凯恩斯：跨年度行情有望在十月展开

大参考

　　汇丰的中国9月制造业PMI初值升至51.2，创六个月高位房价创新高，经济复苏明显，从经济数据来看，沪指的低点应当已经过去，跨年度行情有望在十月展开。华尔街常说的十月买股票，五月卖股票规律有可能再现。

　　虽然我们看好跨年度行情，但是对于那些老蓝筹来说，光明仍然没有到来，未来还是结构化行情。创业板在泡沫论争议声中，不断创反弹新高，今天突破了1300点，按照这么涨下去，恐怕不用再等到2015年两个指数就会会师了。

　　为什么出现创业板不断上涨，沪指长期低迷的现象呢？股市反映的是对未来的预期。就像我们看到地产股票估值不贵，但是价格不断的下跌，而现实中房价不断的新高。虽然看上去两者相反方向很矛盾，不符合价值投资原理，但是很符合未来的预期。因为投资人看不懂未来的房价，所以即使现实中房价新高，也不能投资。既然房地产股票不能投资，那么钢铁建材水泥煤炭有色银行等股票也是不能投资，所以沪指低迷也就在情理之中了。

　　对于创业板的3个月的估值泡沫，巴菲特说过，宁愿用贵的价格买一只好股票，也不要用便宜的价格买一只差股票。好股票因为供不应求，价格肯定会高一些，像美国这么大的经济体，也没出几家好的互联网公司，所以，好公司肯定要贵一些。美国上世纪70年代初期的漂亮50，一度产生了很大的泡沫，后来泡沫破灭，很多公司股价下跌了很多，但如果持有其中优质公司的股票，比如沃尔玛、可口可乐、强生，20年后，一样会赚很多钱。如果在高点买入，仍然能够获得超越市场平均水平的收益。投资者宁愿买贵，也不愿意买错，高增长的企业应当给予更高的估值，对于成长确定的企业，付出高的价格是值得的。美国纳斯达克指数中最大的6家公司占总市值的比重超过50%，A股市场未来也可能如此，但是优秀企业可能会更多。中国股市未来的上涨很可能来自于100～200家将来市值过千亿的新型公司从几十亿市值开始的成长，作为投资者来说，你只需要从创业板选出未来会市值超过1000亿的股票，这对于价值投资者一点都不难吧？

　　价值投资的持有过程，也不是天天混日子，也不是天天熬日子，而是天天享受日子。价值投资很简单，只需你懂得把优秀企业从平庸的股票之中选出来。我们为美好而生，为幸福而做投资。多一分快怡，少一分忧伤；多一分悠闲，少一分忙乱。你的心境简单了，就有心思经营生活；生活简单了，就有时间享受人生。