无崖子：海外疫情扩散要带崩A股了？无稽之谈！

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　　近期受新冠疫情快速蔓延影响欧美股市大幅下跌，美股上周创下2008年以来最大单周跌幅，而且3月3日美联储宣布降息50bp以后，当日美股各大指数跌幅约为-3%。美股动辄千点的跌幅成为当前A股最大的不确定性。并且很多人认为疫情对美国经济影响可能比实际情况要严重，更有甚者将此次疫情带来的冲击与08年金融危机相提并论，一时间悲观情绪在A股市场中暗潮涌动。真有如此大的影响吗？下面功夫研究院将为大家解读外围疫情扩散对我国经济及A股影响的相关问题。

　　本次疫情冲击的机制与金融危机不同

　　2008年的金融危机，美国首先是从资产负债表开始出现问题，2004年起美联储多次加息并在2006年达到了5%的高位，房地产等资产价格调整导致企业经营困难，破坏了现金流量表并引发经济衰退。而当前美国企业的资产资债表相对健康，问题核心在于疫情导致海外的需求萎缩，企业现金流量出现问题，影响经济的逻辑机制与金融危机不同，影响会小很多。

　　中国受海外疫情影响程度将远低于2008年

　　如今中国占全球GDP的比重由2007年的6.1%上升至2018年的15.8%，表明中国经济不再是被动地由全球经济形势所决定，而应该是世界经济的重要参与者之一。另一方面，中国进出口总额占GDP的比重由2006年64.2%下降至2019年31.8%，经济发展模式已逐渐由外需主导过渡到内需主导型。因此即便全球经济受疫情的冲击较大，国内经济包括A股市场，都没有必要过度悲观，这种冲击只是一时的。

　　A股的趋势只会由其自身决定

　　A股市场由国内政策经济周期决定，海外市场波动只对A股形成扰动，而不决定A股趋势。海外市场风险已逐渐暴露，2月份中国PMI超预期下行反映经济数据的风险开始逐渐出现，但只要过度宽松预期证伪以及滞胀加剧的风险不暴露，这种外部扰动若导致大幅下跌将是绝佳的买进的机会。

　　这几个方向，重点关注！

　　虽然得益于流动性持续宽松，以及市场做多氛围浓烈，A股中长期上涨的大格局很难因外围涨跌而改变，但短期情绪上的影响不可忽视。尤其目前又正值年报业绩的密集披露期，市场本来就因业绩问题而出现了一定程度的分化，现在外围股市持续不稳，使得这种分化态势进一步加大。

　　因此，当前在操作过程中，业绩是必须要考虑到重要因素，而综合目前已经公布了业绩的公司来看，传统行业中，大金融相对较好，特别是直接受益于2019年12月之后，市场交投活跃的券商板块，不仅2019年的年报业绩亮眼，甚至今年第一季度的业绩报告，都大超预期。所以，近期券商频频大涨，很明显是有规模性的资金在进行配置，这是中线重点值得关注的好方向。

　　此外，科技创新行业中的，5G，云计算，大数据等板块，在去年5G商业化正式实施之后，实实在在收获了订单，业绩普遍出现较大幅度的增长，特别是云计算板块，目前已经公布了业绩的个股，净利润几乎都是翻倍式的爆发，这在目前注重业绩属性的行情中，无疑具备了极大的优势！