姚尧：2月17日股市前瞻

lameihua

　　周五上证指数上涨10.94点，收盘报2917.01点，成交量为3081亿元，如下图所示：

　　可以看到，上证指数在逼近前期套牢密集区后，上涨势头遇阻。因此，对于上证指数，我们继续维持前期观点不变，指数随时可能再度出现回落，投资者当以谨慎保守的态度对待。

　　我们再来看下面这张创业板指的日线图：

　　可以看到，创业板指的走势与上证指数完全不同，在强力反弹越过年前高点后，创业板指正在不断创出反弹新高。创业板指的这种走法，让我想起了2013年中的那一幕。请看下图：

　　上面这张是上证指数自2013至2014的走势图。上证指数自2013年初的一波幅度约25%的强势拉升后，先是一波下跌，反弹后再次出现大幅杀跌，于6月25日创下了1849点的新低。之后，上证指数又在底部震荡整理了一年，才展开轰轰烈烈的大牛市。

　　我们再来看创业板指当时的走势图：

　　可以看到，在上证指数大幅下跌的同时，创业板指在六月中下旬也出现了大跌，也是在6月25日出现阶段新低，但它很快就反身向上，不断创出历史新高了。究其原因，从技术面来讲，是因为上证指数当时正处于熊市末期，而创业板指已经处在牛市初期。

　　因此，这些天我就一直在思考，现在的A股市场是否就相当于2013年中，即以创业板指为代表的科技创新股正处在牛市的早中期，而以上证指数为代表的传统产业股正处在熊市的筑底期。至少从周期来看，创业板指上一轮牛市的起点585点是在2012年12月，而本轮创业板指，如果牛市的起点以1184点计算是在2018年10月，时间是5年10个月。如果以2019年2月1日以来的强力反弹计算的话，时间是6年2个月。六年左右的时间，也差不多够一轮牛熊周期了。而周末出台的再融资新规，是否又会成为创业板将来并购重组的推动器呢？

　　最后说回到当下的投资策略，我认为，传统产业类个股的价位普遍不高，但上涨动力不足，尤其此次事件对经济造成的损失，还远没有充分反映到股市上。科技创新类个股极可能已经、或正在、或即将进入牛市。因此，科技股看似价位较传产股更高，但实际上买入持有反而更安全。不过，投资者即便是要买入，还是要注意个股价位和仓位调配，现在还远没有到可以任性乱买的时候。那个时候迟早会来，但肯定不是现在，未来两三个月，应该还会有各种黑天鹅爆出。所以，现阶段可以买，但是要小心，要确保自己的抗风险能力。