刀锋：总结2019，展望2020！

lameihua

　　【行情回顾】

　　2019年收官战，沪指震荡小幅收涨。

　　昨晚美股收跌，华东科技和中集集团大幅计提减值，市场担心商誉地雷潮再现，两市小幅低开。

　　开盘科技股带头冲高，北京君正和中兴通讯大涨；随后券商拉升，国投资本两连板，跷跷板效应下，科技股回落。

　　中国批准转基因玉米和大豆，隆平高科、大北农涨停；注册制预期下，创投概念延续炒作，民丰特纸、日出东方、九鼎投资等连板；网红概念继续发酵，星期六再涨停走妖，13天10板，收购玻尿酸企业的鲁商发展4天3板，也是网红逻辑的扩散。

　　武汉市出现肺炎疫情，引发市场抗病毒概念暴涨，鲁抗医药率先直线拉板，随后央视出来证实派专家赶赴武汉，概念股涨停潮。

　　春节临近，猪肉迎来消费旺季的预期下，猪肉股普涨。

　　昨天暴涨的券商，今天分化，国投资本两连板，而昨天涨停的中信证券等大券商，普遍小幅回调。

　　午后疫情问题发酵，防疫概念股涨停潮，指数一度全线走低。

　　水泥股再度直线拉升，四川金顶两连板，钢铁股拉升，大基建普涨，券商再拉升，指数走高，沪指尾盘冲到3051点，创出4月30号以来的新高。

　　截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.63%，中小板指涨0.95%在主要指数中领涨，创业板涨0.44%。

　　今天两市再度缩量，共成交5327亿，较昨日缩量近800亿；中信证券收跌1.4%，成交85.58亿。

　　【2019年A股回顾】

　　2019年最后一天，外资流入放缓，全天净流入9.84亿元。

　　沪港通、深港通全年累计净流入高达3529亿，是今年A股指数牛市的重要推动力！

　　总结2019年，A股主要指数以涨幅大小排序如下：

　　TMT50指数涨63.00% > 创业板50涨50.93% > 深成指涨44.08% > 创业板指涨43.79% > 中小板指涨41.03% > 沪深300涨36.07% > 上证50涨33.58% > 中证500涨26.38% > 中证1000涨25.67% > 沪指涨22.30%！

　　从指数来看，今年是一轮牛市，特别是科技股的牛市。

　　但看个股，却是另一番景象。剔除今年上市的新股，共有3557只，其中：

　　今年累计涨幅超100%的共210只，占比6%；

　　其中，剔除今年上市的新股，今年累计涨幅前二十的票如下表（多数都是科技股）：

　　累计涨超50%的共731只，占比接近20%；

　　累计上涨超36%（跑赢沪深300指数）的共1025只，占比29%；

　　累计上涨的票共2678只，占比75%；

　　累计下跌的票差不多占25%。

　　另外还有27只票累计跌超50%，即至少被腰斩、膝盖斩、甚至脚踝斩。

　　今年多数散户跑不赢指数，甚至亏损（一份万人参与的民间调查显示44%的散户今年亏损）。

　　除了上面的客观现实数据之外，刀锋团队认为还有两点重要原因：

　　一是今年大量的资金是在3、4月份高点的“牛市来了”的呼声中进场的，进场后不久即被套；再加上贸易争端等，在市场的波动中，大量的散户被来回收割。

　　二是今年是典型的指数牛市、少数优质股的牛市，这些票都是机构青睐的票，而散户偏爱的小票，却是被抽血的对象，大量的票跌的很惨，今年亏损的散户，多数都是重仓小票的。

　　总结2019年，展望2020年，刀锋团队认为，最重要的一点启示是：市场已经进入机构主导的时代，并且还会持续强化！

　　未来，随着注册制的推广，加上机构资金和外资的持续流入，这种风格还会持续下去，资金将持续向优质股集中！

　　【节后展望】

　　明天A股休市一天，周四（2号）继续交易。

　　指数目前很强势，上升趋势明显，刀锋团队认为，元旦后继续看涨，有望迎接2020年开门红！

　　权重搭台后，今天题材开始唱戏，防疫概念涨停潮，但按照过去的经验，这个板块的持续性较差；炒作转基因的农业板块，也是持续性存疑；另外就是创投概念、周期股，倒是持续炒作，但这种带不动人气。

　　科技股开盘拉了一波，中兴通讯最高冲到5.6%，全天成交高达48亿，有资金在明显流入，并且趋势已经走好。刀锋团队认为，科技股何时全面回暖，人气就全激活了。

　　【计提减值】

　　十多家上市公司批量计提减值的问题，并不值得恐慌，中集集团今天低开高走仅收跌3.73%，华东科技也是低开高走收跌3.69%，收出大阳线。

　　去年出现类似情况，都是几个跌停起步的。

　　今天市场这么走的意思就是：预期之中！

　　去年那时候出计提，市场担心的是，你公司还能不能持续经营下去？

　　而今年底，很多行业出现了明显的复苏，出计提，大家是想：反正公司经营不错，把历史问题处理完了，轻装上阵。

　　心态完全不同了，所以对市场的影响，也就相对有限！

　　但昨晚另一只计提的慈星股份，今天却是一字跌停。

　　慈星股份跟中集集团、华东科技的区别在于：

　　中集集团、华东科技这种都是大票，基本面相对稳定；同时也是机构票，里面的资金大量的都是专业的机构投资者，他们对于计提这事儿是有预期的，所以当靴子落地时，里面的机构都有预期，相对淡定，股价的波动就较小。

　　而慈星股份是小票，里面没有什么机构资金，一帮非专业投资者，对此是没有预期的，一下子就慌了，形成踩踏！

　　今晚汤臣倍健也公告计提商誉减值10至10.5亿，这种也是机构票，估计影响也不会太大。

　　刀锋团队认为，对于计提问题，要区别对待。

　　刀锋团队整理了商誉占净资产的比例超过50%的公司，共111家，如下表：

　　在买票之前，或者自己手上的票，翻一下F10就能看了，财务分析→资产负债表→三季报→商誉/净资产。

　　【年报预告】

　　随着2020年的来临，业绩预告将集中来临。

　　业绩预告时间披露期规则是：即日起，一直到2020年1月31日之前。

　　而根据最新修订规则，必须要披露业绩预告的公司包括：

　　中小板/沪市主板：净利润为负、净利润与上年同比上升或者下降50%以上、与上年同期相比扭亏为盈。

　　深市主板：净利润为负、实现扭亏为盈、实现盈利且净利润同比上升或者下降50％以上（上一年度每股收益低于或等于0.05元除外）、期末净资产为负值、年度营收低于1000万。

　　创业板：全部强制预披露。