明哥：1个月内股价连续上涨19%，万科股票还值得买吗？

lameihua

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　　简单计算下，从11月14日开盘算起，到今天，「万科A」的股价，已经连续强势上涨了+19%。

　　这对于一个市值3000亿元以上的行业龙头公司来讲，涨幅显著，不得不研究下。因为大家都关心，现在能否再追进去。

　　从2018年1年开始，到今年的11月份，「万科A」股价从高位回落，然后盘整的根本原因，就是存在着巨大的卖盘。

　　卖盘方不是别人，正是姚振华的宝能系资金。

　　从2015年7月11日开始，宝能系资金，向当时销售规模最大的中国房地产企业发起进攻，在二级市场，不断大规模地买入「万科A」的股票。

　　本来买到10%，成为第三大股东，争夺就告一段落。

　　但暴风雨来得总是非常猛烈。当年8月，宝能系便再次通过前海人寿、钜盛华、一系列资管计划，买入股票，所持万科股份增加至15.04%，并一举超过华润，成为万科的第一股东。

　　随后，华润不甘心第一股东位置旁落，耗资4.97亿元增持，持股比例升至15.29%。

　　许家印的恒大，也进来抢夺股份。

　　只是，华润的位置坐没多久，就再次被宝能反超，2017年的夏天，宝能通过前海人寿、钜盛华以及9个资管计划，持股比例已达25.4%。

　　神仙打架，最终以华润让渡所有股份、恒大让渡所有股份给「深圳地铁」的结局落幕，万科创始人王石退出董事会。

　　宝能作为仅次于「深圳地铁」的第二大股东，也萌生了退意。

　　所以，从那以后，宝能就开启了对「万科A」股票的卖、卖、卖之路。

　　宝能刚开始减持时，想买的人，哪怕知道股票估值低、分红率高，但是望着宝能还有大量的股票等着出货，泰山压顶，谁都不敢轻举妄动。我们粗略打个比方，买方力量：卖方力量=20:80。

　　「万科A」作为我国资本市场中房地产行业的老大，必然是「核心资产」之一，但是从2018年1年开始，到今年的11月份，股价一直萎靡不振，原因就是宝能的抛压巨大。

　　拐点为何是一个月之前？

　　因为宝能把股份卖得差不多了。

　　截止2019年12月5日，宝能合计只持有万科8.87%，至12月13日，只剩下6.17%股份，说明在短短5个交易日就减持了2.7%的股份。

　　减持将尽，看好万科的大资金以及之前潜伏着的游资，肯定就会闻风而动，在宝能完成减持前赶紧接手这些筹码，买方力量就迅速增强，双方力量开始反转，很有可能翻过了51：49的临界点。

　　买方资金为什么不等减持完毕再动手呢？

　　因为买方的钱太多了！如果没有等量级的卖方在大规模出筹码，买方想收集完理想数量的筹码，很可能把股价抬升得很高，拉高自己的成本。

　　在这个阶段，「万科A」连续2日累计大涨近10%，创下近八个月新高。

　　所以，虽然从长期来说，股价是由公司经营的基本面来决定，但是在中短期，就是由对筹码的卖盘、买盘力量的对比，来决定。

　　那是不是说，往后的股价就没有了阻力，会绝尘而去，强势上涨呢？

　　还真不一定。

　　聪明的资金都会在宝能彻底清仓前，收集筹码，建仓完毕。

　　宝能减持完毕的那一天，也就是大规模的买方力量，打完子弹的那一天。

　　我们可以拍个脑瓜子判断，很快，买方力量：卖方力量，回到50:50的均衡比例，绝对量级比以前都小了很多，再度均衡。

　　短期股价会盘整，但是长期看，决定「万科A」股价走势，依然要回到业绩和基本面上来。

　　我们看了知名券商对公司2019-2021年归母净利润的预测数据，分别405/466/521亿元，年均复合增速10%左右。按照明年466亿元的净利润来计算，现在「万科A」的动态市盈率7.5倍，不贵。

