姚尧：2月28日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨3.40点，收盘报2991.33点，成交量为3960亿元，如下图所示：

　　在此前的文章中，我们一直强调，只要有量，就跌不下去。可是，今天的成交量较昨天快速减少了1000亿元，是以即便指数没有下跌，我们也必须提高警惕。

　　再来看下面这张创业板指的日线图：

　　可以看到，创业板指今天的成交量也较昨日减少了500亿元，较前日更是减少1000亿元。当成交量缩减如此厉害时，无论接下来指数是否创出新高，都必须要高度警惕，除非成交量也能随之创出新高。

　　这几天来，有许多朋友跟我交流，说券商这也很好，那也很好，可为什么就是不涨呢？我们来看下面这张券商指数的周线图：

　　可以看到，在长周期的角度来看，证券指数正在构筑复合型的头肩底，现在正处于颈线附近处。因此，仅就形态学而言，券商在此突破向上，是说得过去的；在这整理一阵子，先不向上突破，也是说得过去的。

　　对于券商现阶段没有涨，我想可以分为两种情况：第一种，是它会涨的，只是资金的炒作情绪还在科技股上，需要一段时间来做风格切换。第二种，是券商根本就不打算涨呢？可是，券商之前的业绩那么好，最近两市的成交量更是火爆，为什么就不像科技股那样大涨呢？我想，或许主力资金也认为全面牛市的时机尚未到来。炒科技股，一方面有政策配合，而且需要动用的资金也不多，很容易就连续拉涨停板，而对于券商股，可能就没这么方便了。至少国家不会一天三个政策地说要大力发展券商，而新股民的数量也终究有限，更多的还是存量再玩，充其量也是上一轮被套的心如死灰的人又重新打开账户而已。

　　当然，我现在对券商也还没有特别明确的判定，我觉得，现在涨，或者不涨，都有可能。总之，如果你以未来大牛市的长期眼光看，现在这个位置买券商，将来肯定能赚钱，但中短期内是否会回落，重新筑底后再向上突破，我觉得可能性也不小。

　　在昨天晚上的文章中，我们谈到了油价已经跌至前低，而今天油价就破底了，请看下图：

　　在前天晚上的文章中，姚尧提出了一系列的“如果”，现在看起来，这些预言很有可能正在陆续兑现，至少油价确确实实是创出新低了，而且谁也说不好它究竟会跌到哪里。此前，我们觉得国内陆续复工会对股市形成利空。可现在看来，国内的利空固然存在，而更大的利空却是在国外。

　　本来，我们觉得所有的病毒都被封在境内，国外即便有病例，也就是零星几个。他们医疗资源丰沛，事先又有所准备，应该是可以轻松搞定的。没想到，新冠居然在国外愈演愈烈，这事有多少人能预先想到，又有多少反应在中国股市上了呢？这是第一层利空。

　　最初，外国人在看我们笑话，觉得新冠之所以大面积传播，是因为中国的体制不行，是中国的水平不行。如果换做他们民主国家，那肯定很轻松就能搞定，这种自我感觉良好，反映到金融市场上就是信心十足。可是，随着新冠的失控，他们的自我感觉就会从良好变成担忧，变成紧张，变成焦虑，变成沮丧，变成绝望。这些情绪反应到金融市场上，就很可能会变成下跌、暴跌、甚至崩溃。而对于这第二层利空，现在可能还只是蝴蝶刚扇动翅膀，未来会有多大的飓风，还未可知。这在时间上，也正好与我们此前说的“两会之前是战术性机会，两会之后是战略性机会”刚好重叠，至少伴随着全球需求的下降，我们会看到越来越多的资源类商品价格下跌。

　　另外，这两天有条比较重要的新闻，可能有不少读者注意到了，那就是：

　　而上一次出台类似的政策，还是在1999年前后。当时正值国企改革导致的工人大规模下岗，如果此时再有适龄青年进入社会，与下岗工人抢工作机会，就很有可能引发更严重的社会问题。于是，国家就在1999年启动高校大扩招，让这些年轻人在大学再呆四年，以缓解全社会的就业压力。而近期出台的“扩大硕士研究生招生和专升本规模”政策，应该是出于同样的考量。这意味着，在高层看来，就业困难的问题将不是两三个月、甚至一年半载就能解决的，而很有可能会在未来相当长的一段时间形成困扰。毕竟，硕士研究生通常是读两年半到三年，如果是两三个月就能解决的问题，那又何必花两三年的政策来解决呢？因此，读者务必对将来可能出现的经济下滑的风险保持高度警惕。

　　然而，只要我们挺过了这段艰困时期，就必将迎来光辉的腾飞。就如同正是在中国高校扩招的1999年的4月10日，中美两国的谈判代表在华盛顿签署了《中美农业合作协议》，此举被认为是中国加入WTO的前奏。两年后，中国正式加入WTO，从此开启了中国制造横扫世界的大国崛起……