司南君：线上教育遇希望之光，教育产业将重划“天下”

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　　内容摘要

　　秋夜惹悲凉，繁花落满地。对于这近些年兴盛如花的教育业来说，2019年绝对是一个寒冬。

　　突然爆发的武汉新型冠状病毒疫情冰封了教育产业的线下教育，却给线上教育留了一道希望之光，也给众多中小型教育企业一次突破重围，重新划分教育“天下”的机会。

　　城市不分南北，地域不限东西。有了网络，世界互联，线上教育也让学校抹去了空间的限制。就目前来看，无论是学生需求还是资本市场，线上教育的春天是真的来了。

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　　2019教育产业的寒冬

　　2019年的教育产业可谓是一地鸡毛，大规模关门、欠薪者甚多，跑路者也有之。

　　2019年12月，乐高教育授权的多家校外教育活动中心突然闭店纠纷不断；2019年11月，美股上市的达内教育市值暴跌90%，或面临被退市的可能；2019年10月，就连号称“英语培训四巨头”之一的韦博英语在这一年突然“猝死”；2019年8月，少儿英语培训中的黑马VIPKID被爆营业数据造假，融资与盈利待考。线下教育似乎进入了冰川时代一片冷寂。

　　据企查查显示：2019年共计有1.2万家教育机构关停，涉及K12、留学、早幼教等多个板块。而昔日发展还不错的莎翁少儿英语，朋恩日托等公司均倒在了2019年。沪江英语教育也因为资金链紧张冲刺港股IPO失败。

　　教育类公司的落寞也让这个产业的投融资大幅缩水，相比2018年，资本市场投资显得更加克制。

　　教育行业在经历了16年的投融资高峰之后，截止2019年，行业融资事件数明显呈一个下降趋势。数据显示，2019年仅仅发生了332期融资事件，对比去年同期降幅已经迫近50%大关，达到了47%。融资事件的减少已经连续发生三年，与前一年相比，18年下降21%，17年下降10%。投资的浪潮逐渐退却，资本市场回归理性，行业赛道也迎来寒冬。

　　不少业内人士认为，欠薪、关店、跑路现象在2020年或还将延续。虽然上有政策规定预收款不能超过三个月，但没有严惩的实际案例，市场机构仍会打擦边球。

　　校外培训机构在2020年将继续面对2019年延续的挑战，校内的民办学校亦然，招生就是很多学校面对的最大挑战。由于学校数量的增加，生源需求也增大，因而导致招收的学生英文语言能力、阅读、分析能力有不同程度的下降。这也给学校带来新的考验，如何使学生在短时间内提升英文听说读写、分析等能力。此外，国内激烈竞争外，国外的高中、初中也加入争夺国际学生行列，影响了家长的规划，家长本规划完成高中学业再出国，因选择多元，故而转向初二或初三就出国，使学校生源流失。而这些问题依然会延续至2020年。

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　　线下教育雪上加霜

　　让线下教育雪上加霜的是突然爆发的武汉新型冠状病毒疫情。就目前情况看，线下教育受损程度是非常之严重。

　　就连新东方创始人俞敏洪也感觉到企业倒闭的危机。他对近期的新冠肺炎思考时表示，这场疫情，给新东方带来了严峻考验，新东方地面课堂全面停课。上百万寒假班的学生面临不能上课的局面。如果新东方全部停课退费，新东方就只能关门大吉，七八万老师员工的生计，立刻就成了问题。

　　面对疫情带来的危机，俞敏洪已不是第一次发声。俞敏洪曾在演讲中表示，新东方在2003年非典期间，也遇到了“花了预收款，最后学生退款，钱不够的情况”。俞洪敏透露，在非典停课以后，新东方在2003年4月遇到了学生退费潮，“我们已经把钱花到了夏天，租教室，印资料，搞市场宣传等等，结果退款的时候，新东方账上的钱不够了，形成了挤兑现象。”上次的非典疫情，俞敏洪最终是通过借钱度过了危机。

