金去开发一带一路呢？其实我们有一个很好的样板——日本。人们热衷议论日本经济失去的20年，其实日本过去20年走的路非常正确。现在日本的经常项盈余已经不依赖贸易顺差而是靠海外利润回流。日本靠海外利润回流积累了3万亿美元的国际资产净权益。这3万亿才是日本人民富裕的根本，才是日本金融安全的压舱石，也是日本央行敢印钞的底气，这才是应有的正确姿势。

　　下一步我们要用这点有限的资本金去一带一路直接投资。美元、欧元玩的是脱实向虚的金融游戏、金融骗局，我们要反其道而行，另辟蹊径，直接投资开发一带一路。这样我们就远离了美元、欧元的金融游戏陷阱，脱虚向实。等一带一路开花结果了，利润返还本土，我们的国民收入才能再上一个台阶。人不得外财不富。（房地产泡沫和社会财富的增长）同理，国不得外财也不富。国民收入要上新台阶，就必须向一带一路布产业链。一带一路最缺电，发电是最赚钱的产业。现在再生能源电力已经比火电便宜了，在一带一路投资电力，不仅赚钱还顺带搭建了一带一路国家工业化地基。不要怕基础简单加工产业链流向新兴国家。要富裕，低端产业链流出是必由之路。没有穷人跟着，我们怎么成为富人？人类命运共同体，我们不是要拉上富人过日子，给富人当跟班，我们永远是穷人。拉上穷国给我们打工，我们才能致富。我们要做龙头，不要做凤尾。国家智库应该好好研究日本，学习日本现成的经验。日本最懂居安思危，最知道如何在全球化游戏中自我保护，并使自己的利益最大化。开发一带一路不难也不可怕。当年亚洲金融危机，泰国都站不起来了，现在泰国经济多稳定啊！其中一个原因就是日本在泰国布局了产业链。

　　人民币国际化需要一整套顶层设计，一定要通盘考虑。人民币国际化绝不是怎么买人民币卖美元、买人民币卖欧元这么简单。我们一定要拿出建设新中国的劲头去建设一带一路。通盘设计、综合考量，顶层设计加金融工具支持，一带一路一定成功。不要为一两个吓人的失败投资故事所困扰。回头看，90年代的乡镇企业今天有几个还活着？中国经济是不是已经上了一个又一个台阶？开发一带一路也一样，企业就是要一次一次地转型，面向未来，不断发展。不要怕呆账，只要经济总体是增长的，银行投资就不会打水漂。做好顶层设计，做好沙盘推演，保护好我们的资本金，大胆去一带一路开辟一个广阔的新天地。

　　美元就是个世纪笑话！后辈写世界金融史会嘲笑我们这代人。一个荒谬的逻辑完全不通的金融体系竟然统治世界五十年！这就是为什么我不遗余力地呼喊：一定要勇敢地断掉对美元的双重喂养。只有终结了美元吸血鬼，经济全球化才可持续，一带一路才能真正上路，人类命运共同体也才有光明的未来。