陈译辉：“新政”效用衰退信号已现

lameihua

　　网红妖股星期六上周五（6日）收市前最后7分钟的天地板，让投资者嗅到了血腥的味道，本轮行情的宇宙总龙头在一瞬间的坍塌。

　　行情降温政策“三连发”

　　果然，几个小时之后，深交所发布的上市公司监管动态称:

　　本周共对82起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对连续多日涨幅异常的“星期六”“搜于特”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

　　“监管措施”非常得力，短期效果十分明显！

　　我们注意到，这次监管层对妖股的敲打，只是此前政策为行情降温的政策延续：

　　2月26日坊间有传闻称，科技类ETF基金被监管窗口指导，其后，监管层否认了该消息;

　　2月27日，广发基金发布“限购令”，刘格崧旗下管理的多只权益类基金，从即日起投资者限额申购设定为1万元。

　　3月3日，据据21世纪经济报道消息称，监管层对部分公募基金下发窗口指导；新能源、科技创新、半导体、云计算等等泛科技之类的权益基金产品，均暂缓申报受理；

　　3月4日，易发达发公告称，中证科技50ETF下周一发行，募集过程中募集规模接近、达到或超过15亿元，基金提前结束募集。

　　监管层为何突然“变脸”

　　要知道，疫情开始重挫行情之际，监管层不仅推迟了IPO注册制从科创板向创业板的试点，并且一度暂停了融券卖出业务，并控制融券业务新增规模。

　　从拯救行情到局部降温，在博览研究员看来，监管层的工作重心发生了巨大的变化。

　　在疫情最艰难的时候，作为宏观经济的晴雨表，股市涨一涨是个好兆头、好寓意。

　　对战胜疫情也是一种鼓舞，为灾后重建提供了比黄金还珍贵的信心，监管层的救助政策十分有必要。

　　而时至今日，全国新增确诊人数已经降至两位数，防疫工作全面让位于经济恢复。

　　同时，连续11个交易日过万亿成交量的A股，也进入了癫狂的状态。

　　在这个时候，监管层提前踩一脚刹车，给市场狂热的情绪降降温，让资金进场节奏稳一点，既降低了风险，也延长了行情存续的周期。

　　有利于A股以IPO、再融资、公司债等立体筹资方式，为实体经济的灾后重建输送宝贵的资金。

　　为实体经济“输血”成头等大事

　　在3月7日，证监会有关部门负责人已经表示，下一步，证监会将继续做好新股发行审核的相关工作，在保障疫情防控的基础上，充分利用科技手段，创新监管模式，科学合理坚持新股发行常态化。

　　实质上，在疫情爆发之后，全国上下各行各业都不同程度的受到了疫情的负面影响，唯一没耽误的工作是A股市场的IPO：

　　今年2月份，监管层继续坚持推进新股发行常态化，市场共有22家企业成功上市，募资金额合计270亿元。

　　3月6日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，从5大方面对反向挂钩政策做了修改完善，大幅度放松了适用政策门槛。

　　证监会表示，对反向挂钩政策简化优化，有利于缓解私募股权投资基金、创业投资基金“退出难”，同时引导资金投长、投早、投中小、投科技。

　　证监会还提到，符合反向挂钩政策的私募股权投资基金和创业投资基金持股市值占比很小，且需根据限售要求分批解禁，不会显著增加市场减持压力。

　　一句话总结就是，通过私募股权和创投基金助力疫情防控，加大对实体经济的支持力度。

　　另外，作为连接资金与资产的服务商，券商在周末也收到了来自监管层的政策大礼包。

　　3月6日，证监会公告宣布，为增强证券行业服务实体经济能力，降低新型冠状病毒肺炎疫情对证券公司经营活动的暂时性影响，对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金的缴纳比例参照执行。

　　协会数据显示，2019年券商总营业收入为3600亿元。证券投资者保护基金公司最新数据显示，2019年度券商上缴投保基金合计22.642亿元。2020年如果投保基金缴纳金额下降45%，则证券公司将少缴纳投保基金约10亿元。

　　对创投概念、券商板块来说，这个周末的喜讯不断。

　　但监管层的初心与本意，在于通过敲打妖股，限制“全民买基”的流量，来给已经过热甚至发烧的行情进行局部降温，并且，不断优化、降低企业直接融资的流程与门槛，为疫情趋于尾声的灾后重建提供融资便利。

　　对行情来说，监管层的政策转向，意味着，疫情之初因“关起门来赌”以及救市政策的红利兴起的新冠行情，暂告一段落，星期六的天地板也明确发出了，游资开始在高位收割追求落袋为安。