刀锋：1.7万亿的利好来了！

lameihua

　　【行情回顾】

　　今日两市继续反弹。昨晚美股小涨，开盘后两市高开后一度明显回落，随后权重带头拉升，前几天连续大跌的白酒、航空等带头大涨；银行、基建权重拉升。海南自由港政策预期下，海南板块全线大涨。医药流通企业、医疗器械、疫苗概念全线大涨。春耕预期下，农业股再度上涨。

　　科技股方面，工信部要求加快工业互联网数据中心建设，工业互联网拉升，海得控制涨停；数据中心概念延续强势，广东榕泰、万马科技连板；特高压继续炒作，通光线缆一度9天8板。光刻机概念方面，蓝英装备四连板，胜利精密三连板。

　　影视传媒、电视院线股拉升，金逸影视冲击涨停。前天盘后出的消费券的消息，昨天炒了零售股，今天才来炒院线股。

　　权重拉升形成抽血，尾盘创业板指跳水翻绿，两市全线回落走低，昨天强势的半导体为代表的科技股全线下挫。仅少数几只光刻胶概念逆市上涨，飞凯材料尾盘拉板。权重中，券商带头走低。

　　午后开盘，两市一度小幅回落，随后金融、基建、科技股等齐涨，券商拉直线，两市反弹，创业板指翻红。

　　2点之后，外资快速流入，一方面是跟踪富时指数的主动型资金在买入；另一方面，也有其它资金在跟风，博弈尾盘被动配置型资金介入。另外，国内的资金也在跟风介入。

　　尾盘指数继续走高。光刻胶概念逆市大跳水，容大感光从涨停一路跳到-8%。

　　截至收盘，沪指涨1.61%，深成指涨1.3%，创业板指涨1.06%。上证50大涨2.28%，是今天推动指数上涨的主力。

　　两市共成交7171亿，较昨日缩量超千亿。在权重大涨的情况下，仍然缩量，只能说，现在大量的资金已经离场或者在“装死”等待。

　　【大势】

　　昨天指数金针探底之后，今天继续反弹，A股筑底仍在进行中。

　　北向资金尾盘加速进场，全天净流入16.87亿元，终结连续7日净流出；其中沪股通净流出35.95亿元，深股通净流出19亿元。

　　今天主要是富时罗素扩容的因素，如果下周外资继续流入，那就是一个明显的企稳信号，可以重点关注一下。

　　接下来，一方面要看美股的走势，能否真正企稳；另一方面，是国内的政策利好力度，比如消费领域的利好、减税降费等。

　　A股收盘后，国际油价继续大涨，美股期货继续走高，刚刚纳指期货大涨近5%，再度触及交易限制；A50期货也在上涨，是一个好的信号。今晚如果美股指数都能够站上5天线，就是一个初步的企稳信号。

　　还是最近几天反复讲的，只要美股企稳，A股就会率先反弹。

　　国内政策方面，今早央行公布的LPR利率，仍然保持不变。

　　还是近期反复说的，国内的货币政策，暂时并不打算明显放松，管理层对于放水是非常克制的。

　　值得期待的利好是：更加积极的财政政策、减税降费、产业政策等。

　　当前指数筑底的过程中，热点频繁切换！昨天是新基建和大基金二期入股预期两条线最强，今天却直接跑去拉上证50，根本不可能跟上节奏，非常容易左右打脸。

　　暂时多看少动，切忌频繁追涨杀跌。优先关注有中线逻辑支撑的主线，这类票不怕调整，有持续的利好刺激，会反复活跃的。

　　【老旧小区改造】

　　盘后媒体报道：近期监管部门已下发要求，明确2020年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域，同时新增了应急医疗救治设施、公共卫生设施、城镇老旧小区改造等领域项目。这意味着在1.29万亿提前批专项债不得用于土储、棚改后，后续至少1.7万亿专项债也不得用于这两个领域。这将对投资形成有效拉动，进而稳增长。

