财叔：负利率时代已来，钱袋子交给谁？

lameihua

　　前几天，国家统计局发布了2019年11月份全国居民消费价格指数（CPI）数据。11月份，全国居民消费价格指数同比上涨4.5%。

　　这是2012年1月以来的最高值。由于CPI反映了通货膨胀的程度，这个数据让很多人有点慌。

　　不仅如此，4.5%的通货膨胀率也超过了绝大多数银行理财产品、货币基金的年化收益率。不管你是存银行、买理财产品还是货币基金，目前看都跑不赢通胀。换句话说，你的钱正在贬值。

　　很多人由此感叹——我们已经进入了“负利率时代”。

　　1　负利率时代来临

　　等一下！

　　前几天，央行周行长不是还在说“中国可以尽量避免快速进入到负利率时代”吗？

11月21日周小川在“创新经济论坛”发言

　　这才不到一个月，事情就变化了？

　　当然没有。

　　首先我们要弄清两个概念：

　　名义利率：央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率。比如，目前央行公布的一年期存款利率是1.5%，这个就是名义利率。

　　实际利率：是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。

　　实际利率=名义利率-通货膨胀率

　　若名义利率小于通货膨胀率，实际利率就是负的。

　　周行长指的是名义利率，这个还是正的，而网友感叹的是实际利率已经为负。

　　2　负利率时代意味着什么？

　　越来越多的负利率，意味着在未来长时间内，投资收益下调在所难免。“钱，越来越不好挣”了，应该是大家目前很普遍的感受吧。猪肉价格上涨

　　25年前，我们习惯了10%的利息

　　5年前，我们习惯了6.0%的利息

　　今天，我们被迫要习惯4%的利息

　　或许在不久的将来，要习惯2%的利息乃至零利率、负利率

　　对个人投资而言，低利率是一件坏事。因为这意味着投资风险在变高，在高利率环境中，投资一个年化8%的产品是基本没有风险的，因为无风险利率就非常高。

　　在低利率环境下，一个年化8%的产品可能会让投资人有一夜回到解放前的风险，比如近几年的P2P。

　　结合这个背景，就不难理解郭老大说的：“理财收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，超过10%就要准备损失全部本金。”

　　3　负利率时代投资风险加剧

　　1、防止黑天鹅带来的巨大支出

　　大部分人可支配的资金本就很有限。在财富积累的黄金时期没有做好风控，等到人至中年，身体状况、职场前景都走了下坡路，要是赶上家里人得了一场大病，基本返贫跌倒了就很难再次翻身。

　　高收益的背后对应的不一定是高风险，风险取决于你是否做好了家庭财务防火墙，所以，一定的托底保障是必备的。买保险比不买保险，抵抗意外风险的能力更强，确定性更高。

　　2、合理配置，风险收益比最大化

　　投资除了收益，还要注意风险对冲。任何投资都要控制收益/风险比最大化，包括短中长期投资，才能保证资产稳定增值。

　　这几年很多人错过投资机会，还要面对未来的负利率降息趋势。

　　4

　　股市债市还有机会吗？

　　比起日本和欧洲的小伙伴，我们的存款利率、国债利率依然为正。果然，幸福都是从比较中获得的。然而，从实际利率来看，如果我们仅仅守着银行存款、理财产品、货币基金的话，确实面临着“跑不赢通胀”的尴尬。

　　那么，在负利率时代，有没有什么投资机会呢？

　　财叔分析了日本、欧洲实施负利率后，对股市、债市、货币基金、黄金等的影响：

　　1、负利率对股票市场的影响短期偏正向

　　欧洲央行实施负利率后，欧洲各国主要股指短期出现震荡，随后逐步企稳，整体影响短期偏正向，没有出现股市大幅下跌的情况。日本负利率实施后，股市震荡，后逐步企稳进入上行区间。

　　2、负利率对债市的影响不一

　　负利率政策实施后，欧元区债券市场短期承压、长期走牛。日本负利率政策实施后，债市先走牛，然后进入熊市。

　　3、负利率导致货币基金收益率不断走低

　　4、黄金受益于负利率，但长期趋势还是看美元

　　在负利率环境下，持有的货币资产或债券资产都会缩水，而黄金至少可以保值。因而负利率短期利好黄金。但黄金长期趋势还是取决于美元周期。

　　现在而言，负利率政策的不断扩散，加剧了“全球资产荒”的蔓延，可以抵抗负利率的地区，就成为国际资本竞相争夺的投资领地。比如中国、印度。这两年，随着A股对外开放程度不断加大，可以看到外资不断买入我们的“核心资产”，这是正在发生的事情，而且还在延续。当我们还在谈经济增速下滑、抱怨A股“十年还在3000点”的时候，外资却在不断流入。

　　综上，即使进入负利率时代，股市、债市、黄金都是有投资机会的。