势之场：降息为0？美联储的救市行动才刚刚开始

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　　开门见山，先说结论。

　　美股现在面临的，可能是比1929年“黑色星期一”、1987年“黑色星期二”更为严重的危机，尽管美股距离最高点已经跌去30%多，但现在绝对不是入场抄底的好时机，更大的暴跌还在后面。

　　以及，短期内请远离任何风险资产，包括房产。

　　关注财经新闻的朋友应该了解，美联储在3月2日宣布了降息50个基点，在3月15日又宣布降息100个基点并正式开始QE量化宽松，前者导致周内美股大盘下跌11%，后者甚至在当天引起美股大盘13%的下跌。

　　美联储也因此被很多人称为“不懂金融的金融监管机构”，是特朗普予取予求的“私人银行”。

　　但真相可能是这样？总统身边一群经过专业训练的官员和金融大佬，都劝不动这个“暴君”为连任而不计后果地放水吗？

　　事实是，如果美联储没有如此不计成本的降息，美国股市会更早迎来崩盘。

　　举个例子，前几天金融圈朋友圈流行这张图：

　　大家都知道，桥水基金（Bridgewater）成立于1975年，创始人雷伊·达里奥(Ray Dalio)，是全球规模最大的对冲基金，资产在2016年时即达1500亿美元，且业绩骄人，在全球金融业中举足轻重。

　　当时大家都在夸赞桥水的远见，但他们可能没关注到这个新闻：

　　而且，今天金融圈内还传出聊天记录，这些嗅觉最敏锐的人看到了即将来临的暴风雨。聊天记录中他们提到两则非公开新闻，即沙特阿拉伯正在要求从桥水撤资10亿美元，以及桥水的投资人怀疑桥水有欺诈行为（fraud）。

　　除此之外，美国实力最强的对冲基金AQR、millennium、2 sigma也正在崩的路上，而这些公司的地位及对金融体系的影响力完全不逊于08年的雷曼兄弟。

　　桥水产生如此大的亏损的原因在于，其一月份时对美股由空头转为多头，后来正好碰上美股暴跌，本身这不是大问题，但问题在于这些对冲基金往往采用repo market（即证券回购市场）来筹资资金，说白了，就是融短钱炒长钱。

　　但由于疫情在美国逐渐爆发，花旗等银行都有交易员感染疫情，所以根据管控措施，现在交易员都需要呆在家中不能上班。而股票市场需要交易员们来维持（也就是做市），交易员一倒下市场就失去了流动性，各大对冲基金也就失去了资金来源。

　　所以大家可以看到，虽然美联储在3月15日宣布降息100基点而变成0利率，但在3月16日美债利率疯狂上涨，这背后反映的就是资金荒，这时候谁手上拿着现金谁就是爹。所有人都会来找你借钱，贷款利率你说了算。

　　再举个例子，上个礼拜亚洲的高收益债券利率还是5-6%，而前天涨到12%，昨天15%，今天一个小时一个价。

　　现金，是华尔街最缺的资产。

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　　接下来谈谈美国政府会如何干预。

　　美国有一个Volker法规，其中有规定一条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。

　　如果政府要向市场提供流动性（准确的说，是定向向对冲基金提供流动性），那么必须取消Volker法。

　　多个美国决策层消息人士称，Volker法的取消将和一个重要人事变动挂钩，摩根大通现CEO、华尔街传奇人物杰米·戴蒙（Jamie Dimon）很有可能将在法案修改后被华尔街资本集团推到前台，担任美国财政部部长，以方便进一步修改量化宽松条例来操盘买债。

　　而这些债会从各大对冲基金手中购买，通过量化宽松印钱便实现了对对冲基金的定向支持，给基金们续命，也给美国股市续命。

　　为何一定得是Jamie呢？

　　分析是这么指出的：首先，财政部部长一般会选择各大银行CEO，他们对于金融更了解，也更有话语权。其次，Jamie是典型的既能在政要圈周旋，又懂得美国金融本质是加速器的银行家，其他银行家要么没有政要圈的人际资本，要么没脑子。

　　所以美股真正的抄底时机的信号就很明确了：（1）Volker章程被取消（2）Jamie或类似华街大佬和政要圈大佬公开接触，财政部人事生变。

　　最后贴一段华尔街的一封邮件

　　两句话总结：

　　“华尔街众基金不得不减仓以渡过危机。”

　　“（市场）利率高涨，资金荒全面爆发。”

　　乌云已在暴风雨前凝聚，压城欲摧，但也似乎闪耀着点点明光。大家见机行事，祝各自安好！