张晓峰：A股或迎更大牛市的逻辑

lameihua

　　上周五，大盘小幅回调。

　　上证，在周四突破重要阻力位后，出现调整。

　　创业板，实际上是拒绝调整的态势。

　　30分钟，创业板如果走出蓝色的结构，就是标准的调整的开始。但实际走势是一个更强的红色的走势。

　　走势的背后，蕴藏着深沉的基本面的原因，这是我们必须探究的。

　　A股的强势，只有两个原因：第一，政策问题，政策不做空；第二，货币放水的预期。

　　A股，就阶段性走势而言，和上市公司的业绩没有关系，和GDP宏观经济好坏也没有关系。自新冠病毒疫情开始以来的A股牛市行情，充分说明了A股的这个尿性。

　　首先，我们来看这张全世界发达国家利率表。

　　世界上所有的发达国家，你能想到的，基本上都在这张表里了。

　　现在美国也定义中国为发达国家了。

　　我们的大国自信也要求我们以发达国家自居。所以，利率可能也是自信的一种。

　　从数据来看，发达国家的标志之一就是利率必须低，越低越发达，击穿零利率就是必须的。

　　如果你还是正的，其实是很难为情的一件事情。

　　在上面这张表格里，显然，中国的利率是垫底的。与其他国家相比，还有大大的调整的空间。

　　这个就是股市最大的纯经济层面的利好。

　　为什么美股一跌，特朗普就找美联储喊话，要求减息，尽管我们看美国的利息其实已经离0不远了，这次新冠又一下子减了50个点。

　　那中国是不是可以说不呢？

　　说实话，非常难。减息是大势所趋。可以说，地主家余粮不多了，减息是唯一拿得出手的东西了。

　　这个就是A股上涨的底气来源。

　　其次，政策利空，就更不用想了，这个时候，政策来打压股市？那是这位股民的脑子有问题了。

　　那疫情呢？是不是疫情在中国得到控制，是利好呢？

　　事实上没什么关系。所谓多难兴邦，一定程度上，每次多难，都让中国上下意识到经济的重要性。一次比一次前进，如果说什么是兴邦的话，大概这个才算。

　　余粮多的时候，可以折腾点别的，余粮紧的时候，发展经济才是硬道理。

　　疫情无论控制到什么程度，经济层面上来说是必须复工了。否则，没被新冠搞死，人也是要饿死的。

　　从全球的情况看，目前还是一片混乱，我们得到的更多的消息，是意大利乱了，伊朗每天1000个确诊。

　　其他的还有：沙特股市今天跌了10%，原油价格暴跌，等等。似乎没有任何好消息。

　　这些消息有错吗？当然没错。

　　但我要说一下我个人的主观的判断。

　　比如新冠的危害性，到底有多大？这个才是这次疫情的核心。

　　新冠作为传染病，无疑有两个特征：一个是传染性，一个是致死性。

　　武汉疫情给我们的感觉是传染性强，耽误了20天，确诊了7万人。到目前为止死亡3000人。

　　我们在为外国人担心，为新加坡，为日本担心。

　　这么厉害的病，只有中国的举国之力才能控制，你们为什么这么轻视呢？你们一定会吃苦头的，必须抄我们的作业。

　　但我的看法恰恰比较同意欧美，特别是美国的操作。

　　如果我们以钻石公主号作为样本，而不是武汉作为样本的话，会发现，钻石公主号，感染率确实很高，但死亡率较历来病毒（埃博拉、SARS等）相比不算高。明明是一艘地狱之船，为什么最后的结果和重型流感差不多呢？

　　钻石公主号，大概3000人，感染了700个，死亡7个，考虑到邮轮的游客一般是以老年群体居多，1%死亡率并不能说高。

　　那为什么武汉会这么高呢？

　　原因其实也很简单，最大的问题就是由于初期20天的黄金期，导致几万患者出现堰塞湖现象，一下子冲垮了武汉的常规医疗资源。所以，这样的样本是不具备普遍意义的。

　　当然，这个样本，目前有两个地方可能会复制，一个是意大利，一个是伊朗。

　　我个人认为，意大利可能性还不大，但伊朗多数是要重复的。在美国的可能性更是不大。这个似乎张文宏医生已经在相关的采访中回答过这个问题了。

　　而中国人，比较辛苦，一开始担心武汉，担心自己，现在为美国人操心。

　　上周末，欧洲股市继续沦陷。这是和疫情相匹配的走势。

　　美国股市出现了戏剧化的变化。

　　最后一个小时，大幅反弹。

　　甚至以前一周的收盘指数计算，美股指数是上涨的。最高，接近50%的反弹。

　　最后，看一下最新的美国防疫的措施。

　　以美国的版图大小，现在有超过400人的感染人数，基本和上海是一个数量级，我们为什么要为美国人操心呢？

　　如果，不为美国操心，就不用替美国股市操心。而疫情，带来了难得的中国上上下下重视股市的机遇。至于伊朗，更不用我们操心。

　　所以，A股上涨持续，从基本面到技术面，都大概率会持续。