亮老板：疫情控制的核心不是药

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　　本来说已经休假了，结果不幸言中“特大事件”发生，不然也不会更文，此次疫情的事情相信大家已经知道，现在的情况是，全国上下戴口罩治病，人人惶恐，香港更甚，不少人开始追着医药生物板块，情绪爆棚。所以今天的文章，一方面是说对于疫情及影响应该怎么看待，另一方面是遇到这种突发事件应该用何种策略应对我们的投资。

　　01

　　疫情分析与类比

　　目前可以确定的几个点是：

　　1.新型冠状病毒可以通过人传人的方式传播

　　2.第一例发现的时间是2019年的12月8日，第一次领导批示时间是2020年1月20日。

　　3.此次传播源与武汉海鲜市场关系密切，疑似野味。

　　目前不能确定的几个点是：

　　1.真实的确诊人数：外媒的报道已经超过2000-3000例，这个数字可能还在指数型上涨，数字是中方官方统计的10倍，中西方依然存在较大认知信息差。

　　2.真正的病源以及传播效果：病源是否是野味，传播是否是通过飞沫，还不能确定。

　　3.能直接防治病毒的药物：目前没有特效药，只能去医院检查，治疗。

　　核心只有一点，感冒发烧，或许能自己吃药自己好；新型冠状病毒引发的不只是身体不适，而是会死人。

　　好了，接下来就是我们的思考了，以上的信息中，大家可以注意到的一点是，这个病，从野味源头开始，到人传人，两个途径的遏制一方面是需要严格管控野味和相关认知的传播，我看到不少媒体和公众号已经在做此方面的工作，另一方面，口罩的断货以及对少去公众场合的提示，已经在媒体上公开宣传，1月20日新华网公布领导的批示，应该就是一个转折点，自昨日起，不管是传播还是新增数量，应该都会是逐渐降低的，而目前我们看到不断增长的数字，实际上是过去20多天自然传播的结果。

　　其次，关于医治，舆论的传播有一个好处，就是很多人如果得了感冒发烧，就不会在家里而是会去医院检查，大家知道感冒发烧是人类一个常见的病，大多数人的选择不会是去医院而是在家吃药休息，免得去医院排队花钱耗时耗力。目前的情况是，一旦有感冒发烧，就会去医院进行治疗，而非呆在家里，那么问题就是，医院的效率是否能够应对激增的患病人数。

　　整个流程，包括了挂号，检查，隔离观察，确诊治疗，治愈。冬季是流感高发季节，叠加春运的因素，的确考验的是医院应急处理能力。

　　所以，看似这个问题是治病的问题，实际上这个问题考验的是政府部门，医院，人民各方协调能力，以及资源调动能力。

　　讲到政府的资源调动能力和协调能力，我们来看看直接负责领导疫情控制的部门，叫做卫健委，是在2018年3月17日《决定》通过成立的，仅仅十天之后的2018年3月27日，正式挂牌。成立一年多以来没有遇到过什么艰巨任务，这次新型冠状病毒应该是该部门成立以来第一次硬仗。在2020年1月1日，距离发现第一例23天，卫健委就由主任马XW位组长牵头建立疫情应对处置领导小组，可见反应速度是相当快的。

　　之后的发展，大家可以看到很多网上的报道，还有实时跟踪的程序和疫情发生的全国地图，从源头以及传播两个方面的管控来看，不管是新闻媒体的报道，以及消息的公布实时性，更或是对整体资源调动的管控和协调，基本上都是有条不紊的进行。

　　数据的公布实际上是根据预期上的变化，一步一步印证的结果，流感最大的敌人并非是病毒本身，而是谣言和恐慌，谣言止于真实，公开，透明；恐慌自然也随着计划的推进一步一步被消灭。

　　我看大家都拿这一次的新型冠状病毒对比2003年的非典SARS，其实如果仅仅是从流感病毒这个方面考虑，确实有得一比，但是如果从政府，医院资源调动能力以及和新闻舆论引导和人民恐慌情绪疏散情况来相比，我认为最近的一次应该是2012年北京市7.21特大暴雨，此次暴雨，不仅是天灾。

　　回忆当时的情况，主要的标志性事件就是“广渠门”事件，一名司机被困到桥下，由于降水太大，当时排水泄洪速度已经赶不上降水聚集速度，积水向低凹的广渠门桥下汇集，即出现“倒灌”。当事人在多次电话求救，报警之后均没有反应，最终得救时已经不治身亡。

　　当时还出现了山洪，内涝等灾，比如暴雨中拒马河发生决堤，流速达到了2500立方米每秒。房山区有人说她的家中水位在十分钟之内就上涨了1.3米。暴雨引发的洪水冲走北京房山一家养猪场的3700头猪，损失估计达千万元；比如在北京首都国际机场，暴雨导致超过500个航班取消，超过8万名旅客滞留。暴雨导致京港澳高速公路多处严重积水、车辆被淹，最深处积水处深达6米，且至少三人遇难。

　　整个事件，维持1个多月暴雨，截至2012年8月6日，京区域共发现79具遇难者遗体，其中69人身份已经得到确认，10人身份正在确认之中。死亡亡者中因公殉职5人，在其他已经确认身份的61名遇难者中（除因公殉职），36人为男性，25人为女性，其中溺水死亡46人，触电死亡5人，房屋倒塌致死3人，泥石流致死2人，创伤性休克致死2人，高空坠物致死2人，雷击致死1人。在受灾最严重的房山区，共死亡38人。

