明哥：险守2700点！但我们已站在悬崖边上

lameihua

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　　无论是美股还是中国A股，过去的这个交易日，都堪称是一波三折、荡气回肠。

　　昨晚我们在文章《我们会迎来8个交易日的第4次、美国史上第5次熔断吗？》中，根据提前交易的纳斯达克指数期货、标普500指数期货，判断美股收盘时，大概率不在熔断位置。

　　我们猜对了结尾，却没有猜对过程。

　　美股开盘后跌幅不大，却在3个半小时后触发了8个交易日的第4次熔断，美国有史以来的第5次熔断。

　　幸运的是，明哥那个时候已经酣睡入眠，心情不用随着再次熔断而陷入深深的自我思考中。等到收盘后再看，纳斯达克综合指数-4.70%的跌幅。

　　我们就猜到，至少今天的纳指ETF（513100）的走势，应该稳住了。

　　虽然8个交易日内的4次熔断，已经创下了全球资本市场数百年历史的一个记录，但是作为暴风眼的苹果、微软、谷歌、Facebook、亚马逊，跌幅并不显著。

　　微软：187.28美元跌至140.40美元，-25.04%；

　　苹果：327.22美元跌至246.67美元，-24.60%；

　　亚马逊：2170.22美元跌至1830美元，-15.68%；

　　谷歌（A类）：1524.87美元跌至1091.19美元，-28.44%；

　　Facebook：217.49美元跌至146.96美元，-32.43%。

　　我们为什么单提这5个公司呢？因为它们是纳斯达克综合指数、标普500指数共同的前5大权重的成分股。

　　同时期，纳斯达克综合指数的跌幅达到-28.80%，标普500指数的跌幅达到-29.28%。

　　对比之后发现，这2个指数的成分股中，市值更小的公司、传统行业的公司，股价跌幅更大。

　　从这5家头部公司来看，调整幅度依然在可以接受的范围之内，并没有达到2008年、2001年、1987年金融危机时候足以让市场恐慌的程度。

　　真正让全球市场感觉到震撼的，是哪些公司呢？

　　暴跌的公司，集中在道琼斯指数的成分股上。航空、银行、邮轮、旅游度假、石油能源等行业，是重灾区。

　　（波音公司每月股价的价格走势图）

　　波音公司的市值，2019年3月份时还有2457亿美元，现在只有574.89亿美元，足足缩水了76.6%，最新价格重回2013年11月底。6年多的时间，波音的股东们白干了。

　　在这类公司暴跌的裹挟之下，传统的道琼斯指数，已经被砍掉了1/3。

　　所以，无论市场情绪多么的悲观，恐慌，我们都要冷静地审视下，市场的结构化特征，看看真正的危机在哪里，自己手里的持仓是不是稳健。

　　所以，对纳斯达克综合指数、标普500指数二者而言，只要头部公司没事，它们的跌幅就是可控的。

　　经过危机的冲洗，头部公司在市场中的市值占比更大了，对指数的影响力也更大了。

　　美国政府终于开始将COVID-19疫情，当做一场真正的战争来打。

　　1、美国财长努钦称向美联储主席致信，批准成立货币市场共同基金流动性工具（MMLF）。

　　2、特朗普今天签署《COVID-19病毒紧急救济法案》：对患者治疗期间，联邦政府给予每天每人511美元补助封顶，孩子和其他没有工作的家庭成员染病，政府每天每人补助200美元。

　　3、特朗普派遣美国军队医院船“舒适”号和“仁慈”号，分别前往纽约市和美国西海岸，来应对COVID-19肺炎疫情。其中，“舒适”号医院船（USNS Comfort）共有约1000个房间，每个房间相当于一个方舱。

　　4、3月18日，特朗普总统宣布启动《国防生产法案》，保障和提升抗击疫情的医疗设备生产能力。

　　美国国家机器一旦动员起来，发挥出来的能力，是地球上大多数国家只能望其项背的。

　　所以，我们既能够剖析不同指数的成分股的业绩、估值，又能够具备历史纵深感，所以前天发布了《美股真的有泡沫吗？》，论证美国跌幅已经差不多了。

　　纳斯达克综合指数触及了6989点位，即使不是历史性底部，也应该离真正的底部，很近了。

　　对于外围环境回暖，以及A股中对标纳斯达克100指数的QDII型纳指ETF（代码：513100），我们依然很有信心。

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　　真正需要让人担心的是A股。

　　上证指数，收盘时险守2700点。

　　上证50指数成分股中，食品饮料、家电、地产、银行、生物医药等行业的公司股价下挫，是因为外资的撤离，符合逻辑。

　　（上证指数2020年3月19日之前走势图）

　　但今天真正贡献托底力量的资金，进入了2个板块：证券、半导体。证券ETF上涨了1.29%；半导体50 ETF上涨了3.54%。

　　3月6日以来，随着海外金融危机的发生，A股的两市成交额也迅速缩量。今天的两市成交额是8225亿元。2020年对券商来说，大概率是个小年，是个熊市年。动不动万亿元的成交额，硬生生被打断，是没有可能迅速回暖的。

　　当大盘指数下行时，券商股托市，是违背常识的。

　　更让人觉得不可思议的是，依然有可观的资金，在半导体行业上炒作。大家都知道，半导体产业投资基金一期，要面临退出兑现收益的压力；二期资金也在路上，如果就此偃旗息鼓，后面都交代不过去。

　　但是，面对高估的泡沫公司，在二级市场用钱把半导体公司股票炒高，就可以在全球半导体产业界堆出来在全球具有竞争力的公司吗？

　　一期基金的收益率不低，都来自于韭菜散户们的血汗钱，见好就收不失为一个明智的决策。

　　该跌不跌，跌而不透，可能会在后面引发更大的危机。

　　这让我想起了2008年之后几年的行情。

　　（上证指数从2007年10月至2014年6月底每月点位的走势图）

　　当时也是美国金融危机，加速了A股熊市的来临。

　　为了挽救经济危机，高高的庙堂出台了四万亿的基建刺激计划。上证指数从2008年11月中旬，到2009年7月底，翻倍了。

　　但是，从2009年8月份开始，我们股市进入了长达5年的大熊市，阴跌延绵不绝，股民痛苦不堪。

　　如今，同样是美国金融危机，同样是我们号称的25万亿新基建计划，同样是A股该跌不跌的股市行情。怕就怕，美国股市和经济，克服了COVID-19疫情的影响后开始复苏，而A股就进入了独立的阴跌阶段。

　　如果这种情况真的发生了，我们就要做好最坏的打算了，熊市冬将会是漫长的。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、3月19日早上，欧洲央行突然出手，抛出7500亿欧元（折合人民币约5.4万亿元）资产购买计划。

　　2、澳洲联储跟随美国央行：美联储，将现金利率目标下调25个基点至0.25%。

　　3、巴菲特近日表态：虽然COVID-19疫情和石油暴跌，对经济造成了双连击，疫情可能仍处于最坏的阶段。但是，此次危机，危害比不上2008年。

　　4、罗永浩在微博上公布，进入电商直播行业。这十几年来，他做新东方英语老师、博客网站、锤子手机、电子烟，屡战屡败，终于在上了法院的限制消费名单后，找到了自己的人生方向。

　　只要他认真干，都没有「直播一哥」李佳琦什么事。