亮老板：疫情和投资的关系，今天我们聊聊风险

lameihua

　　1月23号开始，武汉“封城”，采取隔绝措施。

　　实际上，从流行病学的角度来看，封闭的并非只是城，而是从国、城、区、街道、小区，一直到我们每个个体，只有每个人都成为一座孤岛，才能“战胜”新型冠状病毒。

　　金庸小说《笑傲江湖》中对于《葵花宝典》的描述“欲练此功，必先自宫”，其道理也直白：想要什么样的结果，必要先付出相应的代价。

　　十多天过去了，从上至下，我们一直在投入，比如很多地方开始对租用国企经营用房企业房租减租，我们大多数人也自愿活成孤岛的样子，当然众志成城的，也少不了资本市场，A股除了开盘第一天大跌7.7%之后，外资和内资这两天都在持续投入，随后的市场都在涨。总之，除了那些疑似、确诊、和死亡的数字，资本市场还没有看见代价在哪。

　　肯定有人不禁有疑问，为什么实际感受到的疫情还是蛮“严重”的，但是股市并没有体现出来。当然问出这个问题的人，基本上也不会在这两天的股市赚到什么，因为他所想的都是错的。

　　而且是大错特错，因为完全忽略了投入，以及对风险的阶段性评测。

　　这篇文章集中讨论投资中对于危机风险识别的认知技巧，简单通俗易懂，假设2020是注定动荡不安（仅开局来看，中东动乱、澳洲大火、疫情蔓延、当然还有我们喜爱的科比意外辞世）。看完本文，你应该能够合理应对，泰然自处。

　　01

　　风险的等级

　　“风险”是一个大家都熟悉的概念，因为它就像一个若隐若现的“朋友”一样，一直陪在或者是藏在你身边。据说人这一辈子，真正能够长期相处和维持亲密关系的也就100人上下，但是一辈子这么长，你曾经打过交道的绝对是成千上万人，扣除这100人，和你擦肩而过的，仍然是成千上万人。

　　朋友分等级，不然你的微信好友可能还装不下，当然分组也是变相的区分等级。风险亦然，真正的风险随处不在，但是却分了好几层不同的等级。

　　在我看来，风险既是敌人，更是朋友，毕竟交易和投资，每天都是和风险打交道。所以投资所谓的专业和不专业，就是看对风险的认知和处理策略的区别。

　　A.毫无所知的风险

　　即使以人类存在两三百万年的历史来看，这种风险我仍然举不出什么例子。要举最近的例子，一般用到的是小行星撞击地球，导致恐龙灭绝。所以如果有这种风险出现，那么必然是几乎一击致命的，毕竟我们还在地球上生存，那么全球性的这种风险，在这个世代，就是暂时还没有发生。我们对这种风险几乎毫无所知，你对它的理解，哪怕查遍整个人类历史，看遍整个科学宏观，基本上也找不到任何的踪迹。但是，当这种风险放到个人、公司、甚至国家的层面，其实就是那些超出我们认知和防御范围的风险。

　　所谓降维打击，指的就是这种风险。《三体》中描述人类造了数万飞船迎敌，刚飞出地球不远，便遇上三体人发射的“水滴”，而这个水滴经过了强相互作用力的改造，是金刚石等物体强度的无数倍，能够轻易地穿透小行星。几乎顷刻之间，人类呕心沥血研制的星际战争级别的几千艘战舰灰飞烟灭，三体文明也因此取得了阶段性胜利。

　　就好比印第安人第一次看见枪炮，清朝政府第一次看见舰队，摩托罗拉第一次看到了触屏iPhone。风险的发生，颠覆了前者的命运。

　　凡是这种风险几乎都无法抗拒，除了一种方法，就是把你的鸡蛋分到不同的篮子里，如果一个篮子的鸡蛋摔坏了，还有其他的篮子的鸡蛋，不至于一击即中即毁灭。即使是科比，也会为了家庭，发誓和妻子不乘坐同一座直升机。

　　但问题是，有时候，你就只有一个鸡蛋。

　　B.可以认知，但是无法量化的风险

　　当我们的身边发生一个危机时，就对我们的认知产生了挑战，好在我们可以通过各种工具去理解和分析它。比如面对这次疫情，我们可以参考之前的黑死病，这个曾经在欧洲杀死数千万人的病菌，严重发酵到极致，让所有人都不敢出门上街，达到隔离的效果，维持一段时间，然后病菌消失，人间重回春天。还可以参考非典，17年前的事件，然后参考其经验，一步一步执行。

　　第一次发生的黑死病，对于人类来说就接近A类风险，几乎没有人能够全面地认识这种风险，所以只能听天由命，然而，随着病菌逐渐扩散，黑死病从A类风险慢慢变成了B类风险，因为总有活下来的人，问一问他们的经验，然后采取相同的行动，比如不出门。不可认知转化为可以认知，其实就是风险在不同类别间发生了转换。