　　之所以类比2012年的北京特大暴雨，你可以理解为城市的排水系统就类似医院对病人的挂号，检查，治疗过程。而大雨的降水聚集速度大于排水系统的排水速度时，就会出现内涝，造成人间悲剧；而当医院的治疗处理效率，小于流感传播速度，病人就医速度时，就会出现不必要的人员伤亡。

　　所以，此次疫情考验的并非是特效药是否能够快速研发投入使用，而是政府，医院，以及全社会的协调能力。

　　而这个能力，放眼全球，中国政府是独一档，看看南半球的澳大利亚，山火已经烧了几个月，基本上烧光了森林田野，但是火势依然没有遏制，只能期盼夏天赶快过去，就像2003年的非典，只能期盼夏天赶快过去一样。

　　无论是2003年的非典，还是2012年的北京特大暴雨，如今2020年又经历了新型冠状病毒，中国已经换了三届班子，不同政府的资源调动能力，舆论引导能力，恐慌控制能力，以及局面掌控能力都不相同，将近20年过去，我们的政府效率，提升得不止一点半点，不管疫情多么猛烈，相信很快，可能不超过一季度，大家都会该干嘛干嘛，好好工作，好好生活。

　　02

　　疫情在资本市场的反应

　　目前的市场，情绪上基本上参见的都是2003年的非典事件，比如影视，旅游，零售，航空大跌，游戏，医药，生物制药等大涨。就像我上面讨论的，如果仅仅只是疫情本身，非典确实具备可比性，但是核心还是政府的资源调动和全社会的协调能力，包括舆论引导和恐慌控制的系统能力。

　　参见2012年7月市场，2012年7月23日开盘，大盘跳水大跌1.26%，随后便是历时5个月的大盘向下，截止到2012年12月4日大盘收跌到阶段最低的1949.46点，大盘整体跌了9.8%，此时距离2012年11月15日召开的十八大仅仅半个月，随后便是大盘一路向上，到2913年2月18日涨到了阶段最高点2444.8，大盘向上大涨25%。

　　参见2003年的非典事件，具有参考价值的便不是A股，而是港股，毕竟当时的A股才刚刚10岁出头，深证成指也才8岁，创业板更年轻才2岁。

　　非典最早于2002年11月16日在中国广东顺德爆发，随后便开始向东南亚，香港等地扩散，港股市场阶段性高点从12月3日最高10246.86，从爆发到见顶也就半个月时间，随后跌至4月23日8331.87点。

　　从目前能找到的资料来看，非典之所以是世界性事件，主要是因为前期的隐瞒，禁止媒体报道疫情，最终纸没能包住火，在2003年4月17日，政治局会议召开，高层已经充分认识到了非典型肺炎的严重程度和潜在威胁，开始全力以赴应对，采取了包括人事任免在内的各种必要的紧急措施。温相警告官员，如有隐瞒，必受处分。同时，大规模的公开防治正式开始，3个月后的7月16日，疫情被逐渐消灭，到2003年9月2日，疫情被完全消灭。

　　8331.67也是随后五年来的最低点，随后便开启了5年的大牛市，直至2017年10月30日见顶到31958.41，大盘5年中上涨了283.5%。

　　说到这里大家可以看到，短期的市场可能会受到影响，影响的时间主要由前期问题积累带来的损失所决定，而每一次事件的转折点是领导批示之后，上下一心，政府调动资源，协调各方面力量共同防治疫情扩散，而这个能力，从非典事件可以看出，中国即使在2003年，也是仅仅三个月就控制了流感传播，下图可以看到，死亡率骤降的转折点，也是从2003年四月之后开始。

　　而这次不同的是，传播扩散并非像非典那样历时5个月才发现，而是20多天，领导就完成了批示。

　　信心，很多时候并非是来源于成功，相反，是来源于一次次在苦难中战胜艰难后的成长。股市目前市场性充分体现了大众在市场上的情绪，有一些是理性的，比如担心疫情对经济的影响，比如大家都不敢出门了，航空，电影，旅馆旅游都受影响；有一些是非理性的，比如说误以为战胜疫情就是医药公司研制新药，或者是认为会有越来越多的人感染去医院治病花钱，大家都去买医药股，比如误以为尼古丁能够更好的杀毒，大家都去买烟草公司等等。

　　战胜疫情，最终还是要靠政府资源调动能力和社会协调能力的系统能力；投资，还是要分清理性与非理性之间的区别。

　　如果说2003年的市场4月后开始走向牛市，2012年的市场历经5个月回春，那么市场来到2020年，战胜疫情，不仅是中国政府在世界范围体现了很好的资源协调能力，更体现了中国人民坚强的韧性，经济逐步向好，更会有不错的后市。

　　目前来看，下跌并没有结束，也许感染人数的增长也还会继续，但是投资讲究的是情绪拐点，而拐点已经到来。

　　不管短期如何表现，拉长到一个季度甚至更长的时间来看，疫情将会过去，恐慌将会散去，如果说信心比黄金还要弥足珍贵，不如说决心比犹豫，更加难能可贵。