刀锋：高位高估值的机构抱团票一览！

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　　【大盘】

　　今天的A股，简单来说就是先冲高回落，再小幅回升。

　　两市高开高走，开盘后宁德时代冲板，锂电池概念暴涨；科技股龙头之一的闻泰科技，带头高开高走涨停，带动科技股齐涨，创业板指涨逾1%。

　　权重方面，券商带头拉升，权重齐跟风，带动沪指上涨。

　　开盘猛拉一波之后，市场还是没钱，资金后继乏力，全线回落！

　　农业农村部表示一律取消超范围划定的生猪禁养区，养殖板块全线杀跌。游戏股逆市走强，掌趣科技涨逾9%。

　　随后医药股大跳水，大博医疗等带头大跌，我武生物、安图生物等跌停；以及科技白马，蓝思科技也触及跌停，歌尔股份、中国软件等大跌，拖累两市全线大跳水；创业板跌近2%。

　　权重中，白酒股带头走弱，山西汾酒跌近6%，权重齐跌，沪指翻绿失守2900点。

　　临近午间收盘，军工股直线拉升，天海防务两连板。

　　午后开盘，基建股带头反弹，中国交建涨5%，炒的稳增长的预期；科技股小幅反弹，指数反抽。

　　随后科技股继续带头杀跌，今年累计暴涨逾400%的科技龙头圣邦股份跌停，两市再度走低，创业板最大跌2.5%，沪指跌1%。

　　尾盘两市小幅反弹。截至收盘，沪指跌0.63%，创出本轮调整以来的新低；深成指跌1.51%，创业板跌1.95%。

　　【两大杀跌主力】

　　今天两市放量下跌，共成交4711亿，创出11月5号以来的新高。

　　两市差不多三分之二的票收跌；但两市成交前20位的票，却只有3只收红，即85%的票收跌，比例远高于平均值。

　　同时，今天成交量最大的这一批票，比前几日明显增加：本周前四天，成交超20亿的，只有6-9只，今天直接到了19只。

　　即今天放量下跌，也是头部企业在带头放量杀跌。

　　同时，这些头部企业，也基本是今年涨幅较大的票。

　　总结一下，今天的市场的主要特征是：下跌的主力是高位的头部票！

　　从行业来看，主要是两类：

　　一是医药/医疗。典型的如：我武生物、大博医疗、康泰生物、安图生物、贝达药业、康龙化成、欧普康视、通策医疗、长春高新、爱尔眼科……今年的累计涨幅都是翻倍起。

　　二是科技龙头。典型的如：圣邦股份、蓝思科技、飞荣达、中国软件、歌尔股份、宏和科技、鹏鼎控股、立讯精密……今年以来最大涨幅也是至少翻倍。

　　刚刚，汇顶科技公告称，大股东拟减持不超5%的股份。

　　汇顶科技也是今年的一只大牛股，今年以来仍然累计暴涨163%。

　　股价涨高了，不光是机构要获利了结、落袋为安，大股东也有这种动力，特别是业绩有点撑不住的票！

　　汇顶科技今年以来暴涨，是业绩爆发的缘故。但它是主营的指纹识别芯片，在今年是手机的创新点。

　　但明年呢？明年的亮点就不是这个了，是5G！

　　所以它明年的业绩增长预期就没了，这大概也是大股东想逢高出逃的原因所在；这类票，也会成为机构资金调仓换股中被减仓的对象。

　　今天跌幅居前的几只医药龙头股，普遍估值较高，动态PE多数超50倍.