　　应急医疗救治设施、公共卫生设施，属于医疗补短板，年后已经有充分的预期与炒作，重点关注城镇老旧小区改造。

　　老旧小区改造的核心需求是水电气路管道及墙面翻新（基本类）、加装电梯（基本类）、配建停车场（提升类）、社区服务及物管（完善类）、添置家电、家居等，对应建材、电梯、停车设施、物业、家电及轻工等行业；基本类改造的优先级较高且占比最大，配建停车场或是提升类改造的重点。

　　机械行业：老旧小区改造带来的投资机会主要集中在立体停车设备（解决日益增长的汽车消费，与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾）和加装电梯（解决行动不便的老年人，与老旧小区落后的手扶楼梯之间的矛盾），关注立体停车设备稀缺标的五洋停车，电梯行业弹性品种康力电梯、广日股份、上海机电等。

　　建材行业：老旧小区改造“面子”工程最受益标的当属外墙涂料三棵树、亚士创能，功能性材料更换受益产业是防水、管道等，关注东方雨虹、科顺防水、伟星新材等。

　　家居行业：家居行业在老旧小区改造业务上主要包括家具（特别是定制家具）添置，以及地板、卫浴等硬件材料的升级，测算每家平均改造家具金额在1.5万左右，铺底材料和卫浴更新对应0.5~1万左右，平均每户家庭新增需求在2万~2.5万左右金额；标的方面定制家居关注欧派家居、尚品宅配、索菲亚、志邦家居，家居用品关注大亚圣象、好太太、奥普家居等。

　　家电行业：旧房室内形象较差，家电老旧，易出现烟机未装、灶具老化、空调安装难等现象，旧改后利好厨房大家电以及大白电板块，关注华帝股份、万和电气、老板电器、美的集团、海尔智家、海信家电等。

　　物管行业：老旧小区改造将涉及17万个小区，其中大量小区缺乏规范的物业管理，未来老旧小区改造完成后，或将引入品牌物业公司，重点关注住宅物业外拓能力较强的物管企业。物管公司多在港股上市，A股包括招商积余、新大正、南都物业。

　　【MCN】

　　3月21日，淘宝直播将开启史上首个“直播购物节”，1万个线下门店将集体开播。借助“直播万人团”等创新方式，消费者将在直播间里享受到低至三折的福利。淘宝直播购物节旨在创造消费新风向，打造首个电商直播年度IP。淘宝直播将串联全行业生态，集中全域曝光资源，打造线上购物超级大促。

　　直播电商分为MCN机构直播和商户自播两种方式，发展阶段不同受益程度不同，前期平台造神，MCN受益；后期商户直播风靡，品牌和平台更受益，MCN机构也有望向服务商及品牌赋能类型转型。

　　直播带货近万亿市场空间潜力仍足，MCN机构突围之道在于“提升交易效率”与“为品牌赋能”。以“人”为主的网红经济不可持续，有望向“服务经济”变革，且我们预计KOL或与品牌方将互相“解绑”，MCN与商家将深度“捆绑”。

　　一方面，主播基于对产品的丰富性要求及考虑观众审美疲劳，与单一品牌方长期合作概率较低；另一方面，大品牌上亿月销量指标对单一红人来说完成较难，需要依赖KOC投放矩阵，因此长期来看，品牌方与KOL将互相“解绑”。

　　同时，店铺自播遍地开花，机构影响力未来会被大幅弱化，MCN机构唯有“提升效率”以及“创造价值”才能实现突围，因此“代运营、代播、代销、培训”等整合供应链、深度绑定商家的商家服务市场有望兴起，并且随MCN整合供应链能力持续升级，MCN有望打造成直播电商的“品牌孵化基地”，MCN机构以“人”为主的网红经济模式有望向“服务”回归。

　　MCN大多数停留在概念和跑模型阶段，盈利能力仍待观察。直播电商今年有望加速渗透，关注直播电商产业链相关受益标的：阿里巴巴、拼多多、京东(平台电商)、三只松鼠、良品铺子（擅长直播玩法品牌商）、值得买（导购电商）、星期六（纯正MCN标的）、有赞（小程序+直播电商saas服务提供商）、ST昌九（导购电商返利网借壳）等。