陈译辉：九国熔断，A股想跌也没空间！

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　　转眼间，说好的“春季行情”就切换成了“2015年的样子”……

　　不知道是不是“因为体虚，此前10年A股就没好好涨过，如今想跌也没有多大空间”……

　　要么“卧倒装死”，要么“清仓离场”

　　隔夜，全球股市集体遭遇“黑色星期四”，美股二次熔断，道指暴跌2400点，与此同时，欧股收盘下跌11%创下史上最大单日跌幅；

　　衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数（VIX）周四暴涨超过41％达到76.04点，创2008年金融危机以来新高。

　　据不完全统计，当天发生熔断的股市包括：泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼、加拿大、美国、巴西、墨西哥，……一天时间内，多达9个国家股市经历熔断。

　　那么，何时才能结束暴跌？

　　摩根大通策略师表示，当基本面显示出改善迹象时市场才会企稳，目前而言这意味着冠状病毒感染率有所下降。

　　在当前环境下，根本原因是公共卫生危机，而不是杠杆或盈利能力危机，因此，疫情必须先达到高峰，然后美国和欧洲的COVID-19感染率放缓才行。

　　他确定了市场见底的三个条件：类似衰退的资产定价、投资者持仓出现投降式抛售，以及病毒得到遏制的迹象。

　　只有这样，投资者才能预测经济增速和盈利预期下调何时才会终结。

　　但按照欧美这轮应对疫情的“骚操作”来看，还早着呢！

　　投资人要么“卧倒装死”，要么“清仓离场”，等待暴风雨过后，再来全球市场的断壁残垣当中翻检“不太烂的苹果”……

　　9国熔断，14个股市进入“熊市”

　　就在美股本周内“二次熔断”，跌幅创1987年股灾以来之最，而就在三大股指跌幅超过9%的同时，MSCI所有国家指数也已经进入熊市。

　　盘中，纽约联储紧急出手救市，美联储，将从12日开始将其隔夜融资业务扩大至超过5000亿美元之后，主要平均股得到短暂喘息。

　　美联储说，此后还将在13日提供更多回购操作，总额将达1万亿美元（相当于7万亿人民币）。美联储同时还扩大了其准备金购买的证券类型。

　　但这一切似乎都已经“太晚”了……

　　我们注意到，MSCI所有国家世界指数一度下跌1.9％，创下自2019年1月以来的最低水平。

　　据统计，全球14个股票市场已经进入“技术性熊市”。

　　巴西股市在三天内第三次触发了熔断机制。巴西股指大跌15％，触发今日第二级熔断。

　　泰国SET指数一度下跌10％，触发交易暂停，这是2008年10月以来的最大跌幅。

　　印尼股市跌幅超过5％，触发了停盘机制。

　　印度股市跌入熊市。

　　韩国股市大跌触发交易限制，为2011年以来首次。

　　菲律宾股指也因跌超10％而暂停交易，并触发熔断机制。

　　欧洲股市也是全线暴跌，欧洲斯托克600下跌11.24％报收295.72点，创下史上最大单日跌幅。

　　德国DAX 30指数下跌11.99％，报收于9187.57点跌破1万点关口；

　　英国富时100指数下跌9.90％，报收于5294.71点；

　　法国CAC 40指数下跌12.25％，报收于4045.67点。

　　与此同时，意大利富时MIB指数也下跌15.11％，报收于15220.22点。

　　亚太股市周四全线下跌。日经225指数下跌4.41％。澳大利亚ASX200指数收盘下跌7.36％……

　　甚至，股市暴跌促使交易商卖出黄金筹措资金，黄金期货连续三日走低击穿1600美元关口。

　　同样，受特朗普发布欧洲旅行禁令引发市场有关全球经济增长和能源需求前景的担忧情绪，原油期货大幅重挫：WTI期货价格报收31.50美元跌幅4.5％；布伦特原油期货价格报33.22美元跌幅7.2％，与1月份触及的高位相比，WTI油价和布伦特油价均已惨遭腰斩；

　　WTI原油期货本周累计跌超25％，预计将创下自2008年12月以来的最大单月跌幅。

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　　欧洲股市跌幅如此之大，跟当地疫情扩散严重有关。

　　世界卫生组织周三宣布，席卷全球的冠状病毒引发的病毒性肺炎是一种大流行病。现在，在全球114个国家和地区中，目前全球确诊病例已超12万，逾4,300人死亡。

　　3月13日，世界卫生组织12日公布的最新数据显示，截至欧洲中部时间12日10时（北京时间12日17时），中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加6703例，达到44067例；中国以外死亡病例较前一日增加310例，达到1440例。全球范围内，新冠肺炎确诊病例较前一日增加6729例，达到125048例；死亡病例较前一日增加321例，达到4613例。

　　国外疫情很像早期的WH。

　　据彭博社报道，加拿大总理特鲁多正在自我隔离，其妻子索菲·葛瑞格里·特鲁多出现了类似流感的症状，正进行新冠病毒检测。

　　法新社最新消息，意大利新增2651例新冠肺炎确诊病例，累计确诊15113例，新增死亡病例189例，累计死亡1016例。

　　据央视新闻，截至当地时间12日20时，西班牙全国确诊3004例新冠肺炎患者，死亡84例。其中马德里大区最为严重，达到1388例，死亡38例。

　　德国疾病防控机构数据，截至当地时间12日15时，德国新冠肺炎确诊病例从前一日的1567例上升至2369例。

　　法国卫生部通报，截至当天，法国累计确诊新冠肺炎病例2876例，较前一天增长595例，总计死亡病例61例。

　　3月12日，英国新增新冠肺炎感染者134人，总确诊人数达590人。这是英国自发现病例以来的单日最大增幅。

　　总结

　　最后还是给点信心吧（当然，如果你愿意相信的话）——

　　与外围市场遭受重挫相比，周四A股三大股指2%左右的回落，则表现较为抗跌。业内人士一致认为，A股具有的五大优势，将成全球“避险港”。

　　其一，制度方面，兴业证券王德伦表示，从本次公共卫生事件处理方式来看，中国所展现出的制度优势、采取的正确措施，将逐步被全球投资者所认可，逐步体现出我们的制度优势。

　　其二，趋势方面，多数分析人士表示，美股已是强弩之末，从中期看，美股超长牛市已经终结，而A股依然出来底部区间。

　　其三，估值方面，目前，美股处于估值的历史高位，A股则处于历史的中等水平。

　　其四，油价下跌，对美国影响大于中国。低油价对中国经济发展形成了利好，业内人士普遍认为，中国作为全球最大的石油净买国，国际油价大幅下跌，一方面会降低国内经济运行的成本，另一方面也会减小国内输入型通胀压力，为央行进一步宽松打开了空间。

　　其五，资金方面，近年来，长线资金以及外资不断入市，给市场带来较强的支撑。

　　对于后续市场走势，银河证券认为，海外疫情不容乐观，在外围股市面临下跌调整压力情况下，短期A股市场可能震荡调整。建议积极把握近期国际市场震荡回调带来的中长期建仓机遇。中国疫情有效控制有序复工，石油价格下跌降低通胀风险，叠加美联储降息，流动性充裕，未来调控政策预计持续发力，经过全球市场震荡调整，中国股市上涨空间依然较大。

　　兴业证券也认为，本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。金融海啸十年以来，全球资产配置美国，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。