　　此外，这次疫情对线下教育的中小机构打击是最大的，不排除大规模歇业关停，因为很多中小机构无证照经营，很大部分企业在市场需求下降的情况下资金并不够维持日常运营。另外，占据市场大比例的教师私下补课也会大规模减少。在这种情况下，对教育大机构来说长期是利好。

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　　布局下沉市场

　　抛开疫情不说，对于遭遇寒冬，教育企业纷纷寻找脱困的办法。一线城市业务不好做，二线、三线、四线城市就成为很多企业的目标地。于是，大企业的战略方向发生了改变，那就是布局下沉市场，到更广茂的地方去发展。

　　教育行业的巨头新东方和好未来在2019年以来，就逐步开始开放加盟，以及用收购加建校的方式在下沉市场进行布局。财报显示，在2018财年，新东方在线在三、四线城市市场的布局扩大了近一倍。

　　此外，在美上市的51Talk的2019三季报也显示了其下沉市场策略的效果。在2019财年三季报中，51Talk首次实现盈利的背后是用“性价比打法”——覆盖1000座城市，并且强化“菲律宾外教”的战略以实现下沉市场扩大布局。

　　从市场需求的角度上看，布局下沉市场的逻辑是非常清晰的。

　　随着北上广深等一线城市的市场渐趋饱和，获客引流成本急剧攀升，和一线城市相比，非一线城市性价比更高，且市场规模巨大，全国有超过70%的人都处在下沉市场之中。且随着非一线城市经济快速崛起，家长对孩子的学习也逐渐重视，其教育支出在家庭消费结构中的占比逐渐增加，家长们对教育的需求开始赶超一线城市，课外参培渗透率进一步提升。再加上在线直播技术的成熟和双师课堂的进一步普及化，使得一二线城市师资下沉进一步助推了三线城市的教育发展，越来越多的教育公司将业务迁移到了非一线城市。

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　　线上教育的希望之光

　　毋庸置疑，2020年突如其来的疫情无疑让线下教育培训行业雪上加霜，与此同时，线上教育却迎来意外的契机。

　　不久前，教育部发布《关于2020年春季学期延期开学的通知》，要求部属各高等学校、地方所属院校、中小学校、幼儿园等学校适当推迟春季学期开学时间，但与此同时，开始通过统筹整合国家、有关地方和学校相关教学资源，鼓励尽可能利用互联网和信息化教育资源为学生提供学习支持，尽可能贯彻"停课不停学"这一概念。

　　与此同时，多家教育培训机构宣布，给全国中小学生免费的在线直播课与自学课，以配合各地中小学推迟开学的安排。

　　在此之前，僵局之下如何冲破冻土成为了教育行业最大的课题。现在来看，线上教育将受益于此次疫情并给教育行业带来希望之光。

　　有媒体报道，自2月1日起，在各家在线教育机构上课的学生们时常会遇到网络“卡顿”和服务器“宕机”现象，即使是新东方、好未来这样的超大型机构也难免遇到相关技术BUG。据悉，有超过80家在线教育公司开始针对疫情向全国的中小学生提供免费课程，而在这些爱心企业“驰援”的背后，正在酝酿着一场对行业影响至深的产业大变局。

　　由于众多线下教培机构线上“安家”，全国中小学校及学生开始使用在线学习系统，使在线学习人数激增，不少在线教育机构服务器承压，第一次面临着网络稳定性的挑战。即使是行业知名的翼欧教育旗下ClassIn系统，在扩充了近20倍后，仍要采取限流措施才能保证系统的稳定。

　　有业内人士分析，宕机的原因主要是线上用户迅猛增加。一方面是没有自己互联网平台的中小培训机构接入了大型教育培训机构的互联网平台，造成了短期负荷过重；另一方面，许多延期开学的学生选择了在线上课，导致在线人数剧增。目前，相关机构通过紧急部署已经解决了宕机问题，但也从侧面反映了在线学习的旺盛需求。

