姚尧：2月20日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌9.57点，收盘报2975.40点，成交量为3813亿元，如下图所示：

　　上证指数今日冲高回落，成交量再次创出反弹新高，显示前期套牢盘对指数上行构筑的较强压力。未来上证指数是否能够继续上行，并创出新高，这取决于政策面和资金面是否给力，对此我们暂不下结论，而仍将注意力主要集中在创业板指上。下面这张是创业板指的日线图：

　　可以看到，创业板指今日虽然下跌了1.45%，但今天指数是创出新高的，成交量也是创出新高的。因此，按照“先见天量，后见天价”的经验法则，我们相信今日最高价2171.95点不会是本轮高点，而今天的下跌只是上升趋势中的正常回调，回调后仍将再创新高。

　　在昨天的文章中，姚尧写道：“跌是肯定会跌的，实体经济的问题迟早会反应到股市上来，只是时间被向后推迟了。”今天给大家一个可能成为转折的参考时点，那就是两会。

　　还记得在年后开市的第一天，上证指数暴跌7.72%，两市三千多只个股跌停。为此，无论是国外媒体，还是台湾的政论节目，都在大肆炒作，说中国股市一天就蒸发了多少市值，中国经济快要崩盘之类。没想到，中国股市仅仅就跌了一天，之后便一路上扬，于是那些职业黑中国的人也就都转移话题或者避而不谈了。近日，他们又把攻击的方向转移到两会的延期上，因此，为了粉碎这些人的污蔑和造谣，我们一定会在祥和的氛围中召开成功的两会、胜利的两会。至于两会之后，经济基本面上的问题，该浮现的还是要如实浮现。

　　下面这张，是今年春节前后全国旅客发送量与去年的对比：

　　可以看到，今年春节前15天，全国旅客发送量相较去年增长了2%。而在春节之后，今年的旅客发送量相较去年减少了八成、甚至九成。直到上图所统计的农历正月二十三，即2月16日，旅客发送量依然是维持在极低水平，显示依然有大量民众未能返城。

　　下面两张是春节前后，上海和北京地铁客流量的走势图：

　　可以看到，按照往年的惯例，到了正月初六，京沪两地的地铁客流量就会达到年前水平。可是在今年，直到图中统计的正月二十三，京沪两地的地铁客流量仍然处在极低水平，甚至比除夕那天的客流量还要低。显示即便民众已从外地返城，也正处于被隔离状态，无法正常上班。

　　两会过后，年报和一季报就要出炉。我们早先分析过，去年的经济基本面其实就不怎么样，所以年报也不会好到哪里去，而一季报的数据必定极差，这些都会给将来的股市造成极大的心理压力。至于因隔离而造成的需求锐减、库存堆积，将来该如何化解，这些都会是问题，非常时期出台的强力护盘政策也迟早会收回，改为更加精准的经济扶持政策，这些都是读者将来必须考虑的。因此，我们初步是将转折点选择在两会前后，两会前，政策扶持、甚至做多股市，两会后，股市终将如实反映经济基本面，甚至过度悲观地反映经济基本面。