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一棵青木:40年前,瑞幸这样的企业不可能拿到投资

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发表于 2020-4-4 15:59:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
  4月2日,瑞幸咖啡承认业绩造假,造假时间位于2019年二季度至四季度,共虚增22亿营业额。

  当天瑞幸股价暴跌85%,盘中六次熔断。

  瑞幸的业绩造假规模并不是最大的,当年的安然和通用电气,业绩造假规模都是百亿美元之巨。

  瑞幸的造假技巧也不是啥独门秘籍,给瑞幸做财务审计的是美国安永,给瑞幸做IPO的美国普华永道,预测瑞幸盈利三年涨三十倍的是美国摩根。

  没有这些环节的鼎力相助,瑞幸不可能圈这么多钱。

  22亿美元的业绩造假虽然不稀奇,但瑞幸的造假案却具备鲜明的时代特征。

  瑞幸是史上最快IPO的企业,2019年5月18日上市。从成立到上市仅用18个月,两年都不到的时间,就造就了一批巨富。

  而瑞幸自成立的第一天,就拿到了巨额投资。

  但瑞幸的业绩可能有问题,这并不是什么秘密。

  人尽皆知的秘密

  瑞幸崩盘后,中国人的朋友圈都在谈论这个新闻。

  但很多人说的是“瑞幸终于崩了”,而不是“瑞幸居然崩了”。

  在中国,瑞幸有问题几乎是一个人尽皆知的秘密。

  两个销售员来中国卖咖啡,发现中国人根本不爱喝咖啡。

  平庸的销售员认为中国没有市场,垂头丧气的离开了。

  而优秀的销售员则认为:“就是因为中国人不喝咖啡,所以只要我们改变中国人的观念,就会有一个巨大的市场”。

  面对同一个现象,不同的人会得出完全相反的结论,平庸的销售员注定一事无成,而优秀的销售员,则创立了瑞幸咖啡。

  中国人真不信咖啡企业能成,因为我们见过太多倒闭的咖啡店了,简直就是开一家倒一家,残存的咖啡店都是挂羊头卖狗肉的,打着咖啡的招牌卖奶茶饮料,比如说某巴克。

  纯正的美式咖啡,那味道真的是一言难尽,还是星冰乐好喝一点。

  让中国人喝咖啡这个故事,只存在于励志毒鸡汤。

  如果不是冲着免费喝咖啡味奶茶的诱惑,谁会去买这玩意。

  投资人在撒币之前,一定已经调查过了消费者的看法,但他们依然决定把大把的钞票投给瑞幸。

  因为今天的时代已经不一样了,像瑞幸这样会讲故事,而且能把故事讲这么圆的企业真的不多。

  从逻辑上,投瑞幸是没有问题的,尤其是对于爱喝咖啡的美国投资者而言。

  但要放在40年前的美国,瑞幸是一分钱都拿不到的。

  风投的起源

  如果你去银行贷款,那必须有抵押物,没有抵押的话银行理都不会理你。

  但风险投资不一样,你可以白拿这笔钱,就算亏光了也不需要负任何责任,但如果赢了,那你将走上人生巅峰。

  别人拿自己的钱上赌场,输了拍屁股走人,赢了对半分,风投资金怎么会这么傻?

