明哥：中、美两国股市同时暴跌，背后的根本原因却不同

lameihua

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　　很多人一看到标题中美国股市暴跌的字眼，一定会反问，美国时间周一上午，也就是北京时间今天21:30都没有到，美股没有开盘，哪里来的暴跌？

　　原因在于，美国3大股指期货，是在交易日的全天23个小时中滚动实时交易的。北京时间今天早上06:00时刻，纳斯达克指数期货，开盘就直奔跌停幅度-4.54%而去。这预示着，等到美国股市开盘后，纳斯达克综合指数的跌幅，很有可能再次逼近-7%的熔断线。

　　截止本文写作时止，明哥怀着忐忑不安的心情看了下，美国纳斯达克综合指数、标普500指数的5个共同成分股，盘前交易的价格跌幅为：

　　苹果，-11.77%；

　　微软，-10.66%；

　　脸书，-8.57%；

　　亚马逊：-7.68%；

　　谷歌：-9.02%。

　　即使开盘就再次触发熔断，也不应感觉到意外。

　　所以，在美股上周的最后一个交易日，实现惊天大逆转之后，今天21:30开盘的交易日，又有可能将市场好不容易企稳的情绪，打入冰窟。

　　美股极有可能迎来开年第3次熔断行情的导火索，是什么？

　　今天，美联储紧急宣布降息100个基点至0-0.25%的水平，并重启7000亿美元量化宽松。

　　至此，美国联邦基金利率已经回到金融危机后的史上最低水平，2015年后9次加息换来的利率空间被彻底用完。

　　联邦基金利率2015-2020

　　这个骚操作，让市场极为震撼。

　　即使在2008年房地产次级贷款引发的全球金融危机中，美联储也没做过一次达到100个基点的大幅度降息。当时最大幅度也只是75基点。

　　另一方面，原本美联储三月份的例行性议息会议，在3月18-19日举行，市场普遍预期到时候会适当降息，比如下调50个基点，没想到的是，美联储连多余的3天都等不了。

　　为了抗击疫情给资本市场和实体经济带来的流动性危机，加上这次降息，美联储3月份已经2次紧急降息，日程上的其他议息会议也不开了。

　　美联储的本意是好的，是为资本市场注入流动性，但是进度和规模，超越了市场的普遍预期，大家会担心：

　　是不是有什么消息，美联储提前知道了，但是我们普通人不知道的？

　　这就好像病人在医院就诊，假如病情不重，医生会做各种常规检查，并且每个疗程循序渐进，嘱咐病人正常吃喝；如果哪一天医生对病人说：你还有啥没实现过的愿望让家人一次性统统满足你，这个病人绝对能够吓瘫痪了。

　　现在的美国股市，就处于极端心理状态的切换过程中，一会觉得满血复活可以去会所通宵玩乐，一会觉得身患绝症非得躺进重症监护室抢救。

　　这也是今天下午，我国股市的「国泰：纳指ETF（513100）」品种，突然开始泄水，尾盘跌幅达到-6.28%的原因。

　　但是，冷静下来思考，明哥依然觉得美国股市在长远视角来看，能够克服基于疫情的心理恐慌导致下跌的预期。

　　回顾历史，只要美国人开始重视危机，它所拥有的科技、工业、幅员辽阔、执行力，最终都能克服危机。

　　美国已经进入全民抗疫阶段。美国防疫专家和联邦政府已达成共识：找出感染人群是控制新冠状传播，消除恐惧的第一步。

　　从周日开始，美国CDC承诺的Drive-Thru中心已在全美50个州陆续铺开。民众无需下车，无需接触其他病患避免交叉感染，5分钟取样，24～48小时出结果，免费。CDC还计划未来几周将简易检测中心进驻大型超市，药店，社区服务站等。

　　只要测试覆盖面一上去，美国的确诊人数被曝出来，民众也就不恐慌了。

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　　反观A股，各大指数，直接重锤开盘。

　　前期强势的创业板，终于泄水了，创业板指，暴跌了-5.90%。

　　由于在国内疫情最凶猛的时候，A股也就是节后第一天暴跌，后面反而强势往上。所以，我国股市不太可能因为海外疫情，而下跌。

　　根本原因在于，官方公布了前2个月的经济数据。

　　1-2月份规模以上工业增加值同比-13.5%，预期-3%，去年全年为5.7%；

　　1-2月社会消费品零售总额同比-20.5%，预期-4%，去年全年为8%；

　　1-2月城镇固定资产投资同比-24.5%，预期-2%，去年全年为5.4%；

　　1-2月份，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%。

　　从发布的数据来看，1-2月份经济增长大概率落于经济增长的市场悲观预期区间中。因为根据一季度GDP零增长的假设，固定资产投资也可能是个位数的轻微负增长，而现在1-2月份已经实现了24.5%的负增长，意味着3月份要出现巨额大幅的增长才能实现一季度GDP零增长的假设。

　　其实，明哥一直不太明白的是，2月份的经济数据会断崖式下跌成这个样子，本应该在市场的充分预期之内。

　　结果市场反而选择了节后第二个交易日，用央行降息、定向降准的哨子，来给自己走夜路壮胆，居然还走出了一段时间不短的向上之路。

　　（创业板指，在2020年3月16日之前价格走势图）

　　我们很早就认为，这是违背常识的。

　　因为为了战胜疫情，只有我们国家采用了最为严厉的封城、禁足措施，经济和民生活动，冻结了一个半月时间，付出了巨大的代价，才迎来了惨胜。

　　如果上市公司业绩一季报同比去年大幅下跌，仅仅因为央行释放了流动性，股价就能上涨，这是完全违背客观规律的。

　　所以我一直在提醒大家，不要去追高，违背常识的幻象，压根持续不了。

　　截至本文写作时看，富时中国A50指数期货的夜盘的下跌幅度为-4.43%，明天开盘暴跌，免不了。那A股行情跌到什么程度才可能停止？

　　至少要跌到和春节前最后一个交易日比，把1个半月的经济暂停影响计入进去的程度。

　　在所有下跌的行业中，智能手机和5G产业链，是非常扎眼的。

　　直接原因是，外媒报道，中兴通讯公司被美国司法部调查在多国贿赂外国政要以取得当地的业务订单。

　　这剧情有点熟悉，让我想起了2018年。

　　当时，中兴和华为被美国调查、罚款、相关负责人被扣留和听证，直接导致智能手机产业链的A股上市公司，业绩大跌、股价腰斩。

　　根本原因则是，A股的智能手机和5G产业链的上市公司，要么没有核心技术，要么业绩的注水量高。

　　以市值达到2068亿元的立讯精密公司举例，它已经是所有公司中，业绩增速、产业链口碑、被苹果公司视察次数等多个指标中，最好的了。然而，仔细查阅它的财报，假如扣除应付账款、短期借款和长期借款，资产负债表上的货币资金，几乎等同于没有。

　　更加不要提：信维通信、大族激光、欧菲光、兆易创新等相关公司了。

　　这就是在A股投资的难处。

　　要么捕捉极少数股票在极少数低估阶段的投资机会；

　　要么同流合污，和猪一起摔跤，虽然弄了自己一身泥，但还有可能剜块猪肉下来。