凌乐：还在暴跌，减产也拯救不了崩盘的原油！

lameihua

　　今日收盘之后，本就处于历史地位的WTI原油价格再次暴跌，跌穿19元之后还在往18的价格试探，这一刻，我们在不断见证历史。

　　在一些地区，如果生产商们能以当前20美元/桶左右的价格顺利卖掉手中的原油，已经值得“烧高香了”。有一些地区的油价甚至已经是负数，原油现在已经跌到生产商需要付钱给客户，拜托他们赶紧把油运走的地步了。

　　芝商所（CME）近期就表示，正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融工具的负价格。

　　这一系列神奇的操作简直惊掉了我的下巴，负油价怎么交易？我是直接提供支付宝账号你打钱吗？

　　截止到昨日，WTI期货原油跌到了19，期货是未来成交价，代表了原油当前价格+未来预期，这个20美元每桶的价格，已经包含了大量做多的憧憬，现货交易的价格，早已跌破10美元/桶。

　　01

　　原油价格为什么下跌？

　　原油的下跌主要是遭遇了攻击方和需求方两方面的戴维斯双杀。

　　供给端，以沙特为主的欧佩克产油国一直都有一个让油价重回巅峰，躺着再赚100年的梦想，所以频繁联系以俄罗斯为主的非欧佩克产油国共同减产，前几次俄罗斯还配合欧佩克一起减产，结果越减油价越跌，回头一看，美国开足马力，玩了命的增产，转眼就成为了全球最大产油国。

　　土豪的爱情总是来得那么轰轰烈烈，在被频繁戏耍之后，沙特说既然不能一起赚钱，那就一起跳海，当天就宣布增产做空油价，直接开启了油价暴跌的高潮。

　　在疫情的推波助澜之下，不到一个月的时间原油就两次腰斩了，抄底的坟前还在冒烟，下一波抄底的又入驻了，逼得从来不参与减产协议的美国也催促着各国赶紧开减产会议，咱们稳定一下油价，一起赚钱多好，别总搞这些生啊死的，资本主义的投票权经不起土豪的爱恋。

　　在减产会议中，各国先是决定减产2000万桶，然后又是减产1200万桶，后面又调整为1000万桶，最后墨西哥死活不愿意承诺分摊到他头上的40万桶，只愿意减产10万桶每日，眼看协议又要黄了，美国更是连墨西哥死活不愿意减产的30万桶也拿过来自己减产，看来是真的急了，最终好歹五月起每日减产970万桶。

　　减产会议的各种事件导致原油价格剧烈波动，波动如此剧烈且敏感，要么减产会议是直播，要么就是有资本大鳄混在议会里面做间谍，随时掌握会议动向，后台让大资金进行相应操作。

　　不管过程有多么曲折，结尾总是愿意减产了，为什么原油价格还在下跌呢？

　　因为疫情导致全球原油的消费需求骤减，全球航空、旅游业几乎瘫痪，出行耗油也明显减少，减产的毛毛雨根本比不上减少消耗的产量。

　　从数据对比来看，当前全球每日产量达到8280万桶，本来是供需平衡的关系，但疫情让原油需求量减少了3500万桶，所以减产970万桶根本没有任何作用，只有减产量达到3500万桶才能重新恢复到疫情之前的供需状态，油价才可能在原来的基础上上涨，在供给远远大于需求的情况下，都满了，就连海上的邮轮也装不动了，为了清理油库，只能倒送了。

　　很明显，这么大规模的减产量，欧佩克们不可能达成。所以国际油价仍将处于历史低位好一段时间。

　　你或许会问，为什么不直接停产呢？不生产不就不会亏损了吗？

　　事实上，停止生产只会亏损更多，各种机器和劳动力成本已经付出了，停业就代表0收入，有一点现金流总比没有得好，而且全球原油市场份额一直处于激烈竞争局面，我不把地盘守好，明天就被别人占领了，那可是永远挽不回的损失了。