  很久以前,美国的风投基金是很谨慎的,除非创始人拥有实打实的高科技,或者曾经实打实的在某个领域大获成功,否则基本没可能拿到风投。

  如果你没有巨大的成就光环,那你就要被迫签下类似于高利贷的条款,背负连带还款责任,这其实已经不算是风投了,顶多算无抵押贷款。

  那个年代的美国风投,其实更类似于股权基金,基本只对注定成功或接近成功的小型科技公司感兴趣,其实没有承受太大的风险。

  但这一切,都被技术大革命给颠覆了。

  1970~1990,美国爆发了计算机革命。

  1990-2010,美国爆发了互联网革命。

  2010至今,世界爆发了移动互联网革命。

  这两次技术革命,彻底颠覆了风投的三观,保守谨慎的风投基金基本都关门了,而激进冒险的风投则大获成功。

  计算机革命

  电子计算机是美国军方的产物,一开始是个巨无霸,体积大到要占据一整间屋子。

  而随着半导体技术的不断进步,在上世纪70年代,体积迷你的个人计算机成为了现实。

  让每个美国人,甚至每个地球人都拥有一台自己的计算机,这是一个多么广阔的市场。

  由于计算机的普及,针对于个人用户的软件,成为了一片从未有人涉足过的蓝海。

  1975年,微软成立。

  1977年,甲骨文成立。

  1980年,EMC成立。

  这些公司的创始人,除了创意和自身的技术之外,几乎没有什么资本。

  没有可验证的成功光环,没有成熟到很快就能挣钱的技术,他们根本无法证明自己的公司一定能成。

  虽然他们讲述的故事很诱人,市场前景也确实很大,但却一次次的被拒之门外。

  愿意给他们钱的风投基金非常少,只有那种胆子特别大的风投愿意试一试。

  但这些风投后来拿到的回报,大的惊人,甚至超过任何人的想象极限。

  千倍回报,甚至万倍回报,这简直就是投资史上的奇迹。

  这次计算机革命,颠覆了风投界的三观,保守谨慎的投资方法被彻底抛弃,风投的胆子普遍肥了一圈。

  互联网革命

  1993年1月,Tim Berners-Lee发明了万维网,人类从此进入了互联网时代。

  这个划时代的发明,可以把全球所有的计算机联为一个整体,让人与人之间的信息交互变得异常方便。

  这是一次颠覆性的技术革命,里面必然可以催生出第二个微软。

  于是整个华尔街都疯了,为了抢到那千倍、万倍的回报机会,大家哄抢互联网企业的股权。

  没有互联网成功经验?

  没关系,整个地球上都没人有,有经验才奇怪呢,除非你是从未来穿梭回来的。

  没有盈利,而且短期看不到盈利?

  没关系,我给你钱,就是让你烧钱的,你把用户规模做大就行了,盈利的事情你暂时不用操心。

  年年亏钱的企业,成了好企业,亏的越快越光荣。

  在90年代末期,追捧互联网企业已经形成了热潮,纳斯达克指数一路飙升,狂涨至5048.62点。

  大量热钱的涌入,的确催生了一些伟大的企业,如谷歌、腾讯、阿里巴巴等。

  但这样的企业毕竟是少数,更多的,是那些滥竽充数的劣质公司。

  这些劣质公司编造的故事假的让人想笑,但遍地的资本已经找不到更好的投资标的了,只能选择他们。

  我知道你很假,但我没得选,其他的看起来更不靠谱。

  2001年,纳斯达克泡沫破灭,指数从5048点狂跌至1114点,大量的企业倒闭,大量的风投基金血本无归。

  但革命就是革命,即便是如此惨重的损失,依然有大批互联网企业崛起了,因为这确实是风口。

  谷歌、脸书、腾讯、阿里,敢于第一个投资他们的人,都拿到了数千倍以上的回报。

  所以纳斯达克泡沫之后,风投的信心反而更足了。

  只要赛道正确,自己稍微擦亮一下眼,那最终一定能挣钱。

  移动互联网革命和十年大放水

  2008年之后,美国迎来了史无前例的大放水时代。

  美国历经200年才印出8300亿美元,但08年之后,仅仅数年就额外印出了3.67万亿钞票。

  铺天盖地的货币推升了美国资产的价格,也让风投基金手里突然有了大量的子弹。

  2010年,智能手机诞生,人类爆发了移动互联网革命,这又是一个大风口,让无数的风投基金赚的盆满钵满。

  几个年轻人想出一个创意后,凭着PPT就能拿到风投,然后在几年时间里创造一个几十亿市值的庞大公司。

  这不是神话,而是事实。

  但美国印出的钱实在是太多了,多到风投基金根本花不完,好的项目就那么几个,移动互联网的霸主几年时间就已经尘埃落定。

  剩下的虾米,再投也是个死。

  没得投了怎么办,钱在手里,总不能发霉吧。

  于是各种稀奇古怪的项目都冒出来了,没有赛道,我们就创造赛道。

  中国风投看中了小黄车,美国风投看中了小蓝杯。

  这是中美风投界的转折点。

  在三次技术革命的风口上,的确涌出了一些伟大的公司,但也出现了很多没有盈利能力的投机者。

  这些投机的公司,只是因为赶上了好时候,所以可以不断的烧钱再融资。

  钱来的实在太容易了。

  当一个企业不以盈利分红为目的,而是专注于炒作套现时,它就成了一家骗子公司。

  这样的公司,注定一地鸡毛。

  风投能被这样的公司坑,本质上还是钱太多,胆太肥导致的。

  前一轮技术革命收获的大量红利,让有些风投已经飘飘然的失去了警惕心。

  中国必然会出一个小黄车,美国也必然会出一个小蓝杯。

  没有这些巨坑的教育,风投是不会敬畏市场的。

  所以我并不惊讶小蓝杯的出现,而是惊讶于小蓝杯创始人的态度。

  在财务造假被坐实,股价六次熔断的第二天,瑞幸董事长陆正耀第二天发的朋友圈居然是元气满满?

  难道陆董事长不该为投资者道个歉么?在投资人血流成河的日子里,要怎样才能然元气满满?

  连大投资者都不敬畏,你觉得这些公司管理层会敬畏中小投资者么?

  经此一役,风投已经被教育了,他们手里的真金白银已经人间蒸发了。

  但我觉的有些创始人也需要被教育一下,否则他们是不会敬畏市场的。

  40年前,瑞幸这样的企业不可能拿到投资。

  三次技术大革命催肥了风投的胆子,但早晚要回归正常。

  多盈利,多分红,尊重投资者的企业,才能走的长远。

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