刘晓博：听，磨刀的声音！

lameihua

　　一份2700字的年度“监管工作会议”通稿，出现了：

　　7个“严”字，
　　1个“斗争”，
　　16个“风险”，
　　10个“监管”，
　　7个“处置”，
　　5个“压”字，
　　4个“防范”……

　　这有点非同寻常。

　　说的是银保监会，通稿全文于2020年1月11日公布，挂在其官网上。如果你搞经济工作，建议去好好研究一下。

　　这份通稿还告诉我们，2019年银保监系统共处置了2万亿的不良贷款，“商业银行逾期90天以上贷款全部纳入不良资产管理”，“三年来影子银行规模较历史峰值压降16万亿元”。

　　还说：“必须有直面问题敢于斗争的勇气，以自我革命精神主动揭示风险”。

　　其中下面这段话非常重要：

　　这也就是本文标题上说的“磨刀声”。可以预见，2020年，以下机构和个人的日子将比较难过。

　　1、过分依赖“影子银行”的机构和个人。

　　常常有读者问我，哪些机构是“影子银行”？其实在当今中国，“影子银行”说的不是特定机构，而是某类行为。也就是说，所有的银行、保险、信托等金融机构，都可能是“影子银行”，都有逃避监管、不透明的业务。

　　举个例子：某个企业资金链快断了，存在较大风险。找银行贷款，银行不敢直接贷。于是企业找到一家信托公司，以其业务、资产包装一个信托产品，然后通过银行销售，或者让银行购买。于是，一单“影子银行”的业务就完成了。

　　当然，这个过程需要很多聪明人、有权人的配合——就看你怎样孝敬他们了。因此，“影子银行”里一定有见不得人的勾当。

　　为什么最近两年来，很多人抱怨经济不好？一个重要的原因是，“影子银行”被拆解，企业获得资金的难度增加了。想想看，三年压缩了16万亿的影子银行的规模，肯定有大把的人和企业难受。

　　2020年，银保监会将“继续拆解影子银行，特别要大力压降高风险影子银行业务，防止死灰复燃”。在这种背景下，小银行、小信托投资公司、信用有瑕疵的企业，他们获得增量业务、救命资金的机会都将继续减少，日子会比较难过。

　　2、高杠杆的房企、炒房客

　　银保监会的通稿说：“坚决落实房住不炒要求，严格执行授信集中度等监管规则，严防信贷资金违规流入房地产领域”。

　　这意味着，2020年对于高杠杆的房企、炒房客来说，资金面仍然偏紧。继续会有一批房企“扛不住”，要么卖项目、要么卖股权，最惨的需要“卖身”——被收购兼并。

　　至于高杠杆的炒房客，2020年也不容易。虽然楼市整体会回暖，但全面大涨比较难。显著上涨只会在个别城市、部分片区出现。如果买的房子在这样的片区，那么还算幸运。如果在偏冷的三四线城市，最后被迫斩仓出局的可能性比较大。

　　3、违法搭建的金融集团

　　银保监会的通稿说：“对违法违规搭建的金融集团，要在稳定大局的前提下，严肃查处违法违规行为，全力做好资产清理，追赃挽损，改革重组”。

　　前些年，有一批野心勃勃的企业（主要为民企）通过各种关系，拿到了多张金融牌照，搭建了金融集团。在2015年到2017年资本市场，一度掀起波澜。

　　这些金融集团有天生的诸多原罪，比如获得金融牌照的时候，就可能有行贿、侵吞国有资产的问题；构建金融集团过程中，存在虚假出资、循环注资、隐藏真实出资人等行为；在资金使用过程中，也有诸多违规之处，甚至公开操纵市场等。

　　这类大佬已经倒了几个，估计未来还会有。对这些“野蛮人”的清算，仍然在进行之中。

　　4、网络借贷、互联网保险等行业

　　目前已经有很多省区，宣布了“团灭”P2P的政策。说白了，就是在全省、全区取缔这个行业。但部分省市，尚未完全“一刀切”，个别网络借贷企业或许能浴火重生。

　　银保监会的通稿说：“深入推进网络借贷专项整治，加大互联网保险规范力度”。也就是说，网络借贷仍然是2020年整顿的内容，但重点有向“互联网保险”转移的迹象。

　　这次年度监管工作会议也透露了一些利好。主要有：

　　1、明确提出：防止发生“处置风险的风险”

　　所谓“处置风险的风险”，是说金融风险尚未爆发，处置的时候由于手段严厉，反而提前引爆风险、甚至扩大了风险。所以银保监会提出要“做到徐缓调理与外科手术相结合”，防止“一刀切”。

　　2、对小微企业要再“降息”50个基点

　　会议提出：普惠型小微企业贷款综合融资成本要再降0.5个百分点，贷款增速要高于各项贷款平均增速，5家大型银行普惠型小微企业贷款增速高于20%。

　　这意味着，“普惠型小微企业贷款”融资成本还要降低，0.5个百分点就是50个基点，相当于以前央行两次标准降息的效果。5家大银行（工农中建交）也要继续增加小微企业贷款。

　　3、给股市提供增量资金

　　会议还提出：“引导银行理财和信托业稳妥转型，建立完善养老保障第三支柱，在优化金融产品结构和机构体系的同时，为资本市场长期持续健康发展打牢基础”。

　　进入2020年还不到两周，银保监会就不断向资本市场释放利好。上周末，发布了《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，提出要“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。

　　这次年度监管会议通稿又说要“为资本市场长期持续健康发展打牢基础”，说白了就是把银行理财、信托和养老等部分资金，引入到资本市场。

　　小结：

　　在春节即将到来的时候，监管层一方面在磨刀，一方面在准备红包。一批人、机构将在2020年遭遇更大的困境，面临出局；而另外一部分人和机构，则将领到政策红包。