　　医药龙头今年以来的累计涨幅实在是太大，机构资金获利太丰厚！

　　相对而言，科技龙头的估值就参差不齐，这主要是因为科技股的业绩弹性更大，市场估值的方法也各有不同，炒预期也是正常现象。

　　驱动君整理了今年累计涨幅超100%（截至今天收盘）、总市值大于100亿、动态PE大于50倍医药股，如下图：

　　另外，科技股中，今年累计涨幅超100%（截至今天收盘）、总市值大于100亿、动态PE大于50倍或者亏损的公司，如下图：

　　【机构出逃&外资抢筹】

　　上述这两类票，集中了大量的机构资金，也可以说是抱团资金，这也是它们今年以来持续暴涨的主要原因所在。

　　今年在这些票上，机构赚的盆满钵满，年底有获利了结、落袋为安的动力，这也是今天下跌的主要原因。

　　与此同时，外资尾盘再度出现抢筹，全天净流入21.08亿。10月以来累计净流入高达923亿！

　　从今天跌停的且上龙虎榜的三只高位龙头蓝思科技、我武生物、圣邦股份的龙虎榜来看，都是机构席位大幅净卖出，而外资在净买入。

　　典型的就是蓝思科技，深股通居买一席位，买入1.12亿，同时卖出1840万，净买入9394万；两机构席位合计卖出1.82亿，一个机构席位买入3639万，净卖出1.45亿。

　　为什么国内机构要大卖？而外资要买？

　　这里面有一重要的区别：考核周期的问题！

　　国内的机构，特别是公募，基本上是以一年为考核周期的，年底了，就要看收益率、看排名，基金经理的收入，是直接跟收益率和排名挂钩的，所以近期公募都在想着怎么样保住收益、保住排名，也就是保住今年的年终奖，然后在市场上选择了落袋为安。

　　而国外成熟的金融机构，他们的考核周期更长，三年甚至更久，这种机制下，他们不会这么在乎今年是不是年底了，他们该怎么操作，就怎么操作。所以咱们最近看到外资持续的流入，国内机构卖，外资却一直买。

　　【大势】

　　盘中虽然跌的猛，但市场并不恐慌，特别是从龙虎榜来看，已经非常的明显，就是机构在卖出；但同时外资在接盘，所以说，市场的基本面没有出现明显的变化，不需要过度悲观。

　　要知道，公募是有最低仓位要求的，所以不可能无限的卖下去。

　　同时，也有一个逻辑，是机构资金到了年底，有调仓换股的需要，将一些股价有透支预期的票卖出，布局一些明年有前景的票。

　　还有一点，这两天咱们反复分析过，近期市场上新发行了大量的公募基金，这些新基金还需要建仓，优质票跌下来，这些新基金也是一股重要接盘力量。

　　目前这个位置，市场仍然处于箱体震荡格局，没必要悲观。

　　长期来看，随着金融开放的持续推进，外资还将持续流入A股；国内资金通过机构入市仍然是大势所趋，所以今年这种由外资和机构资金所主导的部分优质股、核心资产的局势牛市，还会持续下去！

　　对于指数的大方向来说，维持了大半年的箱体格局，继续维持的概率比变盘的概率要大很多。

　　下周二，26号，MSCI再度扩容，大量的外资将涌入，也是资金博弈的关键一天。这将是一个重要的观察节点，到处是突破箱体，还是继续箱体震荡，下周二见分晓。

　　【锂电池】

　　锂电池今天带头大涨，主要是因为宁德时代。

　　昨晚的消息，宝马已从宁德时代和韩国（CATL）的三星SDI订购了价值超过100亿欧元（110.7亿美元）的电池。

　　如此天量订单，直接刺激了宁德时代大幅高开并冲击涨停，带动了整个锂电池板块多只涨停。

　　但锂电池概念股中今天涨停的三只票，都是低位超跌的，其中银禧科技叠加了可降解塑料的逻辑，诺德股份还叠加了三大报吹捧覆铜板涨价的逻辑；正宗的龙头没有涨停的票，资金追涨的意愿并不强。

　　但整体上来讲，锂电池已经炒了这么多年，已经过气，市场也不再愿意给更高的估值，持续炒作的空间不大。

　　【券商吹票、资金抱团】

　　闻泰科技早盘高开高走涨停，是带动开盘一波拉升的导火索和风向标。

　　闻泰科技主要是昨晚天风证券电子团队强推闻泰科技，今天资金抱团炒作涨停。

　　近期资金抱团炒作的迹象非常明显，特别是一些明星团队、明星分析师，在发布研报之后，受到资金的现象非常明显！

　　上周四，市场突然炒作智能手表概念，他们团队的研报推荐，也是重要的催化剂。

　　此前炒作TWS耳机概念，他们更是最主要的鼓吹手之一。