　　但是，即使大家可以认知，古欧洲也无法找到靠谱的方法来消灭瘟疫，因为无法量化，无法用科学的方法去了解其内部的运行规律和科学理论，自然只能是通过人们不断的人传人的总结经验，再通过长时间的发酵，最终才能克服风险。

　　C.可以认知，可以量化，并且知道偏离度

　　当我们可以认知一个风险之后，我们试图去量化这个风险的发生概率，比如直升机飞多少次才会出一次事故，比如多少人中会有一个倒霉蛋会遭雷劈，解读数据很简单，只需要统计然后分析即可。比如这次疫情，大家都会算，致死率是多少，讲白了就是想看看风险有多大，对于我们的意义就是量化风险。当然，患病人数除以城市总人数，就是多少人才会有一个患病，这个百分比也是非常重要的。

　　但是，这个概率受地区、时间等变量共同影响，比如你要研究的是黄冈市还是黄山市；假设你是最近有武汉旅居史的人，应该自行居家隔离的时间是7天还是14天。我们关注的，通常是最大值而不是平均值，比如知道潜伏期最长在14天左右（绝大多数情况），那么就能够通过自我隔离14天来规避风险。这个14天就是最大的天数的偏离度。

　　所谓偏离度，就是概率本身只是一个平均值，不同的情况和形势，也会有相应的概率，认知了偏离度，自然可以给自己最好的策略去应对。

　　02

　　浅谈此次疫情的风险变化与投资

　　疫情刚开始的时候，大家一无所知，对于“封城”等政策都是懵逼的，据武汉市内的朋友说，当时感觉局势比较混乱，其实一开始大家都是对风险一无所知的情况。于是，大家开始恐慌，而消息传来，市场也开始恐慌。

　　经过春节的十天假期，风险逐渐从A类无法认知的风险，过渡到B类可以认知但是不可量化的风险，过渡是因为我们曾经经历过非典，并经过这么多年的相当多的关于病毒的研究，所以A到B，黑死病蔓延了数年之久，非典我们花了半年去克服，而这次疫情，目前只经历了十几天。

　　但是，疫情还在发展，到底多少概率会患病，多少人会死亡，春节开始，我们一无所知，只是看到一些零零总总的网上信息而已。春节这10天，数据的统计非常及时透明，每天的数据实时更新，我们开始用数据来统计治病率，死亡率，治愈率等。风险的等级从B类开始逐渐过渡到C类，而所谓的C类风险，除了量化之外，还要理解其中的偏离度，毕竟并不是全国各地都是一样的治病率和死亡率。

　　所以，最近很多统计工作，都在区分湖北省内和湖北省外，其实就是让大众理解数据中的偏离度，结果就是，湖北省内的概率都比较大，湖北省外的情况好很多，一方面致病率和死亡率较低，另一方面情况在好转。

　　那我们再来审视一下，从A类到B类风险的过程，是我们总结经验和这么多年努力的成果；但是从B到C，一方面需要政府最大程度的公开、透明、坦诚，另一方面需要政府的资源调度以及全社会协调能力的合作，两个方面的能力都要过硬，其实要求还是挺高的。毕竟中国有14亿人，而且这次是突发事件，更加考验政府，不管是否高估或者低估，此次疫情，政府都是在通过各种努力，将风险控制在从不可量化到可以量化的程度。

　　并且，除了中国，试问还有哪个国家能做到这一点呢？从B类到C类风险的快速完成，只有中国政府能够做到，相应的，市场也会给到相应的定价和肯定。

　　多说一句，一码归一码，疫情是疫情，经济是经济，说股市是经济的镜子，其实并不全对，要知道社会的镜子有很多面，经济只是其中一面。

　　现在我们面对的问题是疫情，那么股市自然会对疫情防控有一个打分，所以客观来看，连涨两天是我认为合理的估计，但是，当疫情逐渐出现拐点，大家开始回到紧张的工作中去的时候，大家最关心的就不是疫情而是经济，是自己的钱包和饭碗了。到那个时候，注意力转换之后，股市又将面临一次大考。

　　所以，该你考虑的事情，首先是疫情的风险，然后才是经济受到的风险，波动要一个波浪接着另一个波浪，别这个波浪都还没完，就看着下个波浪的事情，登高望远，还要砥砺前行。

　　人生是一场马拉松，跑完了这一程，还有下一程，每一程都有相应的风险和故事，有一些能够克服的概率比较大，有一些看着比较渺茫，但是终归还是要过去。纵使成功地跑完全程是一个极小概率的事情，但是把每一截都跑好却是大概率的事情。

　　投资也是，疫情只是路上的一小截，我们终归还要跑到下一段去，如果这次你没抓住机会，没关系，下一次还有，人是三节草，你怎么知道哪节坏，哪节好。

　　无论结果如何，必胜的决心永远是战胜困难第一条准则，与君共勉。