　　考虑到分红率在4-6%范围，这个股价算得上低估了。

　　但是，这需要时间来体现，适合中长期风格的投资者追买。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、最近影视行业股票上涨，吸引了市场的目光，今天：

　　万达电影：+10.00%；

　　华谊兄弟：+4.32%；

　　光线传媒：+3.47%；

　　中国电影：+3.20%；

　　昨天已经说过了，行业复苏的信号并不明显，优质电视剧和电影的票房、数量和往年比，依然是在底部徘徊。

　　但是股价涨起来了，非要找一些临时性的原因，无非是两条：

　　第一、影视行业在过去4年中，跌得太惨了，不说「万达电影」最低点的股价只有最高点的15%，其他主流公司的市值也平均跌去了三分之二。全行业，除了「光线传媒」外，几乎全体阵亡。

　　所以，在其他但凡有点业绩的行业，泡沫已经吹得那么高的情况下，资金出来一点，总要找个洼地，那么就流入跌得最惨的影视行业，图个安全感。

　　第二、年底岁末档来了，包括已上映的《两只老虎》《南方车站的聚会》《利刃出鞘》在内，贺岁档共有11部影片，出品、发行方涉及北京文化、「万达电影」、「光线传媒」、「华谊兄弟」等上市公司。

　　具体到春节档，有9部电影上映，包括「万达电影」、「中国电影」的《唐人街探案3》、「光线传媒」的《姜子牙》、「中国电影」的《急先锋》等。

　　但是，根据目前的点映版和预告片来看，爆款的可能性很小。

　　明哥倒是对另外一部电影《紧急救援》很感兴趣，这是导演林超贤《湄公河行动》、《红海行动》后第三部主旋律电影，从预告片来看，值得期待。

　　但是这部电影的出品方，和A股上市公司无关，是人民交通出版社股份有限公司、中视时尚影视、英皇影业、腾讯影业、浙江博纳影视、高德地图、天津猫眼微影，等。

　　2、12月18日，美国特拉华的法院判定，由于贾跃亭破产申请前后存在不诚信行为，不适宜继续对其资产保持控制权，其资产而应由政府指定的专人监管。

　　为什么呢？

　　因为美国媒体披露出来，不算国内两处在北京、一处在浙江慈溪的3栋房产，就光在美国，除了早就拥有的1套沿海豪宅，在申请破产前，还新购入了5套位于洛杉矶Palos Verdes半岛山上的大豪宅。

　　美国的破产法律还是很完善的，尽职调查做得这么详细，看来，贾跃亭想要在美国通过申请破产就轻易赖账，不是那么好混过关。

　　3、之前在《蛇吞象的资本游戏，能给我们带来回报吗？》文章中，我们分析过，「闻泰科技」本身是一家手机外包组装公司，通过资本的注入，蛇吞象方式，并购了世界知名半导体设计公司安世集团79.98%股权比例。

　　今天用于收购的尾款，已经通过定向增发股份的方式，募集完成了。股本将从明天开始新增8336.6733万股，按照今天每股价格97.88元来计算，市值会新增81.60亿元，到达1100.6亿元。

　　所以，并购完成后，预期2020年的归母净利润，在28亿元左右，现在股价对应的动态市盈率P/E达到了39.3倍。

　　我们还是敬而远之吧。

　　4、两市第一个披露全年业绩预告的公司出来了：「三全食品」。

　　预计全年净利润1.8亿元-2.1亿元，同比增长80.00%-110.00%。

　　光从数字上看起来，好像超出预期，但是不要把表面数字给蒙蔽了。这家公司在11月份的时候，出售子公司权益，一次性转让收益就达到了1.35亿元。

　　所以，如果扣除非经常性的损益，全年主业的净利润，大概就在0.75-1.05亿元之间。就这业绩，股价被炒作到了市值102亿元。