　　所以，原油很难大规模减产，随着全球各大油库被填满，原油厂商自然就会减少开采了，只不过那时的油价，可能已经是负的了。

　　02

　　油价暴跌的影响

　　油价崩盘带崩了所有金融资产，特别是商品期货，因为原油属于基础能源，原油的产业链非常复杂，能够生成橡胶、树脂、汽油、煤油、沥青等等，是所有工业都绕不开的一道坎，首当其冲的就是下游产业链产品，直接两个跌停板到位。

　　第二个受到影响的是相关竞品能源，原油都这么便宜了，还用什么煤？用什么页岩气？还用什么新能源？油箱加满，我要去嗨。

　　所幸中国是原油进口国而不是原油出口国，油价下跌总体来说对中国是一种利好，但是我们也要警惕那些存货较高企业的资产跌价问题。

　　首先，中国在这一轮连续抄底中，结果仓都加满了，发现原油价格还在半山腰。根据最新的数据统计显示，从2019年11月开始，中国港口商业原油的库存就一直在增加，基本保持着每周加仓一千万桶的速度连续加仓，截止到2月13日，累计库存达到2844万吨，大约等于2.4亿桶。

　　股民们对于满仓抄底半山腰的感觉应该是最为深刻的，我看了一下，2月13日布伦特原油的价格为56美元/桶，跌至目前的28，跌幅大概为50%，库存如果做资产减值准备，中国累计亏损了470亿元，好像金额也不是特别大。

　　对于上市公司而言，油价下跌，影响最大的就是原油公司的存货，截止到2019年年底，中国石油的存货有1819亿，中国石化的存货有1924亿，如果进行存货资产减值，它们两家企业就要亏损2245.8亿，厉害，比全国港口存货加起来亏损额还要多4倍。

　　所以原油价格下跌对两桶油不是利好，尽管中国油价有40元底价保护，原油价格越跌两桶油赚钱越多，但也要几年才能回血半山腰所抄的底，股价还在一路下行。

　　03

　　原油概念股

　　原油持续处于低位会有三条利好主线

　　一、航空、交通类

　　航空公司的主要成本就是原油，以南方航空为例，油价每下跌10%，其净利润大概能增加30亿，要知道南方航空去年累计净利润也只有26.5亿，当前油价跌幅为50%，如果正常经营，其净利润增幅会突破天际。

　　奈何疫情之下航空公司已经无法正常经营了，营收基本没有，油价再低跟它们没有丝毫关系，只能期待疫情过去之后油价还这么低，航空类公司才有上涨的可能性。

　　航空运输板块的概念股极少，南航经营最稳，东航最喜欢炒作，等待疫情之后还是有关注价值的。

　　航空之外，油价下跌对汽车产业也是利好，但是中国加油有40元底限限制，所以对汽车的利好程度有限，相关概念股也不太具备投资价值了。

　　二、以原油为原材料的工业企业

　　比如做防水材料的东方雨虹，防水材料的主要原材料就是沥青，沥青价格下跌让它的材料成本下跌，但是它在销售防水材料的时候价格可是一直没变，你补个洞难道还要跟我讲什么原油价格下跌吗？怕不是失了智。

　　油价下跌特别利好那些原材料是原油相关产业，又是直接向普通用户销售的企业，我大概统计了一下，主要是利好炼油厂、家装材料、化工原材料、轮胎等板块的个股，各位可以去找一下。我也整理好了名单，领取方式见文末。

　　我详细的筛选了一下，油价上涨受益概念股很多，油价下跌受益的概念股极小。总体来看，油价下跌造成金融资产普遍下跌，产业链整体利润减少，其实对A股整体是利空的，所以我们看到每一次原油跳水，A股都会跟着跳水。

　　在环球局势不稳的情况下，筛选原油受益概念还是最稳妥的一类！