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　　资本市场的宠儿

　　在A股市场上，线教育板块近日走势强劲，2月4日以来实现“4连涨”。截至2月7日收盘，在线教育板块继续上涨，高乐股份、全通教育等多只个股出现涨停。

　　在港股各大教育板块中，K12教育、高等教育、职业教育板块在1月29日-2月3日水深火热，大多公司股价跌幅累计超过5%，课外辅导板块表现尚可，卓越教育轻微涨幅。而在线教育一枝独秀，其互联网教学模式在线下教育受限的情况下成备考急先锋，因此深受市场热捧。

　　上海证券分析师周菁指出，疫情短期冲击线下教育，长期将促进线上线下同步推进，线上业务迎来历史性发展机遇。线下机构等纷纷暂停线下授课、转为在线直播，一方面以在线教育方式降低线下停课的损失，另一方面促成用户使用习惯、进一步引导向在线转化。新东方在线、猿辅导、作业帮等在线教育平台也加大了优惠推广力度，有望大规模获客，但后期需追踪转化率、留存率等指标验证各家机构真正的实力。中小型培训机构难以消化线下停课的经济损失影响，且在线技术与服务能力均较弱，可能会退出市场。

　　光大证券分析师刘凯表示，疫情影响中小学的延迟开学，教育信息化公司可提供在线课堂场景，疫情或将推动国家对于教育信息化行业持续的投入。教育信息化从业公司可以为学校和老师提供远程教学工具和课后作业辅导服务，有望助力远程开展教学场景。

　　对于教育类股票的投资，安信证券分析师焦娟看好三条主线，一是在线教育课程体系及技术较为成熟的公司；二是商业化较为成熟并积极把握在线教育机会的标的；三是在线教育服务及录播设备提供商

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　　重划"天下"的时刻

　　疫情之下的线上教育可以说是人见人爱，但我们应该思考一下，未来的线上教育是否能持续如此的一路走高，会不会只是惊鸿一瞥转瞬即逝。

　　线上教育行业一直是一个“烧钱”的项目，而且其早期的发展也离不开大量的资金投入。但是随着线上教育整个行业的亏损持续，这就让此前一直看好其未来发展的投资机构逐渐失去了信心和耐心。

　　据《2018-2019中国互联网教育投融资研究报告》显示，2019年的前两个季度，线上教育投资共160起，融资额131亿，融资额同比下降33%，更有业内人士表示，2019年融资事件将下降八成。

　　VIPKID是全球增长速度最快的在线青少儿英语教育品牌，是名副其实的行业“独角兽”，但是从它2019年的融资中，可以看出其融资并不是多么的顺利。本来计划的募资金额是4-5亿美元，但最终只融到了1.5亿美元，投资方也仅为腾讯一家。

　　而伴随VIPKID融资而来的便是大量的裁员，比例约为15%至20%，涉及岗位包括销售、班主任、教学、教研，裁员层级已涉及公司部分中层。多名认证为VIPKID员工的脉脉用户表示，VIPKID业务线已在裁员，并开始削减成本。

　　这其实也体现了线上教育行业发展的“窘境”：当整个行业仍需大量资金助力的时候，资本市场的“大火”却提前降了下来。

　　有数据显示，近年来线上教育获得A轮融资的比例为5.09%，获得B轮的为1.86%、C轮的为0.44%、D轮及以上融资的公司为0.31%。此外，实现成功上市的公司数量占比仅为0.19%。

　　也就是说，可以得到C轮融资的在线教育企业相当少，一旦缺乏后续资本支持，线上教育类的公司发展就会非常艰难。

　　很多线上教育企业会通过这次机会引流学生，但如何能让这些已定学生把线上受教育成为习惯，这是需要深度思考和摸索的。在新形势下，相信会有新的企业脱颖而出，也会有大的企业就此沉沦。那么企业领头人应该去做的是，如何在危机中生存，如何抓住机会成为教育企业里的翘首。

　　所以，教育产业重新划分“天下”时刻就是现在。