张晓峰：美国零利率，A股被挤兑了

lameihua

　　美联储在国内周一凌晨突然宣布降息至零水准，美股期指盘前应声熔断。。。

　　然后，市场炸了！亚洲股市，除日本比较冷静之外，其他股市全线大跌。

　　特别是印度股市，我们一直以为印度靠自身毒死了病毒，事实可能是，今天的新闻称，印度只有极少数的检测覆盖率，所以，数字特别的低，实际数字估算应该和意大利相当。

　　目前悲剧的中心——欧洲，几乎全线逼近10%的位置。

　　西班牙股市已经彻底回到了2008年水平。

　　美国三大股指，盘前再次熔断。

　　那么，为什么美国释放最大程度的货币宽松之后，全球股市暴跌呢？

　　下面这个段子，充分说明了内在的逻辑：

　　是的，曾几何时，量化宽松是和08年次贷危机画等号的一个专有名词。

　　美联储再次祭出量化宽松的法宝，等于向全世界宣布：次贷危机又回来了！市场怎么能不恐怖呢？

　　美联储直接将利率降至零，另外一个段子诠释的很好：

　　请问，美国下一张牌你准备出什么呢？大牌都已经打完了。

　　而且，新冠不是次贷危机，无论经济牌打得再凶，都给人一种用力不在点上的感觉。

　　当然，核心是——美国这次真的怕了。

　　受此消息影响，银行股也慌了。

　　最让投资者费解的是：黄金也在砸盘。

　　背后的逻辑是什么呢？

　　流动性危机！

　　经历过5178行情的投资者都知道，当时天天千股跌停，市场的核心特征是怎么形容的？流动性枯竭！

　　在美国其实发生过很多次这样的情况。

　　因为美国股市是加杠杆的，这个时候，流动性枯竭的特征就是没有买盘了。

　　全世界股市都一样，想卖卖不掉。

　　而市场中总有一部分人，在股市高位的时候加了杠杆，甚至是非正常的杠杆。然后，随着股市的快速的下跌，平时正常的买盘都停滞了，来不及进来垫在买入价上，而上面的爆仓盘越来越多，需要补保证金的账户也是越来越多。

　　这个时候，流动性枯竭，就成为股市最大的敌人。

　　不是估值，不是未来的业绩的下滑，是短期的流动性的枯竭。

　　这种情况今天彻底影响了A股市场。

　　可以想象，之前一段时间，外资已经成为A股市场做多的主要力量之一，而外资或基金的主要特征就是买入、持有。

　　这次，外资的本土受到了攻击。将流动性资金迅速迁徙回本土，以避免本土仓位爆仓成为很多资金的被迫选择。

　　加上全球股市的下跌，难免有资金想到抛出股票以避险的策略。

　　所以，A股今天就是被挤兑了。

　　美国的降息到零和7000亿量化宽松，击垮了全球资本市场，昭示了流动性枯竭的现实情况，这个是真正的多米诺骨牌效应。如果不能截断的话，那整个资本市场就会不断崩盘下去。

　　这已经不是跌破价值的问题了，就是没钱。

　　5178行情，如果不是国家队毅然投入2万亿救市资金，填补流动性，那2850点肯定守不住。

　　回到今天的A股：

　　创业板，受今天外盘下跌的影响，走势结构短期趋于恶化。

　　在A股内部没有利空的情况下，创业板可能需要1800或1750点一线，来消化下跌的动能。

　　如果上证不能将指数的震荡控制在目前的中枢区间内，那有可能就会走出c浪，目标再次指向2440点位置。这个，短中期就比较惨了。

　　最后讲一讲ETF

　　生物医药，总体走势在ETF中是属于比较强的，但短期跌破了重要的多空支撑线，需要继续观察。

　　半导体ETF，本来有企稳的迹象，今天的阴线，让意图入场的投资者多了一份谨慎。

　　今天行情最大感悟是什么？

　　这里提一下：就是控制杠杆。

　　因为一个市场不知道什么时候就会出现流动性枯竭的情况，这个时候，任何理性的估值都是没有意义的，市场总能找到做空你的股票的理由。

　　甚至没有理由，就是因为没人买了。

　　如果你加了一点点杠杆，即使是很小的一个杠杆，可能都会带来灭顶之灾。

　　所以，入市的第一要义，就是不要加杠杆！

　　市场在一般情况下波动性很小，这意味着你可能很难挣到你期望的收益率。

　　比如，你希望一年挣30%。但市场波动很小，你把所有的波动都做到了，市场只给你15%盈利的机会，那么，加1倍的杠杆，就成为很正常的选择。

　　也就是通过自有100万，再借100万的方式，用200万来获得加倍的收益，但相应的风险也加倍了。你原来最多输15%的，现在就会输30%。如果碰到黑天鹅，股票跌幅50%的话，那你的本金就没有了。这不是很可怕吗？

　　那如何在不加杠杆的情况下，取得你期望的高收益呢？这就需要市场提供你一些衍生工具，其实，工具也是可以不加杠杆的。

　　昨天说了美股投资。很多人会说，你昨天说美股有大机会，今天就熔断了。

　　错！我没有说昨天就是底部，而是说底部是留给有准备的人。

　　无论美股还是A股，都是如此。

　　你没有黄金账户，黄金的涨跌和你有关吗？

　　你没有一套房子，房子的涨跌和你有关吗？

　　你没有A股账户，A股涨跌和你有关吗？

　　自然，你没有美股账户，美股涨跌和你有关吗？