邦尼：靠一只“绿鞋”能维系住邮储长期的发行价吗？

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　　靠一只“绿鞋”能维系住邮储长期的发行价吗？

　　也许很多投资者还不明白今天申购的邮储银行，已经采用了一种新的预防破发的机制“绿鞋”，这种机制是来稳定股价，也就是新股上市后30天内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿的“绿鞋”资金入场买入股票，来稳定二级市场价格，这是近期发行的银行股所没有的。虽然这种机制能确保发行一个月内能确保不跌破发行价，但能确保长期不跌破发行价吗？很显然这种“绿鞋”机制并不是一种长久之计，反而更扭曲市场的合理定价作用。

　　我们始终认为现在中国资本市场股市的发行制度存在很大的问题，也就是不能真正让好的企业进入市场，这也是我们市场大多数公司不能进行可持续的投资分红，很多公司甚至是几年一毛不拔，而市场却没有很好的约束机制去监管，所以导致很多公司都在这个市场混着，逮着机会的时候就来圈钱融资，而且混在这个市场没有什么压力，时不时地制造一些概念炒一把自己公司的股票，所以很多公司进入市场之后，就渐渐丧失了积极进取继续为市场投资者提供回报的动力，这就是现在中国资本市场股市最大的问题所在。

　　而作为管理层根本没有办法去甄别什么样的公司是好公司，之前自己把关帮助解决了国企和央企解困，现在把这个权力交给了交易所和券商，又推出了这种“绿鞋”机制，根本都不是真正而过为了市场和市场投资者的利益，而是为了自身的利益，这样的新股发行怎么可能真正发挥资源的优化配置呢？去看看这个有多少公司是代表行业的发展前景和趋势，很多卖水、卖榨菜、卖调料、搞运输、收过路费都来这个市场融资，怎么可能不会制造堰塞现象呢？说到底股市管理层没有真正监管好这个市场，让很多不该上市的公司进入了市场圈走了钱，而又把真正需要的企业堵在了市场外面，而且还制造了新股获取暴利的固定模式，现在又增加了一个“绿鞋”机制，这简直就是一直破鞋该扔掉，能不能在推出创新制度前经过严谨的科学论证一下呢？

　　市场用最自残的破发不欢迎这样的扩容

　　如果这样的现象出现还不能引起管理层的警示，那么，更大的风险还在堆积之中，从新股趋之若鹜到上市首日便破发的转变，本身就说明了市场对于新股扩容的一种态度，从渝农行到科创板日久新材再到周二新上市的浙商银行，而且在周四又有一家邮储银行要发行，根据邮储银行发布公告称，预计发行人募集资金总额为284.47亿元，扣除其发行费用约4.46亿元后，预计募集资金净额为280亿元，可以说又是一只巨无霸融资进入市场吸血。

　　首先新股扩容需要这么迫切吗？是为了扩容而扩容，还是为了实现管理层自己的某些指标，另外一个很重要的焦点是，难道我们的市场真的需要那么多的银行股上是吗？这些区域性银行上市背后难道没有利益的交换吗？主板混淆不清的质地进入市场带来的绝对不是新鲜血液，而是源源不断的圈钱公司，看看暴风集团、长春生物等一些列财务造假，据中国证券报记者不完全统计，今年以来，已有43家上市公司或董监高等因违法违规行为被立案调查。这些被调查的都是资金占用、违规担保、财务造假等成为这些公司被立案调查的重要原因，且违法违规情形在数量、金额上均大幅增长，而其清理退出市场又很折腾和漫长。

　　所以，日前我们会专门写文章阐述和分析新股扩容需要深刻反思，尽管现在不断开放在引入全球资本，但这些资本绝对不是傻瓜，会来承接那么多没有价值的上市公司，而这些全球资本流入一定也会选择优质的行业具有核心竞争力的企业，所以，盲目无节制扩容不能真正解决上市公司的发展，只是帮助其在这个市场圈钱导致最后成为烂公司，这也是我们的市场会有那么多不分红却赖在这个市场的公司，而且越来越多问题公司的出现，又不能及时地清理出这个市场，充分说明了管理层没有真正管理好这个市场，或许根本驾驭不了这个资本市场，也可以说没有充分让资本市场发挥资源优化配置的作用，而仅仅是帮助了企业进入这个市场来捞钱，能够给市场投资者丰厚回报的企业实在太少，而圈钱的企业实在太多，这就是很残酷的市场现实，如果管理层不能及时进行反思和改革，就会不断堆积加剧风险的做大。