刀锋：内资当自强，A股要走自己的路！

lameihua

　　今天的大A，走得比较提气！顶着美股收盘和美股期货双重大跌的压力，竟然能V型逆转，沪指只微跌了0.98%，创业板指数直接翻红。

　　要知道，昨晚美股可是熔断大跌了6%，早上的美股期货一度又是5%跌停。A股能有如此强劲表现，非常的难能可贵。刀锋认为，中外股市本就在不同周期，我们完全没必要一直盯着美股做墙头草。内资机构当自信自强，A股应该走自己的路！

　　大盘最低杀到了2646点，主要是被白酒，银行和白马股砸下去的，也就是我们常说的核心资产。中国的核心资产，一直以来都是外资们的最爱。刀锋看了一下，中国平安，格力电器，招商银行，万科A等外资重仓的大蓝筹，最近一周杀跌比较惨烈；被外资买爆过的美的集团，大族激光等，回调力度也不小。

　　环球同此凉热，美股出现股灾，外资为回补美元头寸而出逃，A股相关股票难免池鱼之殃。证监会这些年大力引进外资进A股，也是一把双刃剑，美股牛市的时候助涨，熊市的时候助跌，生生把A股拖入全球股市的牛熊周期。据测算，节后还没多长时间，北上资金已出逃了近千亿亿，而去年全年才2000亿。

　　外资日渐式微，内资机构终于撑起了大旗。公募基金偏好的半导体（大基金二期的光刻胶），散户游资偏好的新基建（特高压和5g），今天逆势走强上演涨停潮；被负面消息缠身的中兴通讯，也一度冲板，极大的鼓舞了多头士气！

　　事实上，春节后的A股市场，主要是公募和散户在主导。疫情全民大隔离，无意间形成全民炒股潮流。老股民加仓，新股民跑步入市，新基民疯抢科技类基金。人多力量大，市场因此迅速摆脱了疫情恐慌，连续万亿成交很快反弹到3000点。但从上周开始，随着疫情的境外扩散，石油价格战爆发，欧美股市开启循环暴跌模式，拖累A股回调，直到今天跌到2600点新低。

　　但仔细想想，美股的下跌，我们真的有必要跟吗？外资出逃的区区1000亿资金缺口，我们自己拿不出来吗？多少只公募产品，都是一日售罄百亿；随便一家保险公司，都是资产万亿；中国散户数量超过1亿人，人均加仓1000元一点儿都不难，更何况还有数额更大的银行理财。中国股市钱肯定是不缺的，关键是要有“走自己的路”的信心和勇气。

　　对比欧美，A股的优势不要太多：1、新冠疫情在欧美地区仍在爆发式增长，未见拐点；中国本土新增病例，今天正式清零。2、美股10年超级牛市，且是杠杆牛，多米诺骨牌被推倒，回调必然相当剧烈；A股五年熊市，长期在3000点下方趴着，今年刚想启动一轮牛市，且估值低，且没有配资杠杆；3、美联储已经降息到零，救市工具箱快用完了；咱们的央行货币政策空间充足，只要愿意，再降息降准五六次都没问题。

　　美股的问题，现在看来，跟2015年的A股很相似，正在发生杠杆踩踏的股灾。当年A股的杠杆主要是场外配资，以及某些银行搞的伞形信托。而美股的杠杆，主要也有两个，一个是桥水那种量化对冲基金，一个是ETF。

　　量化对冲基金，普遍运用一种“风险平价策略”，这个策略，说实话刀锋自己也没完全搞懂，大概意思就是，金融危机发生后，美元，黄金，国债和股票都一起跌，各类资产之间失去了对冲价值，平价基金就必须平仓，以降低杠杆水平。而提供融资的银行，基于风险考虑，在恐慌指数飙升的情况下，也要收缩股票头寸，不再提供融资，甚至让基金公司平仓还钱。

　　ETF就比较好解释了，中国也有，只是规模没有美国大。过去几年ETF高速发展，很多大型的美国公募基金都是万亿美元级别，基金净值随着股市迅速缩水后，投资者基于止损或止盈考虑，短时间内集中赎回。而ETF遭遇群体性的赎回踩踏，又反过来倒逼平仓降杠杆，抛售导致股票下跌，净值进一步缩水引发更多赎回，形成恶性循环。

　　因此，要想结束股灾，美国方面必须尽快解决上述两个问题，停止杠杆踩踏的循环。比如强行命令银行站到多头一方，继续提供融资，暂时不要赎回和平仓；组建平准基金，也就是国家队，直接入市买入权重股或ETF，以提供流动性，斩断恐慌抛售的传导链条。

　　上图这个段子，今天很流行，刀锋贴出一部分，虽然是假消息，但很有道理。不只是防控疫情，在股市管理领域，特朗普也需要向中国取经了！因为，中国在“应付股市大幅下跌方面”确实有着丰富的经验！比如千股跌停的2015，以及熔断频发的2016。

　　有消息称，“美国国家经济顾问库德洛表示，政府可能建立股票仓位作为纾困组成部分。”换句话说，美国即将组建国家队杀入股市，根据A股经验，若这个大招使出，美股应该很快就能见到底部！！

　　但是，让国有资金持股上市公司，美国人民岂不是要提前实现社会主义了？魔幻开局的2020年，我们即将见证一个前所未